賣門票的人，即將來的下行段可以選怎麼樣的股票？

　　上篇專欄說到台股處於中期反彈波與季線反壓交匯的多空激戰期，而目前看來此戰鬥已經行進到尾聲，月線與季線即將交纏，三角收斂也已走到極致，預估很快就會噴出一段大行情。

　　可惜的是，從週五美國股市看來，這方向是要往下噴的。歷史總是不斷重複，在聯準會持續強硬對抗通膨的環境下，市場對通膨的擔憂逐漸轉為對衰退的擔憂，歷史經驗也告訴我們，聯準會的降息總在衰退已明顯到來之後，而非同步或提早反應。

　　如果真的步入衰退，除了保有滿手現金等谷底以外，還有什麼股票是可能可以投資的？在這個宅經濟的年代，如果疫情或經濟不好，人們可能會減少出遊或一些奢華開支，但為了長時間待在室內而保持精神健康，家電，特別是手機是必不可少的，而手機總是很快就會壞掉或需要換代，因此手機行業不論經濟成長或衰退，總不至於消亡。

　　但手機製造商那麼多，且單一廠商起落很大，投資哪間心裡也沒個底，但不論哪間廠商，只要想做國際生意，就必須符合各國規範標準才能販售。要如何確認自己合規且沒有其他問題，就必須有賴網通檢測業者了，這類業者可說是賣門票的人，自己不必站在第一線砸錢生產、搶消費市場地盤，但卻可以跟著整個手機產業成長。我認為在衰退時代如果硬要投資股票，這類業者會是優秀標的選擇。

　　而耕興就是網通檢測行業其中的佼佼者，近十年來耕興幾乎都保持著近３０％左右的營益率穩定發展，在近兩年更是有進一步上升趨勢，2022年預估全年營益率更可達36%以上，而因為稅前淨利率今年成長幅度明顯高於營益率，所以晚點在計算全年EPS的時候，我會把純益率扣掉4%做調整。

　　營收方面，耕興從前年四月開始便一路穩定增長，現在營收成長率也一直穩定維持在20%以上，很少有大幅度的跳動，這種穩定性對預估未來收益是很有用的。在此我們以22%作為今年全年營收成長率預估值，下一步便可計算出全年EPS。

　　有了全年營收成長率，加上調整後的預估純益率27.6%，便可以計算出全年預估EPS14.99元，相較去年EPS成長達36.22%，這看起來是很不錯的增長，但安全性如何呢？

　　現金轉換循環天期(CCC)可說是除現金流量比率外評斷一個企業安全性最重要的指標，只要CCC突然大幅惡化，企業經營很快就會開始走下坡，甚至有周轉上的疑慮。

　　耕興的CCC天期從2019以後便一路優化，至今已下降近40天，這代表相較於存貨或應收帳款增加，營收的增加是更加顯著的，當然是非常好的現象。

　　把上述資訊都整理起來，加上這檔股票歷年的本益比區間，就能得到這張彙整觀察表。事實上，我在判斷要持有哪檔股票時，也是透過這種彙總表作比較決策，而非一個一個細部比較，如此才不會有見樹不見林的疑慮。

　　這樣的彙種觀察表，與考量更多因素之後台股各支股票的綜合評分前五分，每個月我都會以收費文形式分享在我的投資網誌裡，購文者在標題指定時間內都可以隨時獲得最新更新資訊，目前每月至少都更新三次以上，有興趣的讀者可以參。

　　像本月的精選五檔已經更新第一次，預計到下月營收公布期又會再更新一次，花幾杯咖啡小錢獲得數十小時的工作成果，取回被不重要資訊淹沒所浪費的時間，這難道不是一件划算的事嗎？

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。