回歸趨勢方向操作

 

　　各位讀者安好，上篇專欄裡我提到因為多頭排列股票家數比例仍低，因而台股仍有上漲空間，不必急於轉空。其後雖稍有回檔，但觀台指期仍續創高，週五夜盤更是大漲百餘點，讓多頭甜在心底作夢都會笑。

 

　　但越是這種時候，就越要靜下心審視趨勢方向。

 

　　雖然週五台指夜盤大漲百點，道瓊更是大漲440點，除非突然發生什麼超大利空，否則週一開高機率幾乎100%。但問題是開高之後呢？多單要續抱嗎？要加減碼嗎？還是要趁高轉空呢？

 

　　我們不妨用期貨走勢來模擬台股週一開高之後的狀況，不難看出雖然日Ｋ走出非常強勢的中紅棒，但布林軌道上緣也以異常凌厲的走勢加速下殺，眼看兩者就要相撞，相差不過百點間距，這也象徵著台股短線可能的上漲空間。

 

　　同一時間，象徵著台股短線支撐力道的月線卻仍不斷下滑，差距已經到了250點上下。如果上漲可能空間僅100點而回檔可能空間卻有250點，那開高自然是沒道理再加碼了，甚至連是否應該續抱多單，我都深感懷疑。

 

　　懷疑的時候，不妨看看法人操作的方向。

 

　　從法人現貨平均買賣超圖可以看出，雖然三大法人自２／１２台股大反彈以後，賣超力道已明顯縮小，但從５日平均買賣超始終站不上正值這點，亦可看出法人並無重返買超方向的意圖。

 

　　詭異的是，雖然台指從２／１２最低點算起已反彈近八百點，但經過這十四個交易日上漲後，法人２０日平均買賣超不但沒有止跌回升，反而還有加速下跌的跡象，這對台股日後想要續漲顯然是不利因素。

 

　　一個更大的背離發生在法人累計買賣超與大盤指數之間。

 

　　因為從不同時間起算，累計買賣超就會有不同的數值，因此請各位讀者忽略座標軸的絕對數值，暫且專注在趨勢方向的變化。

 

　　相信不必在圖上標識任何資訊，讀者們也可以看出外資累計買賣超、法人累計買賣超與大盤指數三者有著極高的相關性，經實際統計相關係數亦達0.9以上，所以那些說三大法人買賣超數字是作出來騙散戶的言論真的看看就好。

 

　　現在的問題是，一直以來亦步亦趨的三組數字，竟然從去年秋天開始逐漸背離。一開始還只是微小的不同步，但到了今天已可明顯看出雖不論外資或法人累計買賣超都已明顯回檔，大盤指數卻仍維持在高點附近，萬一背離狀態消失，台股需要下殺多少點？少說也先回測萬點關卡吧？

 

　　更別提近數十年來多次抓到大型回檔起點的市值貨幣比（上圖兩綠圈處分別為歐債危機與２０１５夏季大回檔起跌點）在元月時已來到1.98的七年高點，雖然後續很快就發生了千點崩盤，但依照過去經驗，這種極端值引發的回檔，不可能只跌了一個月就結束，後續勢必仍要創低，這也是大勢方向。

 

　　也許會有人認為，台股只要能守穩在高檔，待貨幣供給額自然增長，市值貨幣比便能緩緩下跌，起到軟著陸的效果。

 

　　遺憾的是，市值貨幣比之所以創高速度這麼快，並不只是因為台股的死亡飆車，更是因為不斷加速下滑的M1B年增率。資金是股市上漲的燃料，如果燃料供給一直不斷減小，股市又要怎麼續漲呢?

 

　　更糟的是，若依此趨勢行進下去，M1B年增率不用多久就要下跌到負值，對貨幣及台股歷史稍有了解的人都知道，唯二兩次M1B年增率殺到負值的2000年及2008年，股市是怎樣的慘況。

 

　　綜上所述，不難看出台股長線走勢已轉入空頭起點，若是短線也沒有太多上漲空間，那何不趁著週一開高回歸長線走勢操作呢？如果週一真的延續夜盤開高百點，自然毫不猶豫出掉多單開始作空，短線至少看回檔月線，中長線則看回檔萬點關卡。隨後還需臨機應變，請持續關注本網誌。

    　　　

　　  

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。