其實，指數並沒有那麼重要

　　隨著第二次川金會熱潮，這陣子國際股市真是大漲特漲，連帶台股也走了兩個月超過千點的大波段，如果站在指數分析的立場，這種超強走勢無論從任何角度看，都即將到達頂點迎來反轉，現在絕非入市的好時機。

　　首先是法人大戶在現貨市場雖然仍維持買進熱潮，但力道明顯已無法再提升。股市沒有永遠的買方，也沒有永遠的賣方，買進力道到了最盛而無法更進一步的時候，接著就只有逐步縮減買進力道，再來就轉買為賣了。

　　當然謹慎的作空者，可以等到法人２０日平均買賣超跌破零軸才開始佈空，但空頭的進場點未必等於多頭的出場點，有時候魚尾是要留著不吃的，更遑論這時候才開始要作多了，站在指數的觀點簡直匪夷所思。

　　同樣可以一窺市場情緒的多頭排列股票家數佔大盤比例一指標，這幾天也過了最高點開始反轉向下。如此明顯的訊號，我幾乎敢說來週有９０％以上機率台股要迎來反轉下跌。

　　從指數的觀點來看，現在絕無再作多的道理，甚至，應該隨時準備好放空賺取反向波段利潤。

　　但這裡我卻要說：Ｓｏ　Ｗｈａｔ？

　　雖然我一直都站在指數的觀點看多空，但我想在這篇文澄清一件事：指數其實沒有那麼重要。

　　除非是只買ＥＴＦ的被動型投資者（但理論上被動型投資者也不大關心擇時問題），或是專注於操作期貨的投機者，否則對大部分投資者來說，最後買賣的大部分仍是個股，而個股跟大盤是有距離的，大盤指數再高，也有仍被低估具投資價值的股票，最多就只是比率相對低；而除非遭遇大空頭，否則不管大盤漲跌，每天、每週、每月仍有許多股票上漲。

　　所以，我們真的不必太過關心指數。對於總體面，我們只要確認大空頭尚未到來便已足夠，剩下的精神與時間，我認為放在鑽研個股上更有效率。雖然也有研究成果說，投資的報酬主要來自於資產配置，其次是擇時，最後才是擇股，而且擇股只佔報酬貢獻的一小部分，但那些研究卻是建立在部位極度龐大的，進出轉換標的相當不易的基金角度去做的，對於機動性相當高的個體投資戶來說，我認為這種報告可能得反向適用。

　　再過不久，就要到三月底的財報季，到時會有數以千計的上市櫃公司同時公佈財報，而這麼多的資料，就算是機構投資者也不敢說他們對每一檔股票每一間公司都有透徹研究，更別提個人投資者了。

　　我認為單一個人投資者，如果採用基本面投資方法，同時關注50~80檔股票就是深入分析的極限了，再多只會有反效果而已。然而哪怕我們只關注台灣50、中100與富櫃50等重要ETF的成分股，也有多達200檔股票待我們選擇，因此如何有自己的一套SOP篩選出適合進一步深入分析的標的是很重要的。

　　因為該套SOP寫成圖文版可能又得兩三千字，礙於篇幅原因，我把該套方法拍成影片，有興趣的讀者就看看吧。