最近比較忙碌，所以今天發文晚了。雖然生活是忙碌的，但投資的體悟卻增加了。最近我的想法有了一些衝擊性的改變，這些聽起來可能有點驚世駭俗，但我想分享我的體悟給各位讀者聽。
首先，雖然我寫了這麼多年專欄，大多是在預測走勢，而且準確率也尚可接受。但我最近深刻的體會到：股價變動是不可預測的。至少，越短期的趨勢越是不可預測的。
你可能會好奇說，短期趨勢不可預測，難道長期就可以嗎？
沒錯，長期趨勢是有一個明顯方向的，那就是總是上漲，偶爾回檔。
上圖是發行量加權股價報酬指數，簡單的說就是把台股的配息重新加回市值裡計算，重新描繪所得到的加權指數。應該不需要任何說明，就能看出在這２０年裡，台股除了０８年有過腰斬級且長達一年的回檔，其他時候回檔至多不過三成，且幾乎都一到兩季就結束回檔重回多頭。
其實不要說２０年的走勢，去看存在更久的市場，如美國股市，超過一百年的時間都是持續上漲的。當然你也可以說過去不代表未來，但如果太陽過去幾十億年都是從東邊升起的，為何要一直擔憂他某天從西邊升起呢？
這種現象當然有很多成因，但這裡不是學術論壇，我們先無須細究原因，只要想辦法利用這種規律賺錢就好了。可惜的是，這種輾壓級的多頭力量，隨著趨勢越切越細，操作週期越來越短，優勢就越來越不明顯。到了一個月以下的區間相對空頭幾乎就沒有任何優勢了。
而那卻是喜歡殺進殺出的散戶最常使用的操作週期。也就是說，散戶們是在一個1/2勝算的市場，嘗試用自己精明的判斷，在賭大小的輪盤上勝出。考慮到交易成本的問題，這其實是一項負期望值的賭博，玩得越多次就離破產越近。
相對來說法人雖然也做短期交易，但普遍投資週期更長，而在那個操作週期裡，有著誰都知道的正確答案：一直做多就贏了。因此都不需要資訊落差或設下什麼陷阱坑殺，散戶天然就把自己放在極其不利的位置，自然也是勝少敗多。
那要如何取勝呢？其實答案也很簡單，盡可能抱緊投資部位就是了。即便遭遇大型回檔或空頭，最多也就短短幾年就又賺回來甚至翻倍。真的很恐懼的人，也可以等待一次大型回檔後，在合理的低檔買入，接著就一直抱著不再想漲跌的事了。
能做到這種事的人，即便未必大富大貴，但想過上滋潤的退休生活，應該是不成問題的。
也許你會想，這麼長的投資週期，我不知道要抱什麼股票啊？萬一抱到地雷股不就完蛋了？
事實上一直抱緊投資部位不代表不能換股操作，而是要維持一直有股票在手上的狀態。淘汰不好的企業，換上體質更好的公司來抱股是完全沒有問題的。再者，哪怕不選股，完全只買ETF也是完全沒有問題的，根據Vanguard研究，投資收益的來源有九成以上都來自於資產配置，選擇買賣時機及擇股的影響力很小，甚至很多時候還是負向的。
因此對普羅大眾來說，就是盡可能長時間抱住ETF就夠了。最好不只股票ETF，債券ETF也要適量配置，這樣長期來看還可以降低風險、提高收益。尤其是現在美債殖利率已經近乎5%的狀況，買下來穩定收益，未來肯定是不會後悔的。
大道至簡，投資想贏真的不用一直想預測未來，只要做很簡單的事，寫大家都知道的那個必勝答案就好。真的困難的在於確實體悟這道理，然後堅持遵守它。未來有機會再跟各位分享如何增進自己的心性，讓自己更不容易受到誘惑偏離投資的正道。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
