單純用籌碼可以判斷趨勢嗎？

 

　　上次說到雖然台股已進入空方階段，但因為瀕臨結算且短期反彈潛力很大，所以不要急著立刻作空。後來果然撐了兩天，隱隱出現了反彈之勢，但卻在結算當日大幅下殺，讓預測失準了一半。

 

　　為什麼會這樣呢？我認為是因為台股的潛在環境已經改變了。

 

　　進一步說，是法人大戶的總體方向改變，致使台股生態有了變化。過去半年來，三大法人幾乎是一個勁作多，所以我等在操作時，多方階段可以毫不猶豫跟著作多，空方階段卻得多加考慮點位。但這個慣性卻在最近幾日，終於被打破了。

 

　　首先台指期前十大交易人淨未平倉多單，這個數值在三月中旬開始便一路狂瀉向下，自此台股便不曾再創新高，而這個數值在近日更是大刀一落直接摜破了０軸。

 

　　十大未平久違的回到０軸之下，我認為絕對不會是一個小回檔就可以滿足，雖然在上周五台股強彈帶動此數值從-3171口回到284口，但這麼低的水位，對應的台股指數只能在9000~9200高度找到，離現況明顯有一大段差距。

 

　　與此同時，三大法人在台股現貨的買賣超，近20日(月)平均值又與近62日(季)平均值出現了死亡交叉。一切都出現的太恰是時機，很難讓人相信這只是巧合，而非法人大戶們已經在為空頭作準備。

 

　　也許有人會懷疑，單純用籌碼可以判斷趨勢嗎？我們可以先以最近的數據做個比較：

　　不難看出在月均買賣超與季均買賣超黃金交叉後，台股有明顯的上漲趨勢，而月均買賣超與季均買賣超死亡交叉後，台股則陷入了長期盤整。這會不會只是個巧合呢？

 

　　為了解答這個問題，我將過去五年半、總共1410個交易日的現貨籌碼作了統整分析。假設有一交易人只在月均買賣超與季均買賣超金叉時買入，又在月均買賣超與季均買賣超死叉時賣出並放空同等部位，那他將得到以下結果：

 

　　乍看之下，這樣作獲利好像真不怎樣，作多總獲利才約1500點，遠不如這段期間台股三千點的漲幅，作空更是不賺反賠，怎樣也說不上是一個好策略。

 

　　但別忘了，我們假定的策略是一直持有多單或空單，即使中間獲利很多也不平倉，會不會其實中間賺了很多，只是後來都賠回去了呢？

 

　　於是我又回去審視過程中實際經歷的每一段走勢，把每一筆交易曾出現的最大順勢獲益（即作多買入價到最高價，作空賣出價到最低價的差距）與最大逆勢損失（即作多買入價到最低價，作空賣出價到最高價的差距）算出來，結果赫然發現不論作多或作空，期間賺錢時的最大幅度相較賠錢時的最大幅度，都高了一半左右。

 

　　更驚人的是，如果更進一步拆解期間的走勢，會發現一下單就逆勢的比率其實相當低，有八成左右的機率，下單後面臨的第一段趨勢其實是能夠賺錢或持平的。結果會這麼差，其實只是後來又把錢輸回去而已。

 

　　總結來說，這個策略適合用於進場，卻不適合用於出場，出場還有賴其他指標或型態輔助判斷。也就是說，籌碼適合判斷一段大趨勢的開始，但卻抓不到出場的甜蜜點。

 

　　回到現況，既然籌碼適合用於判斷趨勢的起始，那在這個期現貨籌碼都指向走空，月線下彎，指數也有所反彈的位置，難道還不適合作空嗎？如果是我，大概會忘卻短期的所有雜訊，全力出手搏取一段大獲利吧！

　　

   　

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。