專欄文章

去年認為「買 0050 不如買台積電」，一年後帳面卻輸大盤 2.58%，是哪裡想錯了？本文用真實數字拆解台積電、0050、正 2 的報酬率差

聯電第二季 EPS 大賺，甚至贏過去年全年，股價回檔後本益比看似落回合理區間。但拆開財報才發現，雖然本業確實有成長，但獲利有超過七成來自業外

貨櫃航運本週齊漲，但上半年其實演出了一場 V 轉大戲：長榮陽明 Q1 EPS 各自衰退七至八成， Q2 則是以倍數級成長，獲利成長的背後則是

同時持有台股與美股，匯率風險就自動抵銷了，這是天大的誤會。權值股多為外銷，再加上你手上的美股，匯率風險並不會互抵，在資產配置時，便需要算出匯

停損停利是個常見的調節動作，但賣出後反彈創新高，卻常讓人後悔到懷疑人生。這是投資人必經的心結，也是典型的因果謬誤。檢討方向錯了，可能讓你無法

台灣投資人多以台股為主，常見多認為抗跌股通常為高股息、低價股、成交量低等方向，然而從高股息 ETF 來看， 00929 甚至在 7 月回檔時

滑軌看似只是兩片鐵，卻讓成立 40 年的傳統工廠川湖站上萬金股，同樣概念股的南俊國際，本益比也跟著衝上 70 倍。但即便市場給予題材同樣的估

怕買高、怕空低？賭博才需要猜，但資產成長從來不需要神算，只需要規劃與配置：長線配置、加碼策略、波段槓桿，期貨部位被軋空的同一天，長線持股與提

廣達完成台灣史上最大GDR案，接著緯創也宣布也將 GDR 募資。翻開兩家老 AI 是同步出現了營收創高、負債比也跟著飆高的現象，緯創董事長林

台積電法說會交出完美成績單卻大跌7.29%，作者反而將長線部位內的台積電比重增加，也反應 ETF 或個股在長線部位配置的風險考量。文中並提出

一個月內，大立光三度買地，市場解讀為 CPO 布局的前哨戰。從去年 9 月切入CPO市場，僅十個月就奪下首張訂單，預計第3季底完成CPO試產

金融股定期定額人氣王悄悄換人，玉山金今年成功反超兆豐金，成為最多人定期定額的金融存股標的。7 月台股震盪劇烈之際，玉山金卻逆勢創歷史新高，外

買進時想的是天長地久，崩盤了都成了曾經擁有，連台積電都會被恐慌賣在阿呆谷，更何況其他股票？本文提供4個基本面檢查重點：毛利率、管理層展望、客

台股跌破季線、市場恐慌之際，該加碼還是該收手？終於等到低點，更不能輸在盲點。逢低加碼SOP公開，連完美預知空頭的投資人都輸給這個做法，關鍵原

老字號傳產台塑化 2024 年從年初跌到年底，全年跌幅約 57%，更跌破金融海嘯低點。但 2025 年則是溫和反彈，到了 2026 年第一季

股市有起有落很正常，一次回檔、一次震盪，對大盤來說就像呼吸一樣自然。但為什麼很多投資人，反而在行情走高時更加緊繃，一點錯都不能犯？答案往往藏

台積電下週將舉行法說會，除了過往在 7 月法說會行情多提前反應，今年還有與過去不同的三個前提：預期封頂、未提前上漲，以及 6 月營收會先出爐

從小我就得幫家人接討債電話，長大了，還得連帶扛起爸媽一輩子的金錢焦慮與索求。沒有很大的本金，沒有能去貸款開槓的物理與心理條件，也沒有那個餘裕

SpaceX 今年6月風光在那斯達克掛牌，卻在短短一週內從225美元高點重挫超過三成，蜜月行情快速退燒。台灣低軌衛星族群，同樣在 6 月經歷

正二 ETF 是槓桿型 ETF，由於每日重設比例可能造成損耗，你可能聽過「正二長期持有一定會歸零」的說法。本文用NASDAQ、S&P500與

方向看對還不夠，時機也要抓對，這正是選擇權比期貨更難、卻也更容易爆發的原因。不過，在如今市場波動更大、保證金更高的行情面前，想參與行情，不只

在台股開盤之前，其實已經能看出風向？台積電ADR與費城半導體指數（SOX），是台股投資人不能錯過的兩個指標。由於台積電比重高、台股產業也偏向

美國銀行兩大過熱指標同步亮燈：賣方指標（SSI）升至56.2%，全球基金經理現金水位跌破4%警戒線。雖然訊號多數時候只是小幅震盪，最慘曾下跌

CPO 題材從千元高點回檔，波若威與上詮同屬光纖被動元件族群，卻是截然不同的兩種投資命題。波若威早在 2020 年切入矽光子收發器內部的光纖

下跌是很好的加碼時機，但市場每次下跌，性質都不一樣。有些跌只是漲多找藉口，有些跌是基本面真的在重估。關鍵除了在於你能不能分辨假修正跟真恐慌，

很多人以為當老闆就是懂得賺錢，但沒有人告訴你，當老闆其實是另一種打工，你比員工更認真、承擔更大的風險，卻未必過著更舒服的生活，更看不到什麼時

美光今年股價漲逾 340%，5 月單月就大漲 87.76%，市值突破 1 兆美元。6 月 24 日美光將公布 2026 財年 Q3 財報，市

全球AI資料中心瘋狂擴張，但有一間台灣老字號，活過.com泡沫、熬過金融海嘯，從 2023 年算起股價漲 10 倍，近一年內則是從 700

今年台股出現罕見現象，一籃子股票的 0050 績效竟然超越單押台積電？不過將時間拉長來看，數字說得很清楚。而這些選項之間的關鍵差異，依然是台

AI 題材外溢，但嚴格來說，矽晶圓概念股並不完全是 AI 直接受惠族群，整體產業也仍在去庫存化的過程。2026 Q1 環球晶獲利縮水，台勝科

多頭行情裡，連亂買都能賺錢。但真正危險的不是虧損，而是你開始以為自己懂了。每一次獲利，都在悄悄加強那層幻覺；每一次僥倖，都讓你離真實的市場更

聯準會新主席Kevin Warsh正式就職，上任祭出三把火，每一刀都直接衝擊美債市場方向，但這三把火燒的方向，可能跟你想的完全相反，三類美債

AI 推動被動元件需求爆炸性成長，但同樣是被動元件龍頭，國巨與華新科的商業模式、護城河與投資邏輯卻截然不同。景氣熱絡時差別只在漲多漲少；但景

散戶：我是長期投資，不是賭博，跟著大盤穩穩賺就好。 也是散戶：兩天就跌了 5%，我該不會被套在高點了吧，是不是要先出場？

市場傳言想像官股金控「公民併」，加上原本已在推動的「公股投信四合一整併」由第一金主導，結果是第一金單日爆量下跌，外資連賣三天。即使第一金盤中

蘋果與英特爾達成晶片代工協議的消息一出，台積電單日下跌近2%，市場直覺反應是「英特爾崛起、台積電受威脅」。一條新聞，同時存在兩個誤解，讓你錯

行情好的時候，定期定額投資人其實是最矛盾的一群人。看著大盤一路創高，有參與、但不多，想更積極，又不知道從哪裡下手，繼續等，又怕這波就是你最近

台達電站上兩千，光寶科還在兩百，同個AI電源題材，為什麼股價會差了十倍？但如果你翻開過去五季的法說會，就會發現：雖然沒在動，但只是沒有大張旗

千點震盪看似驚人，在四萬點位階時不過是 2.5% 的振幅。真正的問題不是市場變危險了，而是你的心理規模和保證金準備還沒跟上點位。現在該做的是

我在國營企業端著鐵飯碗，原本以為投資是有跟沒有都可以的事，但是這波行情我才知道，原來一覺醒來就賺一波月薪的感覺，我以前真的沒想像過⋯⋯

台股站上四萬點之後，你是躍躍欲試，還是看著高點，想到就怕？

從 2009 上市以來，新唐作為一家 IC 設計，在 AI 大好的時代繳出了 EPS 虧 3.97 元的成績單。不過股價則是上演絕地大反攻，

經歷疫情打擊、疫後紅利期，以及消化紅利後回歸日常的階段，王品連續兩年配息約在 14～15 元，殖利率達 6% 以上。隨著 Q1 繳出繳出掛牌

41年數據告訴你，散戶的直覺反應永遠會犯下最昂貴的錯誤

一套邏輯清楚、可重複執行的交易策略，是新手快速上手、老手穩定獲利的共同關鍵。

很多投資人看到「AI 封測」四個字，就把京元電跟力成放進同一個籃子——反正都是封測廠，AI 來了大家一起漲。但這個直覺，其實是個代價不小的誤

這幾年「指數投資」變成一個幾乎人人都懂的投資方式，與其費心選個股、追產業，不如直接買下整個市場的綜合表現，跟著台股站上四萬點。而既然指數長期

台肥是典型的傳產資產股，不過 4 月台肥公告，將與台積電簽署廢硫酸資源再利用合作，市場隨即以漲停回應，兩天爆出 7 萬成交量。即便與台積電合

金管會將主動式 ETF 單一個股上限從 10% 調高至 25%，市場稱為「台積電條款」。短線來看，新聞題材加上法人買盤，確實是送分題，長期來

台股有一個其他市場很難複製的特殊結構，台積電佔比重，但既是龍頭股，又搭上 AI 趨勢，使得台股的投資方向明確簡單許多，但如果有一天沒那麼簡單