麥格理：Sprint琵琶別抱蘋果 諾基亞WP7佈局 宏達電備感壓力

宏達電(2498-TW)法說會在即，外資再看淡後市。麥格理證券表示，美國第三大運營商Sprint和蘋果達成4年155億美元採購iPhone協議，iPhone將成為未來4年主力產品。除了蘋果iPhone看增，諾基亞 WP7手機挾持AMOLED趨勢來勢洶洶，宏達電研發價值將被攤薄，通路將要再建置，維持中立評等和目標價790元。

麥格理證券指出，蘋果和美運營商Sprint達成採購協議，預期4年至少採購155億美元的iPhone，換算下來，將有超過2500萬支或是每年600-700萬支的水準。宏達電近期出貨給Sprint達700-800萬支，佔北美出貨比35%，是Sprint最大的手機供應商，Sprint琵琶別抱將會使宏達電出貨量受到壓縮，連帶也或侵蝕產品平均單價和獲利表現。

此外，蘋果除了與電信商聯手，更將3GS和4S降價競爭，預期會讓蘋果第4季出貨量看增，宏達電恐將備感壓力。脈格里證券認為，由於iPhone 4S市場熱賣，預估iPhone系列第4季全球將大賣3200-3700萬支，相較於第3季,700萬支，呈現大幅成長。因此看好偏蘋果供應鏈的鴻海、和碩，以及其他蘋果委外代工業者。

麥格理證券也指出，除了有蘋果勁敵外，諾基亞已發表2款WP7手機，搭載AMLOED技術，具有長效電池續航力，三星Galaxy Nexus 和摩托羅拉Droid Razr也具有相同功能特色，但宏達電搭載AMLOED可能要待2012年上半年，而諾基亞WP7系列和低價機種的策略性佈局也將對宏達電造成額外的壓力。

麥格理證券說明，智慧型手機競爭廠商只會更加劇烈，投資人將會聚焦差異性、通路建置利基的廠商，看好三星和iPhone品牌廠，和蘋果供應鏈廠商鴻海(2317-TW)和和碩(4938-TW)。

資料來源：鉅亨網

http://news.cnyes.com/Content/20111028/KDZV396W7PFOI.shtml?c=

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