終末煙花，大回檔前最後衝刺

 

　　在上週台股進入混沌期，盤整了近兩個禮拜後，近幾日又開始發動攻勢，向上突破了一萬四千點，再度創了歷史新高。這幾個月來台股重現了只在傳說中聽過『隨便買隨便賺』的多頭榮景，許多新人在初入股市後都取得了不錯的報酬，特別是那些因為初入場只敢買台積電這種超級績優股的人，對於那些一年只想賺個10%不貪心的新人來說，一個月就已經賺了超過一年獲利，可謂嚐足了甜頭。

 

　　然而，在股市已經打滾十數年，見過幾次榮景的人，應該都知道榮景之後會發生什麼事了。

 

　　我不否認台股有良好的基本面，以十年為單位來看，只要沒發生毀滅性的戰爭或天災，台股始終會不斷創高，未來回頭來看即使買在今天應該也算是相當便宜的。

 

　　從短期看，台股在整理回測月線後，一根長紅拉出新高，且整體布林軌道趨勢仍明顯向上，短期走勢可謂形勢大好，下周再漲兩百點我也毫不意外。

 

　　極長期與短期走勢都樂觀，可問題偏偏出在這兩者之間。自台股三月大回檔以來，台股從低點算起已經上漲了九個月整整66%，上一次同等水準的2015年夏季大回檔，從最低點算起後續三年的漲幅也不過56.5%，而歐債風暴後續更是只漲了51.5%，唯有金融海嘯後台股一路漲了133%尚未超越。

 

　　但金融海嘯時台股從最高點直接砍了六成，後續即使漲了133%也沒有回到歷史高點，一直又過了四年才再創新高，這顯非是僅僅跌了三成的大型回檔能夠類比適用的。

 

　　加上台股月Ｋ已經整根Ｋ棒都跑出布林軌道之外，有長期看本專欄的人應該都知道，這種型態後續非盤即跌，次月續漲的可能性非常小。配合上面段落所述，幾乎可以大膽預言，台股最晚在一月，最快在下周過後就會開始新一波中長線回檔。

 

　　從象徵法人大戶期貨籌碼的台指期前十大交易人淨未平倉數圖來看，主力近期已經慢慢把十一月初吃的貨出掉，後續中期走勢也是比較看回的。

 

　　但除非再爆發什麼超大型金融危機，且風暴中心在美國或中國，否則股市想再重現2008年那樣的大空頭，可能性是微乎其微。綜觀人類股史，大蕭條時股市跌了四五年才開始大反彈，石油危機時代空頭已縮至兩年，而金融風暴時僅剩一年，可以看出空頭時長有不斷縮短的趨勢。未來台股要再發生傳統意義上的空頭機率不高，取而代之的可能是次數頻繁而歷時短的大型回檔。

 

　　這波台股在短線最後拉高後，就有一定機率會發生中大型回檔，中線來看這回檔下看13000點，而長線則下看11000點，因為跌幅可能高達25%，不論是短期或長期投資人，都建議暫時避一避，待跌勢過去再重入場。而最佳的出場時機，我認為就是台股下周最後拉高這波，來周台股預估將會拉高到14250~14350之間，那時不論是避險或放空，應該都是不錯的點位。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。