本文一開始首先要恭喜一直有追隨閱讀我專欄的朋友。有看小弟文章的各位都知道，我從去年11月初就一路保持偏空看法。但除了起初很順利直接拉出幾百點盈餘外，中間一直是飽受震盪式下跌過程的洗盤折磨，終於到了今年初，指數才肯放手跌破八千點，讓我們漫長的等待一口氣驗收了總成果。
綜觀這波下跌趨勢，從起跌的最高點算起已經跌了超過千點，只要不是壓錯寶誤入了多方陣營，這兩個月下來就算操作不盡如人意，沒有快意大賺，總合結算一下也應該是可以讓人微笑的小賺才是。這便是波段的力量，也是我一再強調沒必要頻繁轉換多空的原因。
大盤為什麼會撐了這麼久以後突然暴跌五、六百點，一口氣跌到了7800呢？雖然國際上的遠因一般是說因為人民幣貶值與陸股暴跌，但從台股內部籌碼來看，去年12/29台指期十大交易人淨未平倉多單突然暴減3355口，隔天又再度大減兩千餘口，其實已經給了非常明顯的暗示。縱使在1/4開盤大跌後淨未平倉多單稍有回升，但陸股的熔斷炸彈既已引爆，也就無法阻止台股繼續下跌。更何況去年11月至今，這個數據躍升至萬口以上的次數多不勝數，也無法動搖台股的下跌趨勢，區區回升一點又有何用呢？指數當然從8100繼續下跌到7800了。
也許有的讀者會覺得奇怪，當初8/24大逆轉當天我預測台股將強彈的一個重要理由就是因為十大交易人淨未平倉多單躍升到萬口之上，為什麼11月至今淨未平倉多單多次停留在萬口之上，我也不看多呢？
原因很簡單：位階不同。
8/24大翻轉前夕，整個大盤指數已經跌了兩三千點，當天更是最多一口氣殺了超過五百點(期貨還超過七百點！)整個市場陷入一片愁雲慘霧之中，但十大交易人淨未平倉多單在近三個交易日內，卻從-2492口一口氣躍升到+9850口，如此巨大的改變，大戶作多強度表露無遺，我自然也從善如流。
之後的故事大家都知道，台股短短五天就漲了八百點，淨未平倉多單也創記錄到了14085口。隨後到了九月下旬，台股又漲了三百點來到8400~8500，淨未平倉多單又創了新高來到14651口。然後光輝的十月，台股漲到了將近8800點，但淨未平倉多單反倒在10/22來到13023口高點後就不再創高，而這高點顯然也比之前來的更低。指數不斷創高、淨未平倉多單卻反向走低，背離如此明顯，其實已經諭示了台股不久將來的反轉，如果你看出這點，就不會誤以為十大交易人淨未平倉多單停留在萬口以上是偏多訊號。
換言之，十大交易人淨未平倉多單的走向、以及其與台股的相對關係，比起它自身的絕對數據重要許多。就像現在台股已經跌下來了，淨未平倉多單也已同步下跌，但這下跌趨勢終有結束的一天，如何才能抓住下跌趨勢結束、反彈開始的那一刻呢？我相信只要淨未平倉多單向上急拉，就是很好的參考訊號。
當然十大交易人淨未平倉多單這個參考指標是有其侷限的，它雖然擅於測度中長期趨勢，甚至可以藉此抓到一些大的反轉，但其對於抓住短期趨勢可說鮮有適用之處。但我們操作、尤其是期貨操作，卻不大可能避開面對短期趨勢，就像船隻航行雖然可以藉由羅盤知道正確的行駛方向，也得為了繞開礁石暫時改變方向一樣。
顯然羅盤不可能指引你如何避開礁石，這時也只能靠自己的經驗判斷了。
我對近期短趨勢的判斷是什麼呢？理性上來說，各位讀者千萬別忘了，這波趨勢走的就是標準震盪式下跌，中間肯定穿插了許多小反彈，可別看到急跌一樂，就忘了很可能隨之而來的反彈。至於內心那股神祕的聲音則告訴我，一年之初就賺得如此爽快，倒楣事肯定立刻到來，還是多看少做為妙。綜合以上兩者，我已開始逐步減少空單，當然這並不代表我轉為看多，只是單純控制風險而已。如果你是那種減碼後就很難再加碼回來的人，可以單純照趨勢操作就好。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
