英國脫歐後一週的台股操作規劃

　　各位讀者安好。在兩週前專欄中，我對大盤的看法是：未來數週走勢將會大幅震盪，但趨勢未見改變。果不其然，在短短兩週之內，大盤曾單日大跌超過200點，隨即又大漲300點，但整體趨勢仍延續先前數週走勢持續向上，未有改變。

　　英國脫歐確實是一隻黑天鵝，但卻非潛藏已久、一夕突然爆發的經濟地雷，而更偏向是一則政治事件。６２４那日一看到投票結果就急忙追空的人，隔週大概都是被嘎到不要不要的。我個人在當天的選擇很簡單：不動聲色，現股一張不賣，還稍微加了幾口期貨多單。

　　為什麼我會這樣操作呢？因為我十數年的投資經驗告訴我，台股趨勢很少會因為單一事件就尖頭反轉，就算要反轉也得花上一段時間，因此在上升趨勢中的急跌是買點而非賣點，特別是當時市場一片恐慌性與恐嚇性的語言，更俱備急彈之條件。其實就算週五真放空了，只要經過一個週末能想通，在週一回補都還不會受傷，就怕一路凹單被嘎上天，可就難以挽回了。

　　那麼，既然趨勢仍未改變，是否現在追多就可以了呢？

　　我認為答案是否定的。為何？因為市場從不是一根筋的往同一方向跑，昨日看錯市場的人，今日往往又看錯了，也許到了明日還會看錯。操作這事好像跳舞，一個節奏踩錯了，常常就是一路皆錯，事情往往就是這樣玄乎，市場似乎喜於與某些人作對，那些看空被嘎的人，真的忍不住改為作多的時候，偏偏趨勢就開始轉空了。

 

　　近來，我已開始聽聞一些樂觀之音，而那些恐慌性的聲音因為大盤急漲三百點，差不多都死絕了。我這從五月底一路作多的人，卻反倒感到擔憂了，此情此景，真像劉備在定軍山斬了夏侯淵，又大敗曹操數十萬精銳，得了漢中並自立為漢中王，蜀漢國勢是空前的強盛，之後卻急轉直下，僅僅數年間，失荊州、亡關羽、敗夷陵，再起不能。

 

　　從代表長期趨勢的法人現貨２０日平均買賣超來看，此值從六月突破零軸後就一路震盪向上，代表台股長期趨勢仍是偏多，也才有近一個月來兩波回測又急速回升的走勢。

　　因個股交易成本較高，不建議追逐這些波動而頻繁買賣，除非個股基本面已出現惡化或股價已接近預期高點，又或者大盤長期趨勢已轉空，否則股票仍可續抱。

　　但對於槓桿大、交易成本低的期貨，我則有截然相反的看法。

　　由上圖可見，代表短期趨勢的期貨十大交易人淨未平倉多單，其走勢從年初創高後，就一波比一波低，導致了三月中旬開始，為其近兩個月的800點下跌趨勢。

　　現在期貨十大交易人淨未平倉多單自六月初打出頭部後，就一路震盪向下，反彈不過前高。同時間大盤指數三次反彈高點卻幾乎等高，計入除息影響後，週五更是已經創下波段新高。此番背離短期內將見發酵，到時若不是大盤指數向下反應，便是十大淨多單向上增加，而我還是那句老話：大戶領先指數的次數，遠多於指數領先大戶的次數。

　　說白了，雖然長期趨勢仍向上，但不代表大盤指數不會回檔，事實上，過去一個月不就回檔兩次了嗎？雖然說在長期趨勢未走衰前，這回檔幅度肯定不大，至多兩、三百點而已。兩、三百點對個股來說很可能就是３～５％，是可以無視的波動，但對期貨呢？兩、三百點順勢不可謂不肥，而兩、三百點的逆勢，早就觸發停損不知幾次了，槓桿大停損又不俐落的人，更是可能慘遭斷頭。

　　因為作期貨的人不能無視回檔，也就不能無視法人籌碼與指數的背離，短期內，期貨多單可能要稍作減碼，甚至伺機小幅放空。若此背離快速放大，則可能形成下一波數百點下跌趨勢，那時更該果斷轉多為空，比照五月底急轉彎的方式，狠狠賺上一波。

　　這是我在英國公投脫歐後一週，當前的操作規劃。今年來，操作的華爾滋，讀者與我已經踏了好幾步正確的舞步，也希望這節奏感能繼續保持下去，不踩了腳，把這舞完美地跳完。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。