這幾天市場焦點再次回到拜登政策，2022年8月7日參議院通過規模超過四千億美元的「通膨削減法案」。其中超過八成的資金都預計會用在發展潔淨能源，尤其太陽能更是成為主力，因此帶動台股太陽能概念股跟著出現行情。那麼我們就以產業龍頭元晶來作為研究範例，也順便看看公司下半年展望，看看是不是也跟夏季一樣跟著火熱吧！
國內太陽能模組龍頭廠：元晶（6443）
為什麼我們要來看元晶？原因很簡單，目前公司主要營收超過99%都來自太陽能模組，純度確實非常高，有什麼跟太陽能相關的消息獲利多出現，元晶肯定也是很有機會在第一時間反映。另外補充一點，元晶是由遠雄轉投資的太陽能電池廠，並以高效率類單晶太陽能電池起家，2014年切入太陽能模組業務，也逐漸奠定產業龍頭的地位至今。
而近年太陽能市場大尺寸的矽晶片開始成為顯學，並逐漸取代小晶片（多為6-8吋），市場主流太陽能電池所使用的晶片變成M10、G12兩種規格（10-12吋），結果國內也只有元晶增加這些產線，也讓公司成為國內唯一有能力製造M10、G12電池製造並銷售的供應商。原因並不是設備都被壟斷，而是其他對手長年虧損，根本就沒錢可以跟元晶拼資本支出（哭），所以也只能先採用改機的方式應急。目前公司市占率超過三成，並預計在2022年成長到35%以上，也可以看到大者恆大的現象正發生在產業中。
當龍頭就能賺大錢嗎？其實這倒未必，以2021年（110年度）開始投產的太陽能模組產線為例，當年預期營業淨利是6,731萬元，到了三年後2024年（113年度）的生產能、銷售量確實有顯著提升，但營業淨利居然掉到4,041萬元，產能提升卻導致獲利出現衰退，這不是很奇怪的現象嗎？其實最關鍵原因就在於銷售值及營業毛利減少。
如果要提到毛利，就得來看看最吃重的原物料，由於製造太陽能模組的主要原料是由矽晶片及導電膠組成，更進一步來說，矽晶片的原物料是矽晶圓，而導電膠則來自碳、銀，其中最重要的當然是矽價格囉。上面我用紅匡標注的單晶電池，就代表元晶主要使用「單晶矽」作為電池原料。
從元晶2021年年報中我發現，公司所使用的矽晶片主要都來自中國，供應商包含高佳、隆基、中環等陸廠。所以我直接去抓中國單晶2022年以來的報價，可以看到圖上報價就是一路飆漲，從2022年年初每公斤才230元人民幣，結果七月底已經挑戰300元人民幣。所以從這一點來看就可以看出重點，元晶主要使用的矽晶片是跟中國叫貨，當地太陽能產業及半導體業其實也都會使用到矽晶圓，另外是中國疫情風險管控非常不透明，這都可能加劇原料報價持續攀升。
元晶（6443）基本面：獲利隨原物料成本而變化
前面我們談這麼多，主要還是要回到獲利面來看啦，直接來看2020年、2021年的損益表。上面紅匡圈起來是營收、成本及毛利，你可以看到2020年的毛利率為10%，但中間扣除一些費用之後，最後居然變成全年虧損。2021年則受到原物料上漲影響，即便公司營收持續暴漲，全年毛利率依舊衰退到7%，扣除其他費用之後，營業淨利就只剩下1%而已。所以元晶看營收是沒用的，大家可以看毛利率，只要有上升就表示原物料獲得控制，否則業績再好也會被原物料成本侵蝕光光。
所以近期傳出消息，特斯拉子公司跑去跟元晶買電池，請問這要提早放鞭炮開心嗎？其實是相同問題，如果原物料沒有下跌或是元晶產品反映物價而調漲，那麼營收再好也都是虛的，因為毛利就一直會被原物料侵蝕，那麼最後EPS虧損的機率還是相當高啦。
元晶（6443）技術面、籌碼面：量價齊揚出現多頭態勢
最後來看看技術面，把長、短均線打開可以發現所有均線都正在上彎，而短均線出現糾結型態，五日均線與十日均線呈現黃金交叉，並在2022年8月8日出現量價齊揚，其實這已經是很明顯了，就是8月7日美國法案通過之後而帶來的買單嘛！因此近幾天的技術型態出現非常強勢的多頭態勢，例外外資也在拉出大紅Ｋ的同一日敲進15,605張的超大量買盤，難怪直接越過季線，而8月9日則是延續量價慣性，直接進入半年線並挑戰年線壓力區，但碰到年線之後直接出現反壓力道，只要這幾天可以站上年線，那麼接下來多頭格局就有機會吸引籌碼進駐並延續下去。
另外要注意一點，千張大戶已經連續幾週站在賣超，這有可能造成籌碼鬆動，不過這算是中長期籌碼，如果是短線操作的就不用看，因為沒有太大影響性，但波段就得注意注意，甚至還要看外資動向。但如果你是短線交易者，那麼按照自己設定的技術分析條件去操作即可！再回到我標題說的，元晶是不是準備跟拜登一起衝高高？既然目前是以技術面、消息面為主而上漲，那麼你如果元晶有興趣，當然就要在技術面走弱或消息面過期出現時，開始轉而注意下跌的時間點囉。
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