上篇專欄說到投資的必勝策略就是長線作多+分散，但這個策略還太簡單了，雖然幾乎100%必勝，但能賺到的就是平均一年7~10%的報酬，而且還要承受股市的大幅波動，有沒有其他的輔助策略呢？
一個常見的方式是股債平衡投資，雖然犧牲一點報酬率，但單位風險的預期報酬率則會相對提高。比如今天有100元投資在股票與債券各半，當股票下跌20%時債券價格上漲10%，此時持有40元股票與55元債券，平衡至1:1比例後變為持有47.5元的股票與47.5元的債券。
隨後股市反彈回原點，債券也跌回起漲點，你將擁有59.375元的股票與43.182元的債券，共計資產102.557元，相對什麼都不做或100%持有股票，平白獲利了2.56%。只要股市債市有波動，這個過程就可以無限循環不斷賺下去。
如果你的資產配置持有相當數額的現金或短期債券，你甚至還可以透過期貨操作進一步提高報酬率。
怎麼做呢？做多不做空的本質是不會改變的，我們先常駐一口大台做多，這樣如果股市持續上漲，我們等於用了不到10%的資金多投資了股票，平白賺了額外獲利。當股市下跌，一樣可以用現金與債券來支應保證金，基於股市長期來看總是上漲，只要開的口數足夠保守，這將能幫助你在股債平衡的配置下取得將近100%股票的報酬率。
甚至你還可以更加激進，在下跌的過程中進行額外加碼，取得更高的成果。
具體怎麼做呢？
- 首先找到近期指數的高點，設為基準點。
- 如果後續指數漲超過基準點，則把新高點設為基準點。
- 如果指數跌落到基準點之下，一旦跌幅達2.5%，則加碼0.25口(相當於1口小台)
- 若指數反彈至回本點數，則賣出加碼部位，並將回本點數設為新基準點。
- 若指數繼續下探，則依上表逐步加碼。
在這過程中如果保證金不足，首先以現金填補，然後以短期債券填補，再以長期債券填補，最終才出售股票填補。
這個策略的回本能力非常強，下跌20%的情況僅需反彈11.56%便回本（原本需要25%的漲幅）下跌30%也只需要反彈16.65%回本（原本需要42.86%漲幅）長久下來將可從股市波動中賺取遠超單純再平衡策略的報酬。
但相對來說風險也提高不少，在股市連續下跌40%不反彈（10~20年便可能遇到一次）的情況下，累計帳面虧損便已來到954萬；而在股市連續下跌60%不反彈（50~100年可能遇到一次）累計虧損將來到驚人的3222萬。如果你是在大蕭條或金融海嘯執行這套策略，資產沒有三千萬就做一口大台，可能將被強制平倉在最谷底。
你可能會想說「我沒有三千萬，這策略跟我沒關係」但其實只要把起點改成一口小台，最大虧損也會縮小到1/4，哪怕股市連續下跌60%也只會虧損805萬。再搭配股市出現極端漲幅時先暫時高檔退場的機制，應該是可以安全運行一輩子的。
如果資產仍不達標，或者不想冒這麼大風險的人，只需要不進行加碼，或單純投資股票與債券就好。畢竟投資是一項長跑活動，比的不是誰短期賺得多，而是比誰能活到最後。只要長期做多抱住股票，時間複利下來，不管是誰都能取得不錯的成果，冒險不一定是必要的。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
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