2021/3/15
小麥期貨
小麥為非常重要的全球性穀物，主要用於食品工業，因此需求面呈現相當穩定的成長趨勢，供給面則受天候、氣溫等難以預期的因素影響，導致價格時有波動，因此供需雙方對小麥均有避險的需求，目前全球最大的小麥期貨交易市場為美國芝加哥交易所（CBOT）。
小麥的種類可以播種季節區分，播種季節有秋季播種、冬天及隔年冬季生長、5到7月收割的冬麥及春季雪融後播種、夏末秋初收割的春麥。小麥的需求面方面，主要進口國為日本、中國大陸等；供給面方面，主要生產國為蘇聯、中國大陸、美國、印度、德國、澳洲，但由於蘇聯、中國大陸、印度、澳洲等國內需求過大供不應求，因此主要出口國為美國。
小麥的生長特性攸關市場供給面及價格變化，以下針對這部份做一簡單介紹：(一)播種：冬麥是在秋天播種，冬天成長，所以種子必須在嚴寒的氣候慢慢生長，若氣溫過高將使得蟲類得以滋生並吃掉種子，不利收成。(二)成長：冬天若過短則會因為過早的融雪導致小麥根部在春天的發芽期受到霜害，不利收成；一般發芽期在二月，因此此階段的天氣非常重要。(三)授粉：小麥在初期頭部形成階段最脆弱，在此階段小麥必須完成授粉的動作，一般授粉時間在五月初，此階段溫度必須要適中，授粉才能完成。(四)收割：此階段的氣候要求為乾熱的夏天，雨量過多或氣溫過低均不利於冬麥的收割。
小麥期貨價格變動的分析因素：
(一)出口國的出口貿易政策：如果出口國的貿易政策鼓勵進口國進口小麥，給予進口優惠待遇例如援助、低利貸款等，均會影響小麥的市場價格。
(二)美元的強度：由於美國是主要的出口國，因此美元對其他貨幣（尤其是進口國貨幣）的強度會影響小麥的進口價格及消費意願，若美元對其他貨幣貶值，則有利於小麥出口，反之則不利小麥出口。(美元計價)
(三)進口國的經濟成長及人口增長：由於小麥主要用做食品的原料，相對於其他農產品例如玉米、黃豆等，用於牲畜飼料的比例較小，因此小麥的需求與進口國的個人收入及人口均呈正比，經濟成長及人口增長越快，對小麥的進口需求就越大。
(四)進口國的生產狀況：由於小麥的進口國有時候也是小麥的生產國，若進口國小麥欠收會使進口國國內產生更大的供需缺口，對小麥的進口需求也就越大。
(五)出口國和進口國間的政治互動關係：進口國和出口國間的政治關係，例如禁運、戰爭、政變等，均會對進出口直接造成影響，影響小麥價格。
(六)小麥的生長狀況、天候等
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