空頭來臨，做好心理建設，並儲備過冬資金

 

　　台股近期的變化可謂翻天覆地，才以為指數下跌近三千點後，會築出短底反彈，沒想到一接觸季線便全線潰敗，再次失守月線。

 

　　這個連續中長黑摜破月線加速下跌，並拉動布林軌道擴張的經典型態，毫無疑問中短期走勢也是偏空發展了。不得不承認我兩週前的判斷是太過樂觀，僅憑籌碼的大變化就認定台股短線將會翻多，結果就翻車了一回。不過預測這種東西本來就不可能100%精準，犯錯了只要隨著市場變化不斷調整就好，長期下來仍是有效的。

 

　　事實上，上次參考的籌碼，本身也大有發現搞錯趕緊急轉彎的態勢，短短兩週便從將近一萬七千口的淨多單，急殺回落到五千口淨空單。這意味著短線走勢未來也高機率轉為向下，應該說，現在已經在向下途中了。

 

　　與中長期走勢較相關的現貨籌碼，在短暫的觸及零軸後便快速翻落向下，法人現貨２０日平均買賣超已回跌至-44億水準，且看起來勢頭絲毫不減，這很可能代表台股這波三千點下跌趨勢只是起跌，未來還要有一波主跌段。

 

　　以月線層級來看，台股在持續數年的多頭過後，一根長黑正式摜破長期多空分界線，歷史上這經常是空頭的起手勢，只要台股不能在兩個月內重新翻回線上，就很有可能引發下一段大跌趨勢。

 

　　既然長中短線趨勢都向下，也就沒什麼理由做多了。話雖如此，但推薦個股的部分是不會停下來的，一來是哪怕空頭也有人有買股票的需求，二是所謂等待底部到來其實是一種假概念，根本沒人可以預測真正的底部在哪裡，只有價格合理與否而已。在有安全邊際的合理價格分批買入，長期來看就一定能賺錢，而且是賺很多錢。

 

 

　　在空頭市場裡，即便是基本面好的股票，股價也會大幅下跌，甚至因為流通性高、持有人數多，反而被砍殺得更厲害，今天看起來已經很便宜的價格，明天會馬上變得更加便宜。差別只在基本面好的股票在空頭過後會很快止跌回升，並且大幅再創新高，基本面差的股票則會就此一蹶不振非常長的時間，一直到多頭末期才有再度復甦的可能。

 

　　我們所要做的，不過就是耐心等待優異的價格出現，然後想辦法緊抱住，不要被強烈的波動洗出場就好。這也是為什麼投資只能投入高機率不會使用的閒錢，而且盡可能不要開槓桿的原因。最初我聽到這句話時我是嗤之以鼻的，因為如果投資有能力獲利，而且複利效應會讓初始本金的差距在未來放大數百倍，那為什麼不要全財產投入，靠投資收益過活就好？為什麼不要借錢投資，付少少的利息賺好幾倍的錢呢？

 

　　原因很簡單：投資損益並不是一條平穩向上的直線，而是有如脫韁野馬上下亂竄的大波浪曲線。除非是只作當沖極這種短線投機的人，否則「手上的部位應該一開始就要獲利，虧損就該馬上砍掉」這種美好理想是不存在於現實的。中長線投資總有將近一半的機會，進場後部位是虧損的，需要抱住一段時間才會反轉向上，實現原本的預期然後得到獲利。

 

　　萬一因為重大變故或各種原因，需要用錢因而把股票變現，那就讓投資永遠定格在虧損狀態了，因此一定要先留下生活費跟緊急預備金，剩下沒有計畫用到的錢，才可以用來投資，能在空頭裡抱住好股票的資金，一定是這種資金。

 

 

　　上述還是自己選擇結掉投資部位的狀況，如果開槓桿，無疑是把控制投資部位的權力直接交給別人。只要虧損到一定程度又無法補保證金，服務商便可以強制結清所有部位，將你踢出市場，萬一突遇超大波動讓部位價值一次歸零，則更是財務上的自殺。

 

　　數理上也可以證明經常使用槓桿對投資收益是有害的，舉個例子，假設今天有一種投資策略，每次有60%機率讓你獲利10%，而有40%機率會讓你虧損10%，聽起來相當不錯吧？我們讓這種策略連續執行一千次，然後手續費以0.4%計算，會得到什麼結果呢？結果是資產翻了52723倍，但如果開2.5倍槓桿，最終報酬反倒只剩18.04倍。當然因為隨機性的影響，模擬數字會有所波動，在某些特好運的情況下，長期使用2.5倍槓桿仍可創造不錯的報酬率，但當把槓桿提高到10倍的情況下，就不管怎麼模擬最終報酬都是歸零了。

 

　　當然，原生損益10%的波動，除非是八百比丘尼或彭祖，不然應該沒人能在有生之年經歷一千次，我們把範圍縮小到一百次模擬結果，為了公平起見重複做一千回模擬。結果同樣的策略，在不開槓桿時有84.7%機率能保持正獲利，開2.5倍槓桿時僅剩57.4%勝率，開5倍槓桿時就只剩10.3%勝率了，至於10倍槓桿，不用說自然是0%勝率。

 

　　只能說，老生常談之所以能常談，是有他的道理的，只是這道理沒有一定的投資經歷輔以數據證明，很難切身體會而已。

 

　　面對空頭，投資人能做的，就是更珍惜自己的主動收入，儲備好過冬的資金，然後在大跌過後，漂亮的價格大量浮現時，用手上的閒錢買入好股票緊抱，等待數倍甚至十數倍獲利到來。在那之前，我也會繼續為各位讀者追蹤優秀標的，讓各位在時機來臨時，通通有靶可射。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。