專欄文章

凱基金從 2022 年股債雙跌後又暫停配息，股價好幾年就是以 20 元天花板。2025 年雖然開始降息循環，但 2026 年受到戰爭引發油價

航海王那年我賺了 200 萬獲利落袋，可以說在風口上豬都能飛，但沒了這個風口，接下來要怎麼辦？不提 AI、不提台積電、不買ETF，你還會投資

熱門股其實不難找，成交量、新聞上都大致抓到的方向。但現在盤勢輪動流轉都很快，你一開始買進的理由，經過今天的大跌，明天漲停，你都會懷疑自己。就

歷經 2025 年整體對高股息 ETF 的逆風，在近期台積電震盪、聯電與聯發科反彈的走勢，長期破發的 00940 本月漲了快 11% 創新高

區域衝突具有高度的不確定性，並影響資源流通，前幾年烏俄戰爭先鑑不遠。但戰爭發生後，要先賣股票嗎？但「打仗了先賣股出場觀望」這個直覺，可能是投

台泥不只流年不利，去年還像犯太歲一樣，接連遇到大火意外還被 0050 踢除。但這些都是一時性的利空，再加上月初台泥公告辜仲諒百億買超，直接空

看到別人的投資績效好羨慕，自己想加速一點，卻在翻身與翻車的邊緣心驚膽跳？本文整理散戶最容易踩的3個坑：把倖存者偏差當真實、用賭博定義翻身、把

我國中就開始看股票了。不是因為家裡有錢，是因為真的很想搞懂這件事。財經節目是反指標這件事，我比同學更早學到。但「知道得早」這件事，沒有讓我少

許多人投資的目標就是財富自由，但就算押對了寶，這些人反而急著想要落袋，再來邊空手邊後悔怎麼賣飛了？這種矛盾的根源，其實與技術面或基本面，而是

AI 再強大，華爾街也不敢讓 AI 取代自己做交易決策。反而散戶隨意問「可以買了嗎」「可以賣了嗎」就把 AI 當作投資長？能有平平淡淡的績效

我很早就開始投資，也到處學交易的方法與技巧，再湊合著用，也幸運有些累積。但守成與賺錢同等重要，過去的拼裝車，能度過市場大起大落的考驗嗎？如果

「擦鞋童效應」常被拿來警告市場過熱的寓言故事，而現代市場散戶成交比重過半，豈不正處風雨前的寧靜，高點岌岌可危？投資人體感熱，跟市場真的過熱有

以往大型賽事運動概念股，有些說法認為會換好一點的螢幕，或是會刺激運動風氣去買運動服飾鞋款⋯⋯但以實際生活來說，雖然未必會買電視或球衣球鞋，但

在軟體股這波下跌之前，「SaaS」其實已經喊更久了。AI 是最後一根稻草？或是整體產業的重新洗牌才正要開始。躲過 2022 年產業估值崩盤的

許多企業主在本業經營思路清晰、決策果斷，但投資時未必能複製相同的勝率。不同的視野，就會是完全不同的遊戲。本文分析企業主投資人作為同時經營企業

時間是投資人的朋友，但是在重視資金效率的人面前，時間才會是更好的朋友⋯⋯

球是圓的，支持的隊伍是有輸有贏，那麼押寶莊家總不會錯了吧？今年有 WBC 又有世界盃加持，比起看球賽，今年要不要改來當個運彩的股東（的股東）

許多投資人追求交易策略最佳化，希望每一筆交易都做到最完美，卻忽略了這樣的心態導致交易失誤與情緒內耗。本文從實務交易經驗出發，說明為何長期穩定

存股存了好幾年，雖然帳面不會太難看、也不用花太多心思，只是比較慢⋯⋯我知道，這只是用穩定的表象來逃避現實。因為我很清楚，靠存股是不可能有效率

如果每年都靠「落袋為安」安心過年，那你為何總是追不上行情？別讓獲利入袋成為你 2026 年最大的投資虧損

「AI 不只越來越發達，還越來越便宜，企業成本下降，獲利自然提升」這樣的邏輯為何跟現實不一樣？

明天法說會，今天聯電漲停一次解套 2021 年的 72 元高點，大牛股竟然在 10 年內達成兩階段大跳！

我 40 歲時才開始投資，會不會太晚了？

存股本來是存一個不會倒的未來前景，怎麼給存成了一場修行？

在交易策略中，期望值強調的是策略在多次交易下的平均報酬，但高度依賴勝率與執行穩定度。相較之下，賺賠比關注的是賺多少、賠多少。而真正穩定的交易

過去面板廠被視為景氣循環股，生意好不好就看報價好不好。然而隨著面板市場因中國傾銷陷入結構性失衡，從 2022 年景氣谷底回血後，兩家面板廠為

AI 不會賠錢虧一屁股，但是你會

「法人操盤手」這個神秘的職業，在踏進交易室之前也是定義上的散戶，而交易室是怎麼看出他們的潛力呢？在法人操盤室，還會碰到什麼事情是一般人不知道

IFRS 17 將於 2026 年上路，目前進入倒數階段。今年金融股發債特別多，真的不是你的錯覺。但這會是壽險業的短痛，或是長期體質即將改變

美系外資高盛證券大舉調升目標價至 400 元，這獲利空間一算不得了，但你要現在就衝進去卡位嗎？

2026 預測台股上三萬點，怎麼還會有人賠錢？明年就知道了

2026 年法人紛紛喊出台股三萬點，論點或許有清楚的邏輯與共識。但真正的風險其實不在結果，而是過程，或許該問的不是指數能不能到，而是當行情不

前幾年當沖流行時，我也學過如何做好當沖交易。幸運的是，真的有賺到錢，不幸的是，發現這好像真的有點累？

市場：投資要控制風險。 也是市場：高點借錢開槓桿 All in？算你贏 輸了績效，贏了紀律又如何～

記憶體報價大漲，股價起飛，進入超級循環。但其他需要記憶體的消費性電子成本因此提高，不只笑不出來，還可能要出現災民了？

面對恐懼與貪婪，99% 散戶選擇一片茫然

相信策略不是相信或不相信的心情問題，也不是運氣好不好的問題，而是跟你如何決定自己的風控程度有關。

看著這來來去去 3.5% 籌碼變動，外資笑而不語

軟銀脫手輝達，或是之前每一次輝達回檔，都會引發 30 年前 .com 泡沫的陰影，擔心 AI 泡沫是否也不遠了？修正可能隨時會有，但泡沫破裂

明明是市值型ETF，今年 006208 不只配息大爆噴，殖利率還翻了一倍，我沒買錯吧？

0050 的台積電比重大，為何不換台積電？正二賺更多，為何不換成正二？0050 至少分散風險，為什麼不是0050？商品有各自的特色，但適合你

0050 最新受益人數 166 萬人，股東人數在 5 年內暴增 18 倍，這場買進市值型 ETF 的全民運動，當然也有不可忽視的風險。要如何

美股是全球最大、最透明的市場，但「透明」不代表「容易」，在台股踩過的雷、犯過的錯，都會一再確認你是否改過。想在這裡生存，就不能再用散戶的感覺

若看好市場長期上漲，市值型ETF 也是許多投資人入門與配置首選，但台灣的市值型ETF 很難繞過台積電這個顯著特例。先不管「長期來看」是有多長

連假鬼故事果然又來了：川普不滿中國實施稀土出口管制，對中國關稅再度加碼 100%，並恢復七月取消的晶片設計軟體出口限制。除了美股大跌，再加上

股債配作為一種資產平衡機制，在市場上也出現了相應的兩檔新商品： 00980T、00981T，配置差在哪？又會如何影響績效與風險呢？

台灣並不是第一次普發現金，過去往往預期能刺激內需消費，但市場條件不同，效果也就有限。另外市場資金仍高度集中 AI，轉向內需消費股是否有抓龜走

存股族就是存個穩健，存個心安，等待時間累積成被動收入。但這年頭的高殖利率股，卻讓人特別不平靜⋯⋯

力積電從 DRAM 轉行晶圓代工就遇到美中對抗局面，跌四年虧七季後，竟然又撐過一輪 DRAM 景氣循環，真是一檔有故事的個股。

幾年前我認真學習期貨策略，想不到職場型態一變，不能看盤，差點就要與投資交易絕緣了⋯⋯