負油價的啟示

 

　　身處傳奇時代的各位讀者你們好。近幾年在金融圈看到的怪事比之前一百年加起來都還要多，先是有負利率的產生，打破數千年來『利率下限為零』的信條，好在這只是存在銀行與央行間的利率，在大家習慣之後，沒想到又一個負數怪物悄然接近，再次刷新人們『下限為零』的認知。

 

　　應該已經很多人知道這件事了，那就是原油期貨史上第一遭出現了負價格。在此之前，人們普遍的認知是『實體商品的價格下限必然為零』大不了我白送總有人要，沒想到今天真的白送都沒人要了，考量到倉儲成本後，還得要付錢請人清運，才會有人接受。

 

　　當然這只是一個比喻，因為負價格只出現在期貨上，而且只出現了一小段時間，原油現貨仍然是要錢的。但當天把『價格下限為零』的認知投射到原油期貨上，並在0.x元或0.0x元All in買進的人，都遭受了難以想像的損失。

 

　　這些人無知嗎？這些人毫無疑問是有常識的人。包含我在內，相信大多數人在負油價發生前，都跟這些人一樣，對『實體商品價格下限為零』該信條是毫不懷疑接受的。我們只是比較幸運，剛好沒有在那個時間點，操作那個商品而已。

 

　　只是，金融市場就是一個頻繁打破常識，刷新人類認知的地方，過去、現在、未來，市場永遠會發生無法想像的意外，洗劫參與者的財富。意外形式雖有所不同，但帶給我們的啟示卻是同樣的，那就是：

 

　　對傻子都能一眼看出的發財機會，要保持謹慎。

 

　　就拿這次事件來說好了，如果油價下限是零，那為何0.x元的價格別人不買，反而還提供那麼多機會給人參與呢？如果腦袋裡浮現出這樣的疑問，即便一時半刻間想不到油價可能跌落負數，也不會衝動全部All in了。

 

　　又比如上個月大盤指數在短短七、八個交易日暴跌兩千點，任何有常識的人都知道短時間必然要反彈了。但在下重倉以前，如果能對明明眾人都知道即將反彈，市場卻仍持續下探的走勢多一點懷疑，就不會在後續兩日的千點崩盤裡重傷。

 

　　一個更明顯的例子是過去的樂陞收購案，當時公開收購的消息已經公布很長一段時間，市場卻仍存在明顯溢價，等於人人都可以隨便在市場上買張股票就參與公開收購，近乎『無風險』地賺取溢價。但這次的陷阱太明顯，筆者跟不少人當時就看出來，溢價不收斂必然是有大戶趁機在出貨，後來果然公開收購失敗，股票直接一路慘崩下市。

 

　　投資一定有風險，如果有一個機會是不必努力、知識或內情就可以極低風險甚至無風險獲取高利潤，那背後一定有鬼，貿然跳入得到的往往只有慘賠重傷。

 

 

　　最後的篇幅還是來分析一下最近的台股走勢，本週我就不長篇大論分析了，就請各位讀者看看下面這張圖，稍微思考一下。

　　如果台股中長期趨勢真的將要轉變向上，為何外資法人不但不大量回補，反而還繼續出貨呢？我認為下個月台股回測9400-9500的機率相當高，各位可以斟酌風險保留適量的現金。

  

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。