每次只要盤勢不佳，市場或媒體就很容易聽到一個聲音：「盤爛都會漲生技股啦！」這背後到底有沒有道理？如果每次盤爛就會帶動生技族群上漲，那盤勢不穩或者空頭來襲之前，我們提前佈局不就好了？假設盤爛漲生技股的邏輯成立，那麼生技股就會變成避險商品，不過這個議題每次都是有一陣、沒一陣在討論，所以這次我們乾脆一點，針對生技股與台股大盤的關係做一個深度的研究，到底生技股能不能避險？一次見真章。
2020年疫情當下的生技股與加權指數走勢對照
如果要對照時間點，第一個當然就要拉出2020年三月新冠疫情大崩盤的時候，上圖是當時生技醫療指數與台股加權指數的走勢對照，我設定的K線是週線，並從2020年的年初到七月，這樣就能清楚看到當時V轉的情形。對照之後，可以發現疫情出現以前的生技指數都在整理，不過加權指數早已往下走。如果再從三月下殺的時間來觀察，其實生技醫療指數及加權指數的發展方向都差不多，並沒有出現所謂的「盤爛漲生技」，盤爛就一起爛了，然後也在同時間出現V轉向上，真要認真說，生技醫療反彈的速度是比大盤更明顯，以2020年7月10日那週為例，正好是加權指數V轉漲回「萬二」的時間點，結果生技醫療指數早就超越前高65點，甚至衝到76點以上，所以生技股在疫情崩盤期間的走勢，基本上並沒有太大的差異性，而反彈幅度比大盤更強，這原因是生技族群中有疫情、防疫受惠股拉抬指數，當然也就帶動生技指數表現強勢了。
近一年生技股與加權指數走勢對照
生技醫療業(^018) 技術分析
再把時間拉到近一年，這次對照的是近一年日線走勢，同樣把相同的生技醫療指數及加權指數放在一起觀察。結果大致走勢也是都差不多，唯一出現反向發展的是在2022年八月到九月初，而其餘時間點則是差不多的走勢，並沒有太過明顯的負相關。如果認真研究生技強勢反彈的主因，其實當時正好是台灣疫情完全失控的末段，因此口罩股、疫苗股、快篩股也都出現營收大利多，那個時間點正好遇到2022年上半年的半年報公布，加上市場開始殺科技股，因此避險資金確實也流入某些特定的生技族群，而這邊代表的是上市指數，接下來我們也來觀察同時期的上櫃生技指數。
櫃生技醫療(^048) 技術分析
打開櫃買生技醫療指數跟加權指數對照之後，可以看到2022年八月到九月初，確實跟上市生技醫療指數走勢雷同，這當然也是疫情帶動相關概念股及指數反映，只是櫃買指數的漲幅又比上市醫療生技指數更大，畢竟這些上櫃生技股通常股本都很小，也很少有超過十億規模的公司，也難怪指數震盪的程度又比上市公司及加權指數更激烈。
以近期火熱的保瑞來跟加權指數對照又是如何？
保瑞(6472) 技術分析
最後再來看看一檔生技熱門股保瑞，這家公司主要業務是新藥開發以及CDMO，並在2017年4月19日上櫃。我們同樣拉開近一年的日K線走勢，並與加權指數對照，可以發現保瑞就是沿著季線往上發展，並在2023年元月突然爆發，股價從398元開始起漲，一路衝到目前的800元以上，關於保瑞為什麼在2023年上漲？我想這原因也很簡單，你去搜尋新聞也會得到一堆消息。簡單幫大家整理保瑞近期的財經懶人包，就是公司的CDMO越做越大，海外大客戶開始瘋狂下單，所以帶動市場關注，另外公司也公布2023年二月EPS繳出6.48元，光是這一個月就賺贏2022年第四季的5.38元，累計前兩個月EPS繳出9.06元，如果沒意外的話，第一季的EPS賺超過一個股本應該就不是難事。於是利多消息釋放之後，股價又一路漲到600元超越上櫃新高，結果財報利多繼續助攻，股價又狂飆到800元以上，直接變成生技股王。
如果對照同時期的加權指數，請問2023年第一季有出現什麼利空嗎？根本就沒有吧！甚至整季還是上漲呢，所以「生技股在盤爛就上漲」這句話，無論是拉出短、中、長期的時間軸來看，其實都沒有絕對的關聯性，不過大盤在反彈的時候，或許生技股倒是可以研究一下，因為這個族群的股價震盪力道比大盤還大，也有機會帶來更大的波段利潤，而保瑞的例子也可以看出一個重點，那就是生技股真的出現大利多要飆車時，根本也沒在管你什麼大盤好壞，不管任何事就是一直衝高高，如果生技大漲遇到崩盤，也是照樣漲上去給你看！當然啦，要爛的時候也會狂殺猛跌，這是投資人要注意的重點。所以給個結論，與其你要等盤爛再去玩生技股，到不如平常就先研究關注生技族群的強勢股，有口袋名單隨時都可以翻出來看。
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