專欄文章

如果台積電的年度高檔已經出現，那即便數年後能再創新高，今年也只能轉頭向下了。如果台股市值占比最高的股票已經見頂，那指數又豈能撐住高檔不墜呢？

崩盤會很快發生嗎？這其實未必，譬如2021年就在異常大量爆出後半年才開始大型回檔。2007年雖然很快下跌，但真的完全進入空頭已經是近一年後的

台股自四月中旬起漲以來，一個半月來最多已經漲了近2400點，漲幅已達12%以上，滿足短期漲多回檔的條件。12%聽起來不多，但元月到四月的那波

有時候投資人可能會懷疑，這些大型機構怎麼都好像精神分裂，一下子還全力賣出，一下子就突然全力買進，這樣翻來覆去真的賺的到錢嗎？

從籌碼來看，雖然這波大漲外資買盤有稍微回籠，但整體買超力道並沒有回到之前水準，法人２０日平均買賣超仍遠在零軸之下。很難說中長期趨勢有所改變，

即便是只反映短期走勢的台指期前十大交易人淨未平倉，最近也開始快速殺盤，並在週五觸及了萬口淨空單的水平。這暗示了短線走勢亦不容樂觀，台股下週在

如果今年不能預期必定降息，那債券是否就不值得投資了呢？

你可能會好奇要怎麼判斷泡沫運行到哪個時期？一般來說泡沫初期人們還充滿危機意識，總是想著適時出場，趨勢雖然強勁，但本益比並不太高

在2023年日經指數單年度上漲了28.54%，2024年迄今又上漲了18.1%，是全球數一數二強的股市。日股能夠這樣大漲，當然不只是因為單純

現在台股就處於一個持續不斷上漲的趨勢中，與其以為自己天生神力，嘗試預期最高點位置或何時反轉，不如就當個傻瓜，傻傻地抱著趨勢，等待獲利自己不斷

大家覺得主動式投資是有用的嗎？有一種說法是人無法長期打敗大盤，因此只要被動投資指數就夠了，不管是擇時或擇股，任何動作都只是畫蛇添足，反而會降

在這個時節，各位讀者最關心的應該也是：剩下六個交易日就要封關了，我該抱股過年嗎？

在此先恭喜賴清德當選中華民國第十六任總統，在我的認識中他是一位抱有理想但小心謹慎的人，相信他一定會帶領台灣走向更好的前途。這次的選舉結果也讓

很多人會覺得黃金又不能孳息，最多就對抗一下通膨，投資起來報酬率應該很差，不如買股票或債券。但這其實是一種直覺誤區，很多時候直覺想法在客觀數據

很多人對債券有刻板印象，認為債券就是領固定配息，不像股價可以大幅上漲賺取可觀的資本利得。其實這是錯誤的印象，債券跟股票一樣會有價格漲跌，而且

由現貨籌碼來看，現在法人現貨２０日平均買賣超剛衝到百億元的高檔區，雖然可以預料之後將盛極必衰，逐漸往零軸回落。但按過往經驗，待該指標開始往下

部分人都會注意操作失敗時產生的虧損，並通過訓練讓自己能夠通過停損控制損失，但卻往往忽略了「少賺到的獲利」長期累積下來的巨大影響。

資產配置的選擇很多，股票、債券、基金、貴金屬、不動產、自然資源、早期創投……每一項又可以再細分若干類別。但對於非專業投資機構，又不是要做學術

秋天已經到了，卻一點涼意也感覺不到，雖然已經不似兩三個月前的酷暑，但仍然是不開電風扇就馬上會熱到難以忍受的溫度。這就像我們的宏觀經濟環境，雖

永遠要記得，現金放在身邊或銀行存款，只會因為通貨膨脹越變越少而已。而那種看到股價變動就內心惶惶，非得看到一個穩定數字才能安心的心態，是一個長

那要如何取勝呢？其實答案也很簡單，盡可能抱緊投資部位就是了。即便遭遇大型回檔或空頭，最多也就短短幾年就又賺回來甚至翻倍。真的很恐懼的人，也可

在海葵颱風過境後，最近台灣下起了濃烈的暴雨，彷彿想把一切都掩埋在水下一樣，各地都出現了淹水災情。雖然希冀四季都能風調雨順沒有狂風暴雨，但颱風

前篇專欄剛說到台股很可能面臨決定短、中、長期趨勢的關鍵時刻，而如今看起來方向已經浮現了。只要根據趨勢方向去操作，取得不錯的成果應該是可以期待

每個人生命中總有些關鍵時刻，當下看起來只是一個個普通的決策，長久以後回想起，卻發現那正是整個人生道路的轉折點，那個當下向著北方去或向著南方去

這個島嶼睽違數年第一次迎來了真正可以影響她的颱風，也有一部分的人放了三年多未放過的颱風假。不管如何，至少台灣有了充沛的風雨，也許台股是遇水而

轉眼也七月中旬了，台灣正進入盛夏的中後段，今年的夏天也是炎熱得嚇人，奇怪的是即便是南部也很少雨，遠不像往年一樣狂落西北雨，幾乎要被烤乾。也是

一年算是過了一半了，各位讀者在這盛夏的蟲鳴環繞中，對於未來是否有更清晰的想法？還是已經被炙熱盛暑與突如其來的暴雨打得昏頭轉向了呢？不管怎樣，

這一個半月來，我不斷鼓勵讀者：既然做對了方向，就要堅持握好獲利的車票，不要毛毛躁躁急著下車錯過整段大行情。回頭看來，台股從我五月初發文時的1

如果你不是那種留倉最長不會超過三天，平常一天就進出三次的極短線交易者，現在只要繼續緊抱部位，讓利潤繼續奔馳，並期待日後降息帶來超乎想像的超額

其實操作就是這樣，並不需要神機妙算替未來寫好劇本，猜對每一段漲跌。你所需要做的，就只是看清當前趨勢，然後盡力跟上而已。至於下單之後趨勢能持續

最近感覺炎熱的日子越來越多了，終於開始有了夏天的感覺。也許是受到天氣的感召，最近股市也變得活躍起來。先前才看水門打開，指數即將滾滾而下，但轉

轉眼間一年已經過去了1/3，時間不斷流轉，卻好像沒有什麼變化；市場上找不到兩次完全一樣的走勢，但又好像不斷重複類似的模樣。先前跟各位讀者說過

清明連假結束了，今年台灣的放假政策做出了調整，創造出好幾個大連假。過完了二二八與清明節之後，四天以上的連假還有端午與國慶連假，原本就有的勞動

前一篇專欄講到台股已經漲多有很大機率出現回測，且Ｋ棒已摜破月線，因此回測有可能在極短時間內發生，後續果然台股當周就回檔了三四百點，一度挑戰季

上回專欄說台股雖然中長期有很高機率迎來回檔期，但卻不必太過急於做出反應，因為短線還完全沒有出現訊號，過早動作很可能一路被嘎。後續看來，台股在

債券

過年前最後一篇專欄，我們預估了台股在過年封關期間，國際股市很可能持續上漲，因此把部位留下等待獲利，事後證明這種判斷是正確的，台股開盤隨即跳空

各位讀者新年好，明天就是新春開紅盤了，這裡先祝各位萬兔順利、錢兔似錦，新的一年，都能讓市場兔吉出來。這兩個禮拜台股只交易了兩天，自然是沒什麼

各位讀者新年快樂，今年西曆過年與農曆過年相距真的短，才剛嗨完跨年，轉眼又是發紅包的日子了，台股的交易日也只剩最後兩天，１７號一過，就要被關1

各位有追過新年第一道曙光嗎？當昏暗的雲海逐漸染上金光，太陽從群山間探出頭來，真有種未來被徹底照亮的感覺。新年快樂，願你們的2023是充滿光輝

不過因為明年年節時間偏早，操作大部位可能困在十天長假裡難以脫身，因此操作建議上還是以盡可能降低投資水位為主。待年節後再慢慢布局關注的投資標的

台股在十一月初的猛爆性上漲過後，靠著餘溫又盤漲了四五百點，這段時間持有股票的人確實是過得蠻滋潤的，很多股票都漲了三四成甚至更高，但這好日子是

這也側面印證了一件事：股市不僅在人類史的大尺度上總是上漲，即便是在大型回檔或空頭的小尺度裡，也經常可以迎來不錯的漲幅，投資人唯一要避開的就是

各位讀者安好，終於到了正中午出門也不太會感覺炎熱的11月了，而正是這轉涼的時節，股市才開始悄悄加溫。上篇專欄提到由於多空頭比例已經來到超賣區

天氣終於開始有點涼意了，入秋之際正是容易感冒之時，雖然現在大家都戴著口罩，降低了許多被感染的機會，但還是要注意保暖。上篇專欄說到台股短線還會

按照過去歷史總結的經驗，在這種強勢而悠長的中期回檔，是很難發生Ｖ型反轉的，最底部的首次反彈雖然迅猛，但通常也會很快被打落，就這樣來回震盪兩三

上篇專欄說到台股會持續回探13900，到了目標區端視指數是持續破底還是築底反彈才能判斷下一步走勢，現在台股已經回到14100附近，距離前篇專

事實在台美利差不斷擴大的現在，若央行不想辦法儘快升息阻止資金進一步流出，那外資為了平衡國際間的資本配置，也就只有不斷賣出台股回收資金一途。除

上篇專欄說到台股處於中期反彈波與季線反壓交匯的多空激戰期，而目前看來此戰鬥已經行進到尾聲，月線與季線即將交纏，三角收斂也已走到極致，預估很快

上週專欄說道台股在挑戰季線反壓前，不太可能提早翻頭向下，後來果然在站穩月線後持續上漲，來到15288的季線關卡前。接下來的問題自然就是：台股