週五台股血崩重挫，盤中一度跌逾千點，收盤也下跌了774點，不知道各位是否因此重傷？本篇專欄將分析台股後續走勢，並分享一種即便遇到空頭也不太會出現重大虧損的策略。
首先台股短線自高點算起，已經下跌一千三百餘點，加上週五單日重挫3.81%，極短線已經滿足跌深反彈條件，加上台股高檔作頭，很少有純倒V反轉，通常都會至少作一個M頭才開始主要回檔，因此下週頭幾天出現急彈的機率應該是蠻高的。
但這反彈能持續的時間，以及反彈的高度我想是並不樂觀的。
首先在月Ｋ層級上，台股指數已經碰觸布林軌道上緣，且拉出上影長黑Ｋ，這是一個經典的回檔訊號，未來台股很有可能在幾個月內回測16500~17000區間，既然如此，也就會不容許指數在高檔瞎混太久，反彈震盪很可能一個月內就會結束。
與中長期走勢相關的法人現貨平均２０日買賣超在４月１６日也跌破零軸，並在後續一路滾落向下，目前已經急殺至單日平均賣超74.53億水準。這暗示了中長期台股走勢可能會有一波明顯回檔。
即便是只反映短期走勢的台指期前十大交易人淨未平倉，最近也開始快速殺盤，並在週五觸及了萬口淨空單的水平。這暗示了短線走勢亦不容樂觀，台股下週在經歷一個弱反彈以後，可能將很快再度破底。
綜上所述，投資人能趁反彈出逃的機會可能不多，若未能把握時機，可能就要被帶著一起滾落半山腰，實現被動長期投資了。
那麼，有沒有什麼投資策略是真的可以長期投資，不必擇時高出低進，也能長期獲得不錯的報酬率，中間還不會在遭遇空頭時出現大幅虧損的呢？
其實還真有，那就是大名鼎鼎的橋水基金發明的全天候投資策略All Weather Portfolio。
全天候投資策略試圖創造一個投資組合，讓其在經濟循環的不同階段，比如股票在景氣循環的成長期表現良好；而當景氣循環接近頂峰，通膨開始向上飆升時，大宗商品與黃金表現又更好；當利率持續上升時，中短期債券較不會下跌且報酬率很快能跟上；當進入衰退期的降息循環，長期債券又能享受價格上漲帶來的好處。
考量到上述商品的波動度後，全天候策略將資產配置組合定為：40%分配於美國長期國債(20年或以上)，30%分配於股票，15%分配於美國中期國債(7-10年)，7.5%投資於大宗商品，而其餘7.5%投資於黃金。
上述投資組合創造的績效，截至2024/3/31為止，近30年複合年投資報酬率為7.54%，略遜於股6債4組合的9.17%與純粹投資股票的10.49%。光看績效你可能不覺得這投資組合有什麼厲害之處，但想想這幾天的回檔，你就會知道重點在回測時能少跌多少。
上面是100%持有股票的投資組合(以100%投資VTI基金為例)
可以看到最近３０年來最大回測達到50.84%，這是大多數人都難以承受的虧損幅度。
上面傳統股６債４的投資組合，風險表現已經好很多，３０年來最大回測26.85%，在08年金融風暴時僅回測24.64%，是純股票組合的一半不到。
但上述表現在全天候投資策略前都只是弟弟，本策略３０年最大回測僅20.58%，在金融風暴時更只有回測11.57%，其他年份更是能作到穩定獲利幾乎不虧的程度。這意味著你其實可以開雙倍槓桿去投資，賺取比純粹投資股票高出五成的報酬，而仍承擔更低的風險！
在台股裡你可以輕易找到股票、長債與中期債券的ETF，投資黃金存摺也很方便，至於大宗商品，在台灣較無好的長期投資管道，可能只能選擇原油類ETF，或者把這比例不高的部分改投其他與通膨相關性較高的資產。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
