錯過上一波回檔嗎？沒關係你還有機會

　　各位讀者安好。上圖是兩週前專欄文章的內容節錄，當時雖台股長期趨勢持續向上，但期貨大戶籌碼卻與台股短期行進方向背離，故我認為台股將發生短期回檔。因為是長多趨勢的短期回檔，所以幅度不會太大，至多兩、三百點，結果如何呢？

 

　　結果從發文日算起放空／多單減碼的機會只有兩天，功成後空單回補／多單加碼回來的機會一樣也只有兩天。多頭回檔的速度真是又急又快，如果沒有相當的靈活性想賺這段實是困難，這也是為什麼一般對投資者的建議都是多頭不要作空，我當時的建議也是最多小額作空期貨，現貨不需動作。

　　我也是運氣不錯，在7/6就把所有空單皆作平倉，趁回檔小賺了四、五萬元。

 

　　如果你錯過了這段小行情，其實完全無須氣餒，因為像這種小行情未來還會發生無數次，而且很可能眼前就有一次。

 

　　當下的情況其實跟兩週前頗為類似，法人在現貨市場瘋狂掃貨，２０日平均買賣超不僅居高不下，甚至還超越前高。這帶動指數不斷上漲，從英國脫歐6/24算起加權指數還息後漲幅已超過七百點，週五更收一根大長紅，情勢看來一片大好。

 

　　但這又如何呢？正如之前所說的，趨勢偏多、情勢大好都不代表不會回檔。眼下法人現貨２０日平均買賣超已接近50大關，歷史經驗告訴我，一但法人現貨２０日平均買賣超接近50甚至超過，此數值反轉向下也不遠了。而如果這個支撐台股上漲的主要力量轉弱，那台股短期方向自是不言可喻。

　　安心與信賴的台指期十大交易人淨未平倉多單表現又是如何呢？從上圖可以清楚看出，不僅前五大交易人淨未平倉多單早已一路向下，前十大交易人淨未平倉多單在英國脫歐的6/24以後也只能守穩，遲遲跟不上大盤漲幅，特別是近幾日台股大漲，大戶淨多單卻反向向下，背離之大，與兩週前完全可以一拼。

 

　　更令人憂心的是，如果台股與大戶籌碼像三月至五月時那樣持續背離，那遲早會導致趨勢反轉。這擔憂會不會成真，現階段還不知道，但可以推測的是，短期內大盤可能又有一波短期回檔。

 

　　這波回檔幅度我認為大約也是至多兩、三百點之譜，所以個股仍無需特意減碼，只是期貨多單仍須注意。至於回檔發生的時間點，我認為很可能在下週三台指期結算日前後。

　　為什麼這樣猜呢？如果進一步將大額交易人淨未平倉部位，以不同月份契約作細分，即可看出雖然在近(7)月台指上，不論是五大交易人或十大交易人淨未平倉部位都是偏多(1375口/9268口)但在除此以外的遠月台指，不論是五大交易人或十大交易人卻都偏空(-10391口/-2653口)。

 

　　只要大戶把手上的７月台指放給他結算，沒有大量作轉倉，手上的部位就會一夕之間由多翻空，那對台股短期後勢的影響自是不言可喻。因此最近幾日必定要嚴加觀察大額交易人淨未平倉部位在不同月份間的流動，這將是對後勢重要的判斷依據。

 

 

　　之所以近期如此關注這些小幅回檔，不是因為這些小波動有大利可圖，而是因為隨著台股指數越墊越高，個股實際上是越來越難操作，對期權獲利的依賴度則越來越高。偏偏就我個人經驗來說，期貨操作極度重視節奏，常有一次作對就接連贏十幾場，一次做錯就接連輸好幾波的奇妙情形，為了不要讓回檔影響節奏，也只好努力連續對下去。

 

　　祝福各位讀者接下來也能踩著正確的節奏，持續對下去。哪天萬一錯的時候，也能很快調整回來。

 

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。