空頭：準備迎接更多的區間整理

　　各位讀者安好。上一篇專欄《九千以上，做空還輸》發表後，雖然只過四天大盤就一根長黑下殺並收最低，但隨後連續數日反彈，相信很多人一定又感覺多頭回來了。先說我的看法：目前依然看空不變。為什麼我會這麼說呢？

　　首先，大盤目前的大架構仍然是處於窄區間整理，不管怎說從上漲趨勢轉為區間整理，型態上就是轉弱。再者，別看近幾日反彈好像很強，其實反彈的最高點連8/19那根黑K的實體部分都沒越過，更別說是黑K高點了。

　　你也許會疑問：先前脫歐那段區間，我為何就是看多而非看空呢？原因有三：

　　第一，脫歐之時台股從低點算起不過漲了約六、七百點，且僅是強勢上漲後第一次整理，一般不容易就此結束趨勢。而目前漲了超過一千點，且已經是　　第二次陷入區間整理，時間又拖的老長，趨勢轉變的機率大增。

　　第二，當初說是整理，其實也不過是短暫回檔就又繼續強拉，如果不是624英國真的脫歐，那根長黑也不會發生，之後不過是強彈變成緩升而已。而這次是踏踏實實真正進入區間整理，本質上有極大差別。

　　第三，624大跌後僅僅六個交易日，台股就強彈突破區間上緣，就算我真的信心不足想轉為看空，也不會有機會了。可這次即便我把除息點數都加回去，指數也仍未過高，又何必急著轉為看多呢？

　　十大交易人淨未平倉多單的變化也是同理，可能有人看到十大交易人淨未平倉多單急拉，就已經跳下去追多了。不知道這些追多的人，有沒有先想過一個問題：之前十大交易人淨未平倉多單一路下跌，大盤有跟著大跌嗎？如果沒有，那現在大盤又有什麼理由要隨之強彈呢？

　　這波十大交易人在期貨的部位好像逆勢的很慘，從五月底近期高點，淨多單一路減碼，大盤卻反向漲了最多七百點，甚至到十大交易人淨未平倉多單在七月中旬跳水後，大盤都還漲了最多兩百點。當然稍微做點功課都知道十大這波是靠選擇權賺錢，期貨只是鎖單，但這情況並不會永遠持續下去，大戶終有回頭把期貨當成主力獲利部位的一天，一但那天到來，大盤就會快速追上期貨籌碼。

　　最後一個看空的理由是：這波一千多點的大盤強漲，其實很大一部分是外資在現貨市場買出來的。但三大法人在現貨市場的２０日平均買賣超在8/5見高後，很快就一路向下，大盤也在短短數日後創下高點。

　　既然多頭是靠現貨買超堆出來的，一旦現貨買超的力道減弱，自然也就不容易再漲了，而且三大法人在現貨市場的２０日平均買賣超也已經非常接近零軸，長期看我專欄的讀者應該都知道，每當這個指標穿越零軸並有效突破時，

後續幾乎都會還會有一段同向行情，我個人的判斷是三大法人在現貨市場的２０日平均買賣超不久就會跌破零軸，如果比較謹慎的讀者，倒也可以等跌破才開始做空。

　　不過，雖然我說大盤偏空，但實際上我認為這個盤還須整理一段時間才會有明顯單邊走勢。這次葉倫演說又打哈哈，話裡看是仍不會升息，但副主席卻說可能升息，搞得美股是直上直下亂衝。總合來看，市場也只是繼續陷入猜測而已，既然升不升息仍沒有定見，自然是不易有大行情了。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。