筆者身為一名金融業從業者，最近看到一件奇事，有名平時就會固定一段時間買等值千萬台幣金條的客戶，最近天天都跑來買，一次出手都是幾千萬上億元，直接搬走數十塊１ＫＧ金條。
這種突然大幅加劇的買進量，背後隱含的意涵是什麼？我認為那是一種恐懼的情緒。他在恐懼什麼？是台海戰爭嗎？還是在台灣被壓抑已久的通膨？如果是前者，那並不是我等市井小民有能力應對的風險，除非能逃到國外，否則買入什麼資產都是無用的，多買點生活物資儲備還更實際些。
但如果是通膨問題，就是我們一生要面對多次，且要想辦法自己應對的問題了。很多人一遇到通膨，第一感就是趕緊買黃金保值，祈禱金價會隨通膨一路上揚，保住自己的購買力。
從圖表可以看出黃金價格與通膨在過去很長一段時間確實是亦步亦趨的關係，但在２０１５年後關係便漸趨紊亂，更多時候呈現一種落後追漲的關係，這也可以解釋為什麼在美國ＣＰＩ年增率大幅下降後，金價還一路繼續飆漲。
但這種滯後性也意味著金價很可能會隨後補跌，而且跌幅很可能跟當初ＣＰＩ降幅一樣猛烈，諷刺的是因為金價的滯後性，投資者有可能眼睜睜看著通膨率又上去了，金價卻仍處在下跌段中。
那麼，買房能夠對抗通膨嗎？
從美國房價指數與ＣＰＩ的對比關係中，可以看到兩者大部分時間都是同上同下的，只是房價的變化率會顯著高於物價的變化率，所以買房確實是可以抗通膨的，只是很可能一不小心抗過頭了還有多賺，然後在通縮期間爆賠一波而已。
在台灣因為利率政策需要考量的因素眾多，不能全力應付通膨，且資產價格受國外資金池漲落影響很大，所以房價與通膨的關係稍嫌紊亂，但整體還是可以看得出大致同步的關係。
既然如此，只要接下來ＣＰＩ往下走，房價也是要因為這高同步性連動下跌的。事實上，甚至可以大膽假設，房價正是因為高通膨率才會出現漲幅縮水或下跌！為什麼這樣說呢？因為高通膨率就是因為市場交易熱絡，過度的金錢追求有限的商品，這種時候央行就會試圖減緩貨幣流速或收回過量的貨幣，其結果就是造成市場資金逐漸緊張，當大家意識到市場錢沒有那麼多的時候，價格漲幅自然就趨緩下來了。
在這種過程中受傷最深的是誰呢？
答對了，是因為市場資金緊張而導致銀行收緊銀根，大幅減少放貸，導致借不到錢只好減少投資的房地產市場。等到物價與房價年增率都因為高利率政策而大幅下滑後，利率才會跟著下來，開啟下一波循環。
因此，除非認為通膨還能繼續向上飆漲，或央行會閉上眼睛不去看他，才適合在現階段追逐房地產。否則在美國通膨率已經下滑的現在，台灣的通膨也很難獨自龐大，事實上房地產投資者現在也已經很難在銀行借到錢了，保存實力，多投資一些未來通膨率下降可以受益的資產（如債券）待到下一波循環再進入房市，可能會是更好的選擇。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
