不受微小波動驚擾，不做無謂的過量交易

 

　　時序即將進入五月，台灣又將迎來新一波梅雨季，回想起來這已是我開始寫專欄的第九個夏天，曾經是年輕學生的讀者，應該大多已經出了社會，體會到靠自己力量賺取金錢的快樂與辛酸了？相信再過十年或二十年，其中踏上投資正道的人，就會進入財務自由的境界。

 

　　投資的正道是什麼呢？曾經年輕氣盛的我，認為價格變化的規律是人智所可以掌控的，並熱衷於預測各種時間層級下的漲跌。但隨著年齡增長，我越來越相信在這個微小變因最終可以造成巨大差異的混沌世界，未來是不可知的。人們唯一可做的，只有從過去的樣本中找出發生頻率高且期望收益為正數的模式，一再重複去進行，然後十指交叉祈禱有好的結果而已。

 

　　理論人人會說，上面那段話由一萬個不同的人口中說出，內容也不會有什麼差別，但落實到實際行動上，卻有成千上萬種不同的模式。我認為所謂勝率高且正期望值的投資模式，落實到實際行動上，就是選定體質優秀且處於成長中的股票，在合理價格下買入，接著除了特定情況停損或換股外，剩下的只有祈禱而已。

 

　　祈禱並不是可恥的行為，只要你已做完該做的努力。人類可以輕易找出在長期下收益最大的手段或模式，但在短期少數次的博弈結果，卻只能受天意玩弄。正如即便是牌效率已經到達頂尖，也能夠最大地猜出他人聽牌型的麻將職業雀士，在與一般人的牌局中，偶爾也要落到四位；又如德撲拿個兩張Ace，在翻牌圈成了葫蘆，這種100場有96場都不會輸的狀況，大膽All-in卻遇到鐵支，都只能說是天意。

 

　　天意雖然可以決定少數次的結果，卻不能違反長期的規律，正如職業雀士還是那個一個晚上可以把一般人贏到口袋乾淨的職業雀士，德撲在翻牌圈拿到Ace葫蘆仍然天下無敵一樣；也許在一千次的投資中，總有那麼幾次遇到偽裝異常良好的地雷股，或是台股瞬崩上千點的系統風險事件造成重大損失，但只要已經盡了最大努力去選股並做好資金控管，剩下的幾百次獲利仍會將投資者帶到長期致富的軌道上。

 

　　至於如果連上述事件都不是的微小波動，就更不需要任何的擔憂了。

 

　　兩週前專欄，我說道雖然指數已經碰觸布林軌道邊緣且拉出中黑向下，台股可能在短期內回測月線，但因為月線上昇速度很快，等回測月線時月線很可能早就比10700還高。當時指數才10800，我建議讀者不必因為這麼小的潛在跌幅去賣出或做空，沒想到結果還比我預想的更好，指數回測月線時，月線已來到10855，早比當時的指數更高。

 

　　台股跟大部分股市一樣，長期來看趨勢都是走多的，投資者只要避開一些特別大的回檔或空頭，平常根本不必做什麼進出，只要持續持有就能獲利。而那個特別大的回檔或空頭都有幾個明顯特徵，在特徵出現前實在不必輕舉妄動。

 

　　一個特徵是經濟指標的劣化，這部分礙於篇幅，可能會在下一部影片做介紹，也請持續關注我的Youtube頻道。另一個比較簡單的判斷方法就是關注法人大戶的動作。

 

　　不管是外資或本土法人，雖然都很少賣在最高點，但在趨勢向下時，他們持續賣超的動作卻是不會改變的。因此就算我們基於速度考量，不等到法人開始持續賣超才跟著動，也該等法人出現賣超趨向才開始行動吧？

 

　　一個極簡易的賣超趨向判斷法就是法人現貨２０日平均買賣超，如果這個指標反轉向下，就代表賣超趨向可能漸漸產生，一旦此指標摜破零軸，就可以確定賣超趨向已經成熟，這時才開始賣出甚至做空都不嫌晚。

 

　　如果嫌現貨動作太慢，那法人大戶在期貨市場的動作總夠快了吧？看台指期前十大交易人未平倉，至今卻仍在萬口淨多單以上波動，怎樣也看不出法人大戶有要做空的意思。

 

　　假定這代表台股並無太大向下回檔的可能，那在台股長期趨勢總是向上的情況下，此時此刻，又有什麼必要去做過多的交易，而非繼續持有多單呢？

 

 

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。