【就是愛玩股】EP383 主動式ETF VS. 股債自動平衡ETF，誰好？／楚狂人
除了最近一次的 2022 年股債雙跌，大多數情況下，股票搭配債券的風險會低於歐印股票，因此股債搭配也是一種最入門的資產配置方式。不過，股票的收益率跟波動都遠大過固定收益的債券，隨著時間推移，股票資產增長速度快，但回檔也會吐回個兩三成。所以定期做股債再平衡，就是將股債搭配調整原本組合配置比例的選項，回到該有的預期風險與獲益。
但這通常會是一件反人性的事，股票漲高以後可能會繼續上漲，所以如果我主動把股票砍掉去買債券，這就好像我親手把金雞母宰了一樣。所以由股債平衡 ETF 來進行，也是一種可行的方式。美國當然已經有類似的商品，台股市場目前有兩檔被動式股債自動平衡ETF，分別是00980T 與 00981T。兩檔的最大共通點就是 7：3，但一個股7債3，一個債7股3，股票、債券來源也不同，因此在商品強弱項也有所差異。
至於這種股債自動平衡的ETF過往的績效跟風險為何呢？雖然台灣這兩檔才剛上市，但可以先對標美國上市很久的股債 ETF 商品：AOA、AOM與 AOK 來比較參考，都以美股與美債為大宗。
假設歷史會重演，台股跟美股走勢會差不多，不論債券種類與配息差異的話，股7債3的 00980T 績效會比較接近股8債2的AOA、與股4債6 的 AOM 之間，年投報率大約8%，最大資金拉回約20.8%。股3債7 的 00981T 則會與 AOK 差不多，年均獲利為5.07%，最大資金拉回是17.5%。
至於基金公司在00980T說明上講說近十年獲利可以衝超過三倍，輾壓S&P500的205%這種事，你看看笑笑就好。
股債配的長期績效比純股票更強五成的機率很低。唯一可能是因為過去兩年AI題材衝高，大型股漲比較多，所以績效會比全市場要好，但加上債券之後，還要強五成，難度就很高，而且未來很可能無法複製。就像2023年AI題材起飛，0056績效幹過0050一樣，就是剛剛好而已，但很難再來一次。
另外這兩檔都有個隱藏的缺點，因為每個月都會再平衡，所以多了不少摩擦成本，手續費、滑價的費用，這些都會算在你的頭上。
你也可以自行配置，改用股債漲跌分化差異超過多少%再做再平衡，例如門檻制設20%，那就是股票漲了20%，債券沒動，或是股票漲了15%，債券跌了5%，或是債券漲了5%，但股票跌了15%，這時候就可以手動做再平衡。就不需要每個月再平衡，而且效益更好。
所以結論是，這兩檔股債自動平衡ETF對於很懶惰，而且風險規避不想歐印股市的新手來說，是可以買的，起碼人家是被動式，照規則走，相對來說沒這麼吃基金經理人的主觀操盤能力。但績效部份就不用強求，主打一個方便省時間，而且風險比單押市值型ETF要低。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
