川普即將在明年１月２０日就職美國總統，很多人認為川普政府將在政策上做出許多巨大變革，屆時將引發資本市場的大震盪。這想法不能說錯，但川普的政策方向其實是選前就公開的，資本市場真要反應，早在當選那一刻甚至當選之前就開始運作了，絕對沒有等到正式上任才開始變動的道理。
但我也認為明年第一季資本市場將出現巨大動盪，時間高機率正好出現在白宮換班前後。這只是一個巧合，但市場喜歡巧合與敘事，因此會主動向這個日期靠攏。
那麼，引起資本市場大震盪的原因是什麼呢？
其實很簡單，就跟過去多次大回檔的原因一樣，泡沫破裂而已。
上面是用台股總市值去除以貨幣供給量M1B的示意圖，可以看到每當該指標超過數字２的警戒線時，通常都是短中期的小高檔，而當數字大幅超過２，連續多個月到達2.1以上時，則往往是中長線的大高檔，後續往往有一段相當大的回檔。２０００年科技泡沫是如此，２００８年金融海嘯是如此，２０２２年股債通殺也是如此，而此次正好是２５年來的第四次泡沫。
是泡沫就有破裂的一天，但為什麼說是明年一月底的爆破機會最高呢？除了剛好有川普上任這個大話題，正好滿足市場喜歡故事的特性外，過去的幾次泡沫破裂時間也提供了我們一些參考：
2006年10月台股市值/M1B到達2.21，突破2.1確立線，2007年10月見高點，同年11月開始回檔。
2021年2月台股市值/M1B到達2.12，突破2.1確立線，2022年1月見高點，同年2月開始回檔。
可以看出過去的幾次歷史大回檔，都發生在指標突破確立線後滿一年的時間點。而這回台股市值/M1B正好是在2023年12月達到2.12突破確立線，從過去歷史來看，極有可能在2024年12月或隔年元月見到高點並開啟回檔。當然這樣本數量太少，完全不具備有統計上的意義，但就像前文講的一樣，市場喜歡巧合，像歷史高檔這種發生次數極少的事件，你也只能相信巧合。
而參考當前最強的資本市場寵兒比特幣的型態，應該不難研判接下來價格很有可能會再噴出一段，挑戰每顆比特幣11萬美元甚至12萬美元的歷史天價。而那樣的天價一旦觸及，從2022年底的起漲點算起比特幣也翻了９倍了。如此大的漲幅蘊含了驚人的高檔位能，一旦位能被釋放，崩盤的動能將從比特幣擴散到整個加密貨幣市場，再擴散到已經進入幣市的華爾街乃至整個美股，最後全球市場，包括高度依賴晶片業的台股都會一起下墜，開啟2025年大回檔。
為了拯救市場與經濟，美國可能將開啟新一波降息循環，但短時間內仍無法阻止市場跌勢，只有投資級債券受惠大漲。基於以上預測，我目前都只有持有債券ETF而已，若預測成真，等到加密貨幣市場暴跌75%且股市回檔30%左右時，我將會出售部分債券部位，連同手上現金一起投入股市，並買入少量比特幣持有。
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