空頭市場不預測反彈

　　上篇專欄說到我之前對台股的評估太過樂觀，現階段台股長中短線明顯皆已翻空，除了作空別無他途，後續台股果然在兩週內下跌逾1300點，即便考量除息蒸發的點數，下跌也超過千點。

　　雖然隨著短線跌幅已深，下周台股不排除會有小反彈，但在這個「指數頂住布林軌道下緣引領擴張」的經典空方型態下，台股要說很快出現明顯的上升趨勢，我認為機率是非常低的。

　　目前股市上檔壓力重重，下方卻幾乎找不到支撐，即便勉強反彈，也會很快被打下來。五月底時我曾預測台股下跌目標價在一萬四，轉眼一個多月就已經快到了，接著若在月Ｋ層級上指數也引領布林軌道擴張，接下來恐怕要到一萬三千點才能期待６０月線支撐了。

　　股市的進程是緩慢而無效率的，以至於人們可以從當前可見的趨勢方向得知未來股市走向。但也因此導致無數人在其中損失慘重，因為人性總會想買在相對低點、賣在相對高點，而非已經走了一段的走勢中途。

　　當抱著這種錯誤的期待，又盲目相信股市能完全反應預期『既然已經跌過了，利空肯定已經反應完，接下來就是反彈』而去逆向操作，並且因為人性害怕損失而越輸加碼攤平越多，就這樣一步步踏入無法回頭的虧損深淵。

　　事實上，股市何時反彈是極難預測的，能看清當前方向就已經是非常優秀了，沒有人能處理市場上所有資訊而清晰地描繪出未來，即便市場上所有人加起來也做不到。若非如此，我們的股市根本不會是來回游曳的長蛇，而只會是一段段偶爾跳動的水平直線。

　　我們能做的，就是用心去感受現在而已，目前法人現貨２０日平均買賣超仍持續向下進發，且下檔空間極大，可以想見中長期走勢還會有相當長一段時間持續走空。

　　而與短線走勢高度連動的台指期前十大交易人淨未平倉，則是早早就摜破大底，狠狠甩那些認為已經殺得這麼厲害，應該很快就會反彈的人一巴掌又一巴掌，來到了-20000口大關。

　　確實從歷史經驗來看，十大未平來到-20000口位階，接下來有高機率會反彈向上，但這種預測還是不切實際且沒有必要的，因為股市是無效率的，我們大可等反彈真的發生，再迎頭趕上就好。在此之前，預測這波能殺到何處，純屬給自己找麻煩的行為。

　　上述那些指標都只能反映相對短期的趨勢，真的要看長期趨勢，還是要回歸總體經濟來。在今年初即滑落到長期多空分線70附近的密西根大學消費者信心指數，在多個月的垂死掙扎後，終於連續跌破60兩個月，來到50的歷史新低水準。

　　未來美國經濟衰退幾乎是不可避免的了，可以想見2022的股市走勢，會複製08年走法，在未來繼續跌掉近1/3市值，來到萬點大底的位置。到時經濟會來到一個慘到無以復加的水平，但正是在那強力衰退的環境下，股市會率先浴火重生，而那也是各位讀者十五年一遇財富重分配的大時機。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。