這週我們一樣是做選股教學分享，首先一樣用玩股網的免費選股工具，把條件先設定好，讓系統先幫我們把市場上大部分不符合條件的公司過濾掉，留下少數幾檔再來慢慢研究，這樣效率會高很多。
這次的條件也不複雜。第一個先看股價位置，把條件設成股價大於五日均線，主要是確認短線至少沒有破壞結構，不是在一路下跌的過程中硬去撿便宜。第二個是估值，我把本益比抓在8到12倍之間，這個區間通常代表評價還算合理，不會是市場已經炒過頭的高本益比公司，也不至於是基本面有問題被市場丟到低評價的股票。再來是籌碼面，加上外資持股大於30%，原因是外資在台股是非常重要的長期資金，如果一家公司能長期吸引外資持有，通常代表公司體質、規模或產業地位有一定程度的穩定性。當這幾個條件交叉篩選之後，最後跳出來的兩檔，最後特別加入ROE的排序，表現比較好的是華勝-KY，這是我們本週的重點研究股票。
華勝-KY（2248）：打進多家車廠供應鏈，車用內裝光源滲透率持續提升
從主要產品圖可以看出華勝-KY的核心，就是車用內裝光源與功能模組。產品大致分成兩大類，一類是氛圍燈相關，例如儀錶台氛圍燈、中控光源、門板氛圍燈、空調出風口燈與足燈，主要負責車內照明與設計感提升。另一類則是功能型產品，包括閱讀燈、手套箱燈、內門扣手光源，以及迎賓投影燈等，屬於實際使用需求較高的零組件。除了照明產品外，公司也延伸到一些結構與功能模組，例如行李箱金屬護板、迎賓踏板，以及車載無線充電與星空頂等新產品。從產品分布來看，華勝-KY並不是只做單一零件，而是圍繞車內光源與內裝功能模組做延伸，隨著車廠越來越重視車室氛圍與科技感，這類產品的滲透率也逐漸提高。
從這張圖可以看到，華勝-KY的產品其實已經打進不少車廠體系，客戶包含蔚來汽車、通用汽車、奇瑞汽車、長城汽車、本田、理想、福特以及豐田等品牌，涵蓋新能源車與傳統車廠。代表車型像是蔚來ET5、別克GL8、奇瑞瑞虎8、長城坦克300，以及理想L9等，都是市場上能見度不低的車款。如果把這些車廠放在一起看，其實可以發現一個特點，就是中國自主品牌新能源車占比不低，像蔚來、理想、奇瑞與長城，這些車廠近幾年銷量成長都很快。同時公司也維持與國際品牌合作，例如本田、福特與豐田，因此客戶結構並不是單一市場。公司資料顯示，2025年前三季累計搭載車型已經超過230款，代表產品導入車廠平台的廣度其實不低。
從技術面來看，華勝-KY在2025年初其實出現過一段明顯的起漲行情，當時股價從40元附近快速拉升，主要催化劑之一就是公司在法說會中釋放營運展望偏正面的訊息，市場對車用內裝光源需求與新產品導入的預期提升，帶動短線資金進場，成交量也同步放大。不過在快速上漲之後，股價並沒有持續走出主升段，而是進入一段較長時間的區間整理。從圖中可以看到，目前大致在48到52元之間來回震盪，均線逐漸糾結，量能也相對平穩。換句話說，現在的技術結構比較像是整理消化前波漲幅，而不是趨勢性下跌，後續關鍵還是在於基本面動能是否能再次帶動突破。
從籌碼面來看，華勝-KY有一個很明顯的特徵，就是外資持股比例相當高且相對穩定。目前外資持股大約在50%左右，等於公司將近一半的股票掌握在外資手上，這在中型股中其實並不常見。從近期買賣超可以看到，外資每日進出張數其實不大，多半只是小幅調節，但整體持股比例並沒有明顯下降，顯示長線資金仍然維持一定程度的配置。另一個特點是成交量並不算大，日成交量多數落在數十張到百張附近，市場流動性相對有限。這種股票的特性通常是股東結構比較穩定、籌碼集中度高，短線價格波動不一定劇烈，但一旦有資金進場，股價有時也會出現較明顯的波動。
從營收數據來看，華勝-KY在2025年中段其實經歷過一段調整期，特別是第二季到第三季期間，部分月份年增率出現明顯下滑，顯示車廠出貨節奏與訂單拉貨存在波動。不過進入2025年第四季之後，營收開始回溫，11月與12月年增率重新回到雙位數成長。到了2026年1月，公司單月營收約1.94億元，年增16.77%，重新回到成長軌道。換句話說，雖然整體車市景氣仍有波動，但從近期數據來看，公司營收動能已逐漸回穩，後續觀察重點仍會放在新車型導入與車用內裝需求是否持續擴大。
從獲利表現來看，華勝-KY在2024年曾出現一波明顯成長，全年EPS來到6.42元，不過進入2025年之後，獲利節奏有所放緩。2025年前三季EPS分別為1.27元、2.12元與3.36元，年增率呈現衰退，顯示車用市場需求與出貨節奏確實出現調整。不過如果把評價一起看，目前股價大約落在48元附近，以近四季EPS約4.8元計算，本益比大致在10倍左右，仍處於歷史評價區間的中低段。換句話說，市場對短期獲利放緩其實已經有所反映，評價並沒有被明顯拉高，後續若營運動能回升，本益比仍有重新擴張的空間。
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本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
