一年終於到了尾聲，本篇也是今年最後一篇專欄，在這裡先預祝各位讀者新年快樂，也祝各位來年投資獲利節節高升。
兩週前，台股挑戰布林軌道邊緣＋季線反壓失敗，肩頭反轉連續下跌三日後，短中期就進入了下跌趨勢之中。但市場經常是會等人的，雖說空頭急而多頭緩，但真正急到完全不等人，一股腦就衝到底的跌勢，終究只是九牛一毛。
這兩週來，台股持續在月線下方作弱勢整理，同時也慢慢蓄積空頭的力量，現在除了１２月初那兩天，台股已經停留在萬點以下超過兩個月，投資人內心已經逐漸接受九千多點是台股指數的合理點位，搶反彈的欲望也就慢慢褪去。
在此時，季線也緩緩下降，到了離目前指數僅有３％距離的位置，這將逼迫指數進一步擴大下跌趨勢。正巧指數也走到了布林軌道邊緣，莫忘了布林軌道尚處於擴張期，一但指數測試邊緣後，沒有產生反彈，反而引領軌道進一步擴張，那就很有可能產生快速跌勢。
固然，不能否認這一次的邊緣擴張測試，有可能再次失敗，成為１２月初那樣的反轉走勢，但操作就是對不確定性的持續挑戰，只要期望值為正，加上足夠多的次數，長期來看一定是盈利的。而選擇勝率大的策略，則能夠大大縮小前述所需次數，現在長中短期趨勢皆為向下，且經驗來說，軌道邊緣每一次挑戰失敗，下一次成功率就會上升，因此這次我仍看好台股會進一步下挫，挑戰9400前低。
觀察法人在現貨市場的動向，現在不管何種時間長度的現貨平均賣超，都進一步在擴大，固然我們操作不是要追著法人的尾巴跑，但法人的動作也有其趨勢性，如果能理解這趨勢，自然就能與法人動作同步甚至超前，那就不會是沒有意義的行為了。
從平均買賣超可以了解法人行為趨勢方向，但其與市場的領先(或背離)程度，卻要從絕對值的累計買賣超來看。由上圖可以看出，自九月底開始，台股指數與法人累計買賣超就回復了亦步亦趨的關係，兩者的崩跌與整理幾乎都呈同步狀態，然而，自本月初開始，累計買賣超就開始領先下跌，指數卻陷入整理區間之中。
上述背離狀態不可能長期維持下去，來年要不是法人開始大買超回補，就是指數加速下跌追上法人賣超，以現今種種條件來看，我認為後者顯然機率是較大的。
相較於現貨籌碼，期貨籌碼在最近與指數的同步性是較高的。不同於現貨買賣超早就跌破前低節節向下，象徵期貨籌碼的台指期前十大交易人淨未平倉在十月暴跌後就一直呈現整理趨勢，該指標能否跌破-5000大關，進一步向下探測，將會是影響指數未來方向的觀察重點。
綜合以上所述，我認為現在最適當的操作策略是繼續抱牢空單，等待指數反應籌碼變化，進一步帶領軌道邊緣擴張下跌，挑戰9400前低。當然我們的操作策略也必須有彈性，萬一這次邊緣測試又失敗，那先反手做短多刷一波反彈財也是可以考慮的，但在訊號出現前，還是遵循趨勢方向為妙。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
