台股大漲七百點之後

 

　　一年之中最熱的大暑已過去了一週，接下來氣溫也會慢慢下降，而股市的喧騰，可持續多久仍未可知。兩週前專欄我說到「只要台股不在布林軌道邊緣出現中長黑下跌Ｋ，就會繼續上漲」後勢至今果然含息又漲了近300點。

 

　　因為現貨或跨月期貨走勢會有除息蒸發點數的問題，所以在此以八月台指期作為走勢判斷的標準圖形。算一算從７／６低點起漲至今，台指已強勢上漲超過七百點，距均線也有了近三百點的回檔空間。

 

　　指數沿著布林軌道邊緣不斷拉出紅Ｋ上漲，這當然是最強勢的上升波段走法，也是我兩週前敢於看多的主要原因之一。但股市或者說在自然界中最巧妙的是，事物看起來最強盛的時候，正好也就是開始步入衰退的時候，我想不用特別舉例，隨便翻開任一時點的指數日線圖，都可以看到反轉發生在軌道邊緣上，這現象機率之高歷時之久，已經超越人為所能操控的範圍，而可視為自然規律一般的存在。

 

　　當然，因為軌道邊緣同時有「最強勢的順勢走勢」與「反轉點」兩種互相矛盾的特性，所以不可能單憑指數碰觸軌道邊緣就判斷趨勢即將反轉(巧妙的是，卻可以用「指數離軌道邊緣尚遠」這點來判斷反轉點很高機率未到)還是要搭配其他條件才能判斷反轉點是否到來。

 

　　我認為，此刻台股接近反轉點的機率很高，一來本上升波段漲幅已逾七百點，本來回檔機率就高；其次指數貼著軌道邊緣越久，續漲的機率也會不斷下降。別忘了，台指想持續上漲必須不斷拉出紅棒，至少也得是十字星，但要反轉卻只需要一、二根中長黑，但哪有Ｋ線永遠不會出現中長黑的呢？

 

　　上回專欄裡我敢於看多最重要的原因是台指期十大交易人淨未平倉多單不斷飆升，其上升速度遠超過了指數上漲的速度，這種情況下台指要不續漲的機率依過去經驗連20%都沒有，所以我才會斬釘截鐵的看多。

 

　　但現在十大未平倉雖仍持續上升，卻碰到了與布林軌道一樣的問題：自然界中沒有無限強勢的存在，越是強勢越接近衰退。十大未平倉過去十年的天險，就是20000~25000口這個區域，一但淨多單累積到了這個程度，就有尾大不掉的困擾。

 

　　台指期的胃納量是有限的，而期貨卻是要有交易對手才能創造部位的商品(相對來說股票債券甚至黃金或其他商品都是直接被發行出來，而非透過一買一賣誕生)主力手上的部位一但大到一定程度，就很難再繼續增加，卻又必須考慮出貨的問題，這也使得兩萬口天險幾乎成了十大未平倉反轉的高機率區域。一但主力開始出清多單，指數走勢自然也只有反轉向下一途。

 

　　搭配週一摩台指結算，我認為未來三天內台指出現近期高點的機率非常高，積極的讀者可以趁早布好空單，保守的讀者也可以等中長黑出現在開始作空。

 

　　短線預測有準有不準，也許下週還會上漲也不一定。但基於長線保護短線的道理，在台股已持續35個月走多，開始出現疲態的現在，實在不建議再貪那微小的漲幅。多頭持續久了，必然迎來空頭，這是自然的規律，而空頭總是像洪水一樣來的又急又快，如果堅持在溪中玩到最後一刻，恐怕未必可以全身而退。

   　　

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