台積電千元時代來臨! 大盤飆新高，為何外資台指期留倉依舊熱愛留空單?

台積電在7/4日登上千金榜，加權指數則是飆漲350點...

大盤與台積電雙雙飆上新高，但是外資在台指期留倉，淨空單依舊持續增加當中...

千元台積電對大盤有何影響? 外資又為何會熱愛留空單? 

難道就連外資也持續凹單不停損? 其實有其特殊時間與原因所在!

今日文章就來探討這奇特現象...

台積電千元時代來臨，你看7/4日股價中場在1000~1005來回跳動；

尾盤則是在1005~1010上下跳動。

台積電漲跌1元影響大盤8.18點，最新影響點數都用前一日權重計算。

也就是說台積電每跳動5元，影響大盤點數約41點。

因此你可以看到，千元台積電對大盤的影響...

你會發現一下子加權指數漲41點，一下子又少了41點，形成上下41點來回跳動。

所以很容易形成鋸齒狀，尤其是在大盤10點半~12點半，每日成交量較為清淡時段更為明顯。

話說台積電漲這麼多，大盤也飆新高! 外資台指期留倉方向卻是持續空單...

從˙玩股速報可以看出近5日外資淨空單留倉都在25000口上下~

若從7/3日、7/4日加權指數分別上漲293點、350點，淨空部位分別增加485口、166口。

所以你可以看到，即便拉積盤、大盤飆新高! 外資依舊偏愛留空單!

這倒底是為什麼? 

大盤一直創新高，外資大買權值股，但台指期卻是淨空單留倉!這是傻還是另有深意?

其中的一項原因，我在之前文章有寫明，外資股、期、權的類套利手法；

也就是外資選擇權作逆轉組合+拉升權值股+放空台指期作鎖單；

另外一項外資愛留空單的原因，在台股7月進入除權息旺季!

股票除權因為分子與分母同時等比放大，對於市值不會有所影響；

但是股票除息則會減少市值，市值減少則對加權指數形成點數蒸發...

因此每到台股進入除息旺季，都要觀察除息蒸發點數...

比較大的期貨公司，每年都會統計除息蒸發點數，如元大期、群益期、統一期、永豐期...

以永豐期所統計的資料為例，可以看出2024年全年因股票除息蒸發點數約506點!

其中除息蒸發點數最高的月份就是7月，實際得蒸發227點!

這裡所指7月並非是7/1~7/31日，而是台指期權結算月，也就是6/20~7/17日。

既然指數會逐步蒸發，那麼就台指期來說，應該要呈現逆價差2百多點...

不過你看近期台指期，不但是逆價差減少，甚至還轉為正價差...

逆價差翻正並非沒有原因...7/3日台指期漲354點、7/4日又漲441點，

也就是若用最小保證金留倉，只要留空單，光7/3日軋空就會追繳...

追繳又遇上台積電漲過千元，這又讓追繳、停損雪上加霜...

空單搶補本就容易推升走勢，因此容易轉為正價差。

我們單獨先細看逆價差情況...

你看光7/1日逆價差縮至20點左右...

相比台指07在當月除息蒸發點數227點，這代表台指期走勢偏向高估現象!

既然台指期高估，因此外資操作上當然也就偏向空單!

等到7/17(三)結算日，除息蒸發點數完畢，結算價是用現貨計算；

也就是加權指數最後半小時，每筆簡單算數平均。

所以外資空台指期後，直接放到結算日參加結算即可!

這樣相比套利單而言，只需要準備1套資金...

只不過短線上，同樣有軋空的風險須面對，也就是保證金準備得要夠多!

意思就是，外資想要展現本粗終勝，撐到台指期結算...

在此期間遇上軋空或轉為正價差，不排除都有持續加空現象。

另外從7/4日~7/17日除息前50大權值，包括聯發科、中華電、可成、台灣大、長榮航、台塑化、陽明、

遠傳、聯詠，健鼎、台化、英業達、欣興、漢唐、中信金、京元電、南電、台灣高鐵、潤泰新、南亞、上海商銀。

這些權值股，外資在股票除息之前，容易賣股棄息...

因為這樣就能逃掉股利所得，分離課稅20%

因此這就是為何，近期你看到明明台積電、大盤創新高；

外資台指期留倉部位，還是持續偏愛留空單的另一項原因。

今日文章整理除息蒸發點數與外資布局手法，希望幫您看清外資動態。

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本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。