【就是愛玩股】EP370 如何降低投資市值型ETF的風險／楚狂人
根據台灣證券交易 9 月定期定額排行榜，0050 成為首檔定期定額突破 50 萬戶的 ETF，最新受益人數 166.09 萬人，股東人數也正式超越台積電的 164.16 萬。畢竟隨著台積電屢創新高，投資人買不起台積電，轉向投入六成權重為台積電的 0050，也算是參與了行情。而當從財經網紅、投顧老師到路人，不管是長篇大論的財經或總經觀點，結論就是買市值型ETF，這樣人人都不會講錯投資顯學，還能有什麼問題？
先說，我也覺得買市值型 ETF 沒什麼問題：不用選股、投報率比高股息好，每年成長個 7-9%，算每年 8% 好了，只要 9 年就能翻倍，但還是有一些風險需要逆風提醒你。
不知道你有沒有想過：0050 上市 22 年了，為什麼是到這幾年才開始流行？這 22 年的前 12 年股東為 5 萬人，到 5 年前是 9 萬人，現在是 166 萬人。這還只是 0050 一家。像 006208 在 2019 以前受益人數都才幾百人到幾千人而已，現在的股東人數也有 70 萬人，0050 股東人數成長 18 倍，006208 成長超過 100 倍。
對照加權指數就懂， 原來 2015 到 2019 這五年，指數沒什麼變化，2020 年 疫情開始全球狂印錢，加上台積電撿到槍，指數噴了三倍，大家看到原來閉眼買市值型就很賺了，買的人才井噴上去。但就別說 2015～2019 指數沒什麼變化，台股過去三十年都一直在 5000 到 10000 點整理，整理的意思是沒有價差，沒有價差就只有靠每年 3% 左右的配息了，所以以前買 0050 的人不多，不是因為以前的人比你笨，是因為投報率真的很一般。
回測最美，但人都活在當下
不管是投資理論或試算回測，市值型 ETF 績效永遠都很漂亮，因為幾乎都是在創新高當下，往回算最低點到最高點，一直待在市場裡面的數據，當然動輒 8%、10%，甚至更高。但如果經歷空頭暴跌三成以上的時候去回測，例如 2008 年、2015 年、2018 年、2020 年、2022 年，市值型ETF的年化報酬率會低很多，這個就不會有人算給你看了，要靠自己。
以過去台股、美股幾十年來的統計數據，多頭平均一次可以走三年，接著輪替到空頭是一次走一年。如果按這個規律，台股上次的空頭是 2022 年，今年是多頭第三年，明年就可能是走跌的一年。
2022 年也不算太遠，當時不管是 0050或006208都下殺超過三成以上。雖然今年四月也跌超過三成，但 2022 年是用一年緩跌，每天開盤就跌，怎麼跌都跌不完的感覺，耐性跟信心會被磨掉。今年雖然也急跌三成，其中 22% 是 8 個交易日跌掉的，只是速度太快，槓桿大一點的不小心就畢業了。
那今年算是已反應嗎？我認為四月主要受消息面影響，後續也漲回來還創高。只是景氣循環是避不掉的，不過因為籌碼被洗過，可能少掉一些多殺多的過度下跌情況。所以我要提醒你注意兩件事，避免下次大跌，你就把辛苦一、兩年的獲利都吐還給市場。
首先是不要借錢 ALL IN，再來是不要亂質押，之前多頭時有解定存的，有質押借錢的，卻忘記遇到空頭年的慘況。不管是高股息或市值 ETF大多不抗跌，買 100 萬的 0050，質押借出 60 萬拿去做其他投資或花用，維持率抓 130% 斷頭，也就是說殺到 78 萬市值要補錢，遇到 2022 年的情況，最慘可能跌到剩下65萬。不只沒錢補維持率，還要連帶清償欠款跟累計的利息，到時候就會很慘，壓力也會超大，被壓力壓垮去砍在相對低點也是很有可能的，所以還是要量力而為。
但我講這個只是提醒你，開槓桿要適度，不是說準備快崩盤了，所以要全部賣光光。摩根大通有統計過標普500指數，20 年的時間，你只要錯過10天最大漲幅，就會少掉一半以上的報酬，「一直待在市場裡」才能賺到最多錢，如果為了下跌就空手，錯過更大的獲利就可惜了。所以我提供兩個解法讓你參考，在你長期投資大盤指數的過程中，就算遇到崩盤也比較不會受重傷，而且壓力可以比較小，可以堅持抱著部位，不會被洗掉。
第一種方式是拿部分資金出來投資冷門股。台股在多頭期間有六成以上的資金都集中在電子跟金融族群，但只要股市開始反轉，通常都來不及跑。提早把資金分散到電金以外的族群，有機會避開空頭跌最凶的那段。例如說是營建、航運、其他等族群，營建跟航運就不用多說，通常只要大盤出現爆量下跌，這兩個族群就容易開出紅盤。
第二招如果你沒把握哪一檔中小型的冷門股比較好，或者不喜歡投資景氣循環股，也可以考慮自行加碼其他相對抗跌的績優權值股。以0050來說，扣除電金族群之後，大概就剩下中華電、統一，這兩大產業龍頭，但這兩檔股票佔台股權重夠高，所以也能或多或少跟著大盤多頭上漲，如果遇到崩盤下殺，因為都是民生必需股，所以長期營運不會有太大的影響，甚至因為基本面跟高股息的保護，經常出現資金避險，所以偶爾會逆勢上漲的表現。
結論
股市長期是漲多跌少的，但可能遇到長期平台整理，或是景氣衰退回檔的風險。前者是花很多時間卻沒有好的回報，後者是一口氣把累積幾年的獲利全都吐回去，所以你可以思考一下，拿部分資金來配置一些冷門股或大型績優股這件事，指數上漲雖然沒有歐印指數這麼多，但也是能賺錢，遇到大跌就多了一個抗跌因子，讓你的資產波動沒這麼大，甚至還能多領到一些股息，領錢總是開心的。
投資市值型ETF沒什麼不好，畢竟但也有可能遇到在疫情前三十年都一直在平台整理的情況，或是景氣衰退跌三成五成的風險。前者是花很多時間卻沒有好的回報，後者是一口氣把累積幾年的獲利全都吐回去，所以你可以分散配置到冷門股或大型非電金績優股，指數上漲雖然沒有歐印指數這麼多，但也是能賺錢，遇到大跌就多了一個抗跌因子，讓你的資產波動沒這麼大，甚至還能多領到一些股息，領錢總是開心的。
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