投資一定要看產業面，這已經是基本共識，但是有時候總經數據就是一個結論，例如大家常看的PMI、CPI、GDP等數據，這些確實很重要沒錯，但通常就是用來對照大盤使用，如果想套用在類股族群或個股呢？這就需要更詳細的數據，舉例來說，台灣經濟一直都是以外銷為主，所以外銷訂單就相當重要，當接單熱絡度就決定了產業是否蒸蒸日上，所以這次我們就要從經濟部每個月都會公告的外銷訂單來進行研究，並找出目前外銷強勢的產品，這樣才有機會找到產業獲利的強勢股！
2022年十月最新公布的外銷訂單，累計總金額超過600億美元，繳出年減3.1%，相對前一個月則是月增11.6%。從短期狀況來看算還可以，並沒有出現太嚴重的衰退，但如果把時間拉長到2021年的高基期，那麼對照2022年就很清楚開始走弱了，因為2021年每個月的年增率都是雙位數，直到2022年第二季開始轉弱。單就外銷訂單金額來說，2022年第二季已經開始轉弱，甚至延續到第三季也不強，難怪出口為主的半導體族群開始跟著走弱。不過這數據就像我前面說過了，只是一個加總起來的數字，因此就必須拆更細一些，才能找到蛛絲馬跡對吧？
細拆各項目之後，可以看到衰退嚴重大部份是我們早就知道的景氣反轉族群，例如光學器材就包含電腦、面板等項目，當月年減超過四成，確實也可以看出產業弱勢。另外原物料金屬及塑膠製品的訂單也衰退三成以上，而化學品則主要是石化相關的產品，也有兩成的衰退。所以這也很符合目前的相關產業趨勢對吧？既然有衰退，當然也有成長的產業，從九月份單月外銷訂單來看，資訊通信產品年增5%，這包含一些智慧型手機、數位化、伺服器及雲端資料處理需求持續成長而帶動；另外一個則是電子產品，這包含消費性電子新品備貨，當然也帶動晶圓代工、記憶體、印刷電路板、通路、封測等接單爆發，但是這要注意以最新產業狀況來說，產業鏈中的客戶庫存逐漸堆高，接下來可能要面臨旺季不旺的狀況。
再把訂單分成國家地區來看，中國及香港的訂單金額出現年減近三成，顯然因為清零政策而導致當地需求縮水，至於其他地區都維持成長，尤其東協及歐洲訂單更繳出年增12.5%、9.6%的優異成績。近一步說，公司營收如果主要來自中國，那麼就可能經營得很辛苦，但如果產品主要銷售至東協、歐洲等地區，則有機會持續成長。
再來看國內廠商對於訂單的展望，其實跟ISM或PMI指標非常類似，就是統計各產業對自家產品訂單的未來展望。
大部份經理人都轉為保守，多數認為近期訂單為「持平」狀態，這也成為主流意見，甚至光學器材有77.1%認為會持平，可以看出這些公司的態度與外銷訂單業績正相關。如果從訂單金額來看，近期訂單金額「持平」仍然是大家的共識，最高的是光學器材近九成、電子產品65.7%。
另外值得注意的是，認為接單「增加」最高的比重產業來看，以家數計算最高是塑橡膠製品19.1%，而訂單金額最高則為資訊通信20.6%，換句話來說，在多數產業保守甚至轉為衰退之際，或許這兩個產業就更值得我們注意與研究。
如果直接以目前國內權值股來看，資訊通信的龍頭當然就是中華電信，另外這個項目也包含智慧型手機，因此鴻海也應該納入觀察，但由於中華電信營運主要以內銷為主，這就不符合外銷訂單的訴求，因此直接觀察鴻海就比較適合。而塑膠類股則包含台塑集團的台塑、南亞。外銷訂單是在2022年第二季開始衰退，所以如果用目前時間點來看，觀察第二季、第三季變化其實也相當符合這段產業衰退的區間，那麼接下來就直接看看這些公司近半年的股價走勢吧。
如果以近半年股價來看，加權指數下跌約兩成左右，再對照上面提到的兩個族群代表股就很清楚了。最抗跌的是鴻海，不僅受惠智慧型手機出貨而帶動基本面佳，股價更是幾乎沒有下跌；另外雖然中華電信以內需為主，但仍屬於通信族群龍頭股，跌幅為14.9%同樣優於大盤表現。
另外以塑膠族群來看，南亞、台塑的股價在同期分別下跌20.81%及21.89%，基本上是受到六月下旬油價崩盤導致下殺，當時跌到比大盤還慘烈，但拉到近期已經逐漸收斂，與大盤跌幅相去不遠。
最後整理一下，大盤本來就與總經面息息相關，而外銷訂單表現不錯的族群，如果找出相對應的權值股來對照，確實能發現這些族群相對抗跌；至於那些外銷訂單嚴重衰退的產業，例如半導體或一些景氣循環落底的股票，確實也反映在腰斬到膝蓋斬的股價上。而下次公布外銷訂單時間點是在2022年11月21日，屆時可以再持續追蹤產業訂單表現，相信這些數據能提供給你一些投資的靈感及方向。
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