還記得遊戲驛站空頭擠壓事件（GME事件）嗎？那是發生在2021年1月的事情，當時因為疫情而帶動身為遊戲公司的遊戲驛站受惠，但美國各大投資機構卻決定做空這檔股票，於是開始加碼做空部位。結果一反過往的情節發生了，這次輸的不是散戶，因為他們竟然在社群網站及論壇發揮了螞蟻雄兵的實力，並在當時號招散戶合力用力作多，結果竟然造成美國各大投資機構的空頭部位被嘎空，導致這些機構蒙受鉅額虧損。
最終結果是，這檔股票成為2021年最瘋狂的股票，幾個月之間的上漲幅度最高來到26.83倍，散戶陣營也出現不少一夕致富的高手，最大咖的散戶據傳賺到600倍獲利之多。反觀放空機構及避險基金，據媒體報導則損失了200-300億美元的虧損，因此這些虧損就成為了散戶獲利的養分了。
但認真說，這其實只是特殊狀況，因此不能當成是常態，那麼我們該怎麼觀察呢？接下來將回顧2018年中美貿易戰、2020年三月以及2021年本土疫情爆發至2022年的行情，並利用台股整體的大戶、散戶持股狀態來做研究，看看台灣的散戶大軍是不是也這麼厲害吧！另外補充一下，本次大戶設定為400張持股以上之股東，而散戶則是持股在20張以下之股東，這個數據並沒有一定，大家也可以依據現況或自己認同的參數做調整。
2018年中美貿易戰：大戶、散戶都沒動靜
回顧2018年下半年，當時中美貿易戰鬧得不可開交，讓台股因此受了傷，這主要原因是台股很多企業都在兩國之間遊走做生意，局勢動盪也造成盤勢開始下殺。要如何看散戶及大戶的持股狀態？打開股權分散就很清楚可以看到，2018年十月下殺之後，其實大戶、散戶持股比重都沒什麼改變，但有趣的是總股東人數持續增加，這表示有新的散戶開始進場撿便宜，因此中美貿易戰之下的下跌，沒辦法從散戶持股變化看出什麼特別之處。有人說：「新的散戶進場就會導致崩盤。」但實況真的是這樣嗎？這話只說對一半，要成立還要有大戶倒貨才算數，因此如果從2018年貿易戰的大盤走勢來看，其實跟大戶、散戶持股並沒有太大關聯性。
2020年三月全球崩盤：散戶進場獲利大賺
把鏡頭拉到台股近期最著名的崩盤事件，就是2020年三月份的全球新冠疫情大爆發，市場出現歷史最快「V轉」的紀錄。在這段期間又發生了什麼事呢？從當時最低點9,000點附近一路拉到創新高的「萬四」，其實散戶不斷增加持股比例，確實是賺到一大波獲利，持股從16.51%買到接近18%，但大戶在同期間則是微幅減碼。所以2020年的台股大盤歷史最快V轉當中，投資獲勝的是散戶，這也直接反映在總股東人數上，從起漲點的3500多萬人一直增加到3800多萬人，當時確實帶動一波新開戶的投資熱潮，而大盤往上衝主要是來自拉「積」盤所帶來的貢獻。
2021年本土疫情爆發至2022年烏俄戰爭：大戶持續獲利了結
把時間軸拉到最近，可以從2021年五月份本土疫情爆發開始看，從總股東人數可以發現持續上升，這段期間因為物價通膨開始加劇導致全民投資，否則現金就會越來越薄了嘛！因此從上圖來看，可以發現總股東人數一直增加，這正好就呼應了2021年國內新開證券戶持續成長的現象。而這段期間的台股走勢，從2021年五月本土疫情爆發作為基準點，可以發現散戶開始不斷增加持股加碼，一路從17.88%加碼到接近20%左右，同一時間的大戶則是不斷降低持股。
從2021年到2022年初的大盤走勢，其實可以發現盤勢明顯不穩，但如果仔細觀察長期走勢則保持穩健多頭格局，因此大戶出場就是崩盤嗎？以這段期間的盤勢來看，反而只是大戶逢高出場罷了，至於股票換手賣給散戶之後有沒有嚴重下殺？以長期的60週均線來看，2022年年初因為烏俄戰爭而受到波及，才剛碰到而已，而且認真來說這只是因為短期黑天鵝影響而已，實際上大盤走勢並未因大戶出場而下跌。
近五年台股走勢回顧
從上面三個歷史回測來看，可以發現大戶、散戶的相對持股狀態，與台股大盤走勢並沒有直接關係，最經典的應該是2018年中美貿易戰，因為如果按照邏輯推論來看的話，當大戶及散戶持股比重都不變的時後，那麼大盤也應該要不動啊，但怎麼自己就先下殺了呢？因此影響大盤的關鍵反而應該要放在重大總經事件之中，那麼你問散戶還會是反指標嗎？直接看歷史數據最清楚。
上圖為台股近五年的股價走勢及大戶、散戶持股比例，這個就更明顯囉。散戶持股比例及大盤走勢呈現正相關，但是大戶持股居然持續下修，所以散戶賺不到錢的迷思，有可能在網路化的趨勢下慢慢被破解，因為資訊已經慢慢同步且對等，大家也沒這麼好騙了！
真正影響大盤的關鍵在哪？
有一種狀況我想無論是誰都很容易虧損，那就是一直亂跟單或亂投資的人，不管是大戶還是散戶如果這樣搞下去，成為反指標的機率還是會很大。所以如果不想成為大戶眼中的獵物，聰明的散戶就會懂得利用資源讓自己投資功力更進步，這才是找出影響大盤的真正關鍵，而不是單純只看大戶、散戶籌碼對照，投資可不是這麼簡單的事，如果想免費學習投資的話，網路資源其實也不少，例如玩股網Telegram每天也會提供台股盤中、盤後、美股、總經等相關貼文，有興趣的你可別錯過了，說不定還有機會成為投資獵豹！
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