投資朋友在市場上久了，多少一定會遇到抓不到大戶籌碼的狀況，例如某一檔股票長期主力是外資，但某些時候居然變成投信，整天看財經節目一直講，也搞不清楚誰是誰，每天追著不確定的主力跑，最後發現股價直直落的時候，原來大家都下車了，只留散戶在山頂上好冷...所以今天就要來教大家從籌碼面找到關鍵主力！
股票大戶籌碼主要可分成五種！
在台股中最常聽到的主力籌碼一定是三大法人，尤其是外資手上資金非常充沛，甚至每天撼動台股走勢，這也是市場投資人天天盯著外資看的主因。另外公司派內部人或持有張數較多的中實戶也有可能成為大戶籌碼，因此市場上可概分為三大法人、董監事及中實戶等五種大戶籌碼。
但這些主力有時候會變動，並非持股最多就是大戶籌碼，例如外資持股雖然高卻沒有賣股，但是投信突然開始作帳行情一直賣超，那麼這種股價下殺的大戶籌碼就不是外資而是「投信」囉！另外補充的是本次以個股籌碼為範例，但自營商通常主要買賣超都在ETF及基金，因此本次舉例示範不列入自營商大戶籌碼。
有鑒於上市櫃股票有一千多檔，每一家的大戶籌碼也都不同，因此你可以直接參考玩股網獨家開發的「大戶籌碼」，只要找出當下關鍵主力再去追蹤買賣超動態，那麼就能減少亂看「無用籌碼」的浪費時間，那麼接下來我們就從這幾種主力搭配個股範例來說明吧。
當外資成為大戶籌碼時...以聯電（2303）為例
打開聯電的大戶籌碼後（11/10），可以發現這家公司400張大戶接近七成，其中外資持股比例將近四成，因此可以推斷聯電的大戶籌碼目前是外資（點我看最新狀況）。而上面的線圖留下周收盤價、外資持股之後，可以發現近期兩者之間確實也有連動性。至於上半年為何籌碼外資「烙跑」股價卻上漲？這就要打開股權分散表來看研究了。
我們把股權分散表的日K線拉到2021年上半年（點我看最新狀況），可以發現當時400張大戶持續賣超，但是散戶則是不斷加碼聯電，所以才止住了跌勢。但是我們能說散戶變成主力嗎？如果從理論上來說是比較少人採用，畢竟散戶就是今天買、明天漲了就想賣，而且每個人都只買一張而已，也會造成股權籌碼更加分散混亂，因此通常投資專家都認為散戶不具備成為主力的能力。
投信成為大戶籌碼時...以健策（3653）為例
看看主要經營導線架及均熱片大廠的健策，其大戶籌碼狀態可以明顯發現，2020年10月開始之後，投信（紅線）持股已經超越外資（藍綠線），出現了持股比例的黃金交叉，這就表示原本大戶籌碼是外資，但是後來的大戶籌碼則是變成投信。所以前面我們就提過了，大戶籌碼會一直變動，這就是為何你需要定期到網站上研究個股大戶籌碼動態的主因，不然說不定還有一堆人以為外資依然還是主力，還被不懂的報章雜誌胡亂牽著走！（點我看最新狀況才不會被騙）
接著我們把外資持股隱藏掉，版面只剩下股價跟投信持股，這是不是更明顯了？目前兩者確實出現「高度連動性」，也驗證投信是大戶籌碼的論點。
說到投信就是國內專業的基金機構，這種機構通常都有一大票專業研究員，所以健策敢買成這樣就要跟基金投資人交待，所以必須要有題材面及基本面，因此市場投資人有一派就是專門追投信主力買賣超的個股，原因就在此，因為投資人就是懶得做功課（笑）。
引用財訊報導給你看就知道：法人表示，健策受惠LED導線架、均熱片及其他產品線訂單需求強勁，加上今年又有新客戶加入、車用散熱產品量產後逐步放量，是今年營運走強主因。展望後市，本季產品報價持續反應成本，加上訂單能見度仍高，整體營收可望維持高檔。另外，公司也啟動擴產，著手規畫大園三廠興建計畫，目前二廠已完工投產，預期明年產能可望達到滿載。
董監成為大戶籌碼時...以台塑化（6505）為例
康友-KY變成街友-KY的故事還記得吧？當時公司派一路賣股，賣到最後老闆人也消失了，突然散戶就被老闆「割韭菜」了。當老闆沒有持股時，也不跟公司一起打拼的風險，大概就會這樣。因此董監持股其實相當重要，而有信心的老闆持股也會持續加碼，甚至買到超高比例也讓股價幾乎長期不動。
我們看看台塑化的大戶籌碼狀況吧，400張大戶高達97.41%相當驚人，因為這表示散戶持股不到3%，籌碼穩定度超級高！而其中董監持股就長期維持在75.82%，主要持股為南亞塑膠、台灣化學纖維、台灣塑膠工業，而這種董監事你覺得他們會亂賣股票嗎？公司就是為了控制經營權才持有，這當然就不容易偷倒貨了。
所以我們進一步來想，公司在外流通股票這麼少張，那麼大戶籌碼當然就是董監事了啊，外資想炒股也無法影響太多。因此這家公司有一個很有趣的現象，那就是三大法人的持股也是長期不動，而身為主力籌碼的董監事更是幾乎「萬年不動」，也難怪存股族特別喜歡了。
中實戶成為大戶籌碼時...以佳醫（4104）為例
市場上除了三大法人外，還有一種比散戶有錢，但是資產不足法人機構的投資人，這種比較少見的主力就是「中實戶」。中實戶簡單介紹，通常是從散戶慢慢獲利成長後，資產成長至幾千萬甚至上億元的部位，而這類型的散戶投資人具有「大戶思維」，通常也都以中長期投資為主。
延續前面的特性，我們可以看到佳醫這檔冷門股，確實就是中實戶高度持股的公司（點我看最新狀況）。簡單介紹一下公司，佳醫為國內經營洗腎事業的超級國內龍頭（1980年成立），而旗下又轉投資久裕（代號4173，1980年成立）、曜亞（代號4138，2003年成立）兩家老牌上櫃公司，截至2021年連續配息達到23年也是非常驚人的成績。
回到大戶籌碼談談吧，這家公司的三大法人持股不到6%，董監持股則為11.47%，合起來不到20%，但是400張以上持股高達45.32%，如果將董監事、三大法人的持股扣除，那麼等於佳醫有高達20%以上的都中實戶手上。
而這種公司股性就是「死魚股」，股價波動性也不大，但是獲利就是穩穩賺，根本沒在理你崩盤還是世界末日。所以當中實戶成為大戶籌碼時，壞處就是上漲很慢，好處就是沒有大戶會買賣超影響股價波動，在盤勢越差的時候反而容易受到存股族的青睞。
大戶籌碼決定股性的變化
從上面大戶籌碼來觀察，可以發現這幾種主力都不同個性吧？如果你是想拚想衝，那就是跟著外資持股變化走，可能就能賺到很大一波獲利，但如果想存股或長期穩穩獲利型的投資人，那麼中實戶、董監持股比例高一點就會比較好。而過去筆者常常發現投資人有一個迷思，那就是看大戶籌碼是炒股族的專利，但經過上述說明你應該能發現這是判別股性的重要依據，無論長期投資或短期波段都該看。所以下次如果不知道你的持股股價怎麼了，又找不到原因時，記得先看看股票的大戶籌碼，或許答案就會自然浮現出來囉！
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