大盤跌幅24.28%>扣除ETF融資餘額總減幅20.06%

目前扣除 ETF 融資減幅為 20.06%，若要完全追平指數的 24.28% 跌幅，扣除 ETF 融資餘額理論上還需要再減少約 262 億元

10月12日融資高達6533億元。11月6日融資餘額5340億元當日減少423.56億元總計減少1193億元總計減幅18.3%)維持率152.14%達到滿足點了?

10月12日扣除ETF融資餘額高達6228.26億元 11月6日扣除ETF融資餘額4978.65億元 ..11月6日扣除ETF融資餘額4978.65億元 當日減少413.98億元累計減少1249.61億元 總計減幅20.06% 維持率129.68%達到滿足點了?

10月6日指數最高49968點至11月6日指數最低37837點
總計下跌跌12131點總計跌幅24.28% 達到滿足點了?

大盤 指數跌幅24.28% 相較扣除ETF融資餘額減幅20.06% 與融資餘額總計減幅18.3%) 三者比較 差4.2%至5.96%之間

從籌碼與維持率數據來看，市場已進入「重度清洗與短線超跌反彈區」，但尚未達到歷史級別「完全清乾淨」的絕對底部。 11月6日單日融資大減超過 400 億元、扣除 ETF 後維持率殺破追繳線（130%）來到 129.68%，顯示多殺多（斷頭賣壓）已經集中爆發，短線極易出現技術性反彈，但中線仍需觀察融資減幅是否完全追上指數跌幅。

一、 關鍵數據與籌碼清洗進度對比

以下彙整波段高點至 11 月 6 日的指數與融資變化（數據皆依您提供的數值為基準）：

觀察指標/	波段高點/	11月6日數值/	累計減少/ 下跌/	累計減幅 / 跌幅	當前狀態評估

大盤指數/	49,968 點 (10/6)/	37,837 點/	-12,131 點/	-24.26%	已達技術面中度修正（空頭門檻20%以上）

整體融資餘額/	6,533.00 億元 (10/12)/	5,340.00 億元/	-1,193.00 億元/	-18.26% /(約18.3%)	/維持率 152.14%（受債券與高股息ETF撐盤）

扣除ETF融資餘額/	6,228.26 億元 (10/12)/	4,978.65 億元/	-1,249.61 億元/	-20.06%/	維持率 129.68%/（已跌破 130% 追繳警戒線）

二、 三大核心問題拆解：達到滿足點了嗎？

1. 扣除 ETF 融資維持率 129.68% 與單日大減 413 億：短線「斷頭滿足點」已浮現

• 跌破 130% 追繳線的意義： 台灣股市融資維持率低於 130% 就會收到券商追繳令，若未補錢則隔日強制斷頭。扣除 ETF 後的純個股融資維持率降至 129.68%，代表市場上絕大多數使用槓桿的個股投資人都已面臨追繳或強制平倉壓力。

• 單日清洗力道： 11 月 6 日單日大減 423.56 億元（扣除 ETF 減 413.98 億元），屬於典型的「恐慌性停損與斷頭賣壓集中釋放」。在台股歷史經驗中，當整體或純個股維持率殺破 130%～135% 且伴隨單日數百億融資銳減時，短線往往距離反彈低點不遠。

2. 為什麼整體融資維持率仍有 152.14%？（失真現象）

• ETF 稀釋了真實風險： 整體融資餘額（5,340 億）與扣除 ETF 融資餘額（4,978.65 億）之間，有約 361.35 億元是停泊在 ETF（如美債 ETF、高股息 ETF 等）。

• 抗跌屬性撐住表面數字： 由於債券型或低波動 ETF 跌幅遠小於個股，把整體維持率拉高到 152.14%，容易讓投資人誤以為「還沒殺夠」。

特別將 ETF 扣除後檢視（得出 129.68% 與減幅 20.06%），是非常精準且內行的籌碼判讀方式，這才真正反映中小型股與電子權值股的真實慘烈程度。

3. 指數跌幅（24.28%）與融資減幅（18.3%～20.06%）相差 4.22%～5.98%，代表什麼？

• 「融資減幅大於指數跌幅」才是中線落底鐵律： 籌碼學上，真正的大波段底部（V轉或大W底），通常要求融資減幅 ≥ 指數跌幅（最好超越 3%～5% 以上），代表市場不僅跌無可跌，連不願認賠的頑固浮額都已徹底出場。

• 目前仍差 4.22% 至 5.98% 的涵義：
• 目前扣除 ETF 融資減幅為 20.06%，若要完全追平指數的 24.28% 跌幅，扣除 ETF 融資餘額理論上還需要再減少約 262 億元（降至約 4,716 億元左右）。

• 這 4.22%～5.98% 的缺口，意味著市場上還有一批「補繳保證金硬撐」或「不計代價攤平」的籌碼尚未完全退場。

三、 綜合結論與後續觀察重點

• 短線（1～2 週）已達反彈滿足點： 扣除 ETF 維持率殺破 130%（129.68%）加上單日 400 億級別的斷頭量，極易引發空單回補與搶短買盤，形成強勁的跌深反彈。

• 中線（1～3 個月）尚未完全落底： 因為融資減幅仍落後指數跌幅約 4.22%～5.98%，若反彈過程中融資餘額又快速回升（散戶搶反彈），籌碼面會再度轉趨凌亂，後續仍可能出現「第二隻腳」來測試低點。

• 操作建議： 若投資人目前手持現金準備抄底，可趁維持率破 130% 時分批小額試單搶反彈（嚴設停損）；若要重壓長線波段，建議等待「指數不再破底，且扣除 ETF 融資減幅進一步逼近或超越 24%」的訊號出現後再行加碼。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
2026年11月6日周五晚上9點57分