到底該順哪種勢？

 

　　在我進入市場這十年來，我一直在想一個問題：究竟什麼才是順勢？順勢到底是順什麼勢？大趨勢內有中趨勢，中趨勢裡又有小轉折，三者方向往往相異，以何為準才能得到最佳結果，似乎永遠都沒有肯定解答。像夏季萬點到七千的大行情，抱著大趨勢一路到底無疑是最佳解，但如果8/24之後還要等著大趨勢轉變才作多，則不免太晚，甚至可能買在最高點。

 

　　大趨勢太緩，可能進場的過晚；小趨勢則太急，可能出場的太早，每一則操作的依循都有其缺點，而且很難證明究竟誰比誰好。這無解的疑問困擾我許多年後，我也已漸漸放棄一定要求出唯一正解，改以兩種較為妥協的方案去應付這無解之難題：（１）長線保護短線（２）相信你內心的聲音。

　　先就第一點說起。其實這是非常直觀的想法，既然我不知道到底跟著哪個趨勢操作最好，那只在多個趨勢有共同方向時才出手便是了。比如我十一月初認為較宜作空，就是大趨勢(至少要週線層級以上才叫大趨勢吧?)仍為向下，中趨勢雖強力反彈但走了近兩千點也開始出現敗象，小趨勢則有向下探頭跡象，三趨勢既同向，又怎麼能不出手作空呢？

 

　　時至今日，雖然從低點算起大盤又已反彈了四百點，小趨勢明顯偏多，但大趨勢與中趨勢仍向下未轉多，三趨勢有二向下，故我仍不敢喊多。特別是看了油價走勢與股價走勢的巨大落差後，更容易讓人對作多感到恐懼。

 

　　上面兩張是近十五年來台股指數與國際油價的比較圖，可以清楚看出，除2004年SARS危機是台股特有利空外，不論是兩千年科技泡沫、2008年金融風暴，乃至2011年的歐債危機，股市與油價幾乎都是同步反應，而且反應幅度也不會相差太多。

 

　　但這次油價的大崩跌，不但百元起跌的大跌段股市沒跟上，到了六月股市開始同步反應，也只跌了約兩成到三成就止跌，後續更是油價續跌而股市強彈。如果油價與股市的關連性仍在的話，這種情形只有兩個解釋：一是油價過度超跌，二是股市澎風超漲。不管相信哪一個解釋，只要相信此二商品仍能持續某種相關性，作多油價同時放空股市似乎就是最好的操作方式，這樣兩者不管齊漲還齊跌都不至於對投資部位造成損害，又能賺得兩者價差收斂的利益，這也是我現階段的操作策略。

 

　　上面是理性的操作方式，投資者固然可以很理性，但市場則經常是不理性的，而且這不理性的幅度與時間都常超出人們想像。比如這波油價的崩跌，不管怎看跌幅都是過份了，但市場就是能一再超出你的想像打出新低點，甚至還超過了金融風暴那極端恐慌的氛圍下打出的最低點。

 

　　投資與其說是一門科學，我更覺像是藝術。規律、準則，有時候似乎是有道理的，但又有許多時刻都行不通。很多時候，你唯一能相信的只有內心的聲音。就像是8/24的那波大逆轉，除了極短趨勢與大戶籌碼出現向上轉折外，其實看不到太多曙光，在這麼少的證據支持下勇敢逆大勢作多，只是因為相信內心那個聲音：跌了這麼多，這裡應該是轉折點吧。

 

　　雖然也有提倡機械式操作的投資者，認為依循固定的準則、策略去操作就能得到穩定獲利的結果。但在這多變而不理性的市場，又怎能肯定回測過去能賺到錢的模式未來就能持續獲利呢？說穿了不過就是內心相信而已。這個市場其實就是一個隨機致富的大輪盤，提高勝率的下注法可能有，但要必定發財的方法則不可能有。人生苦短，你能參予市場這致富遊戲的機會很可能只有這麼一輪，有的時候你是得放下數據、籌碼與手上部位的成見，相信內心告訴你的方向。

 

　　十二月中旬指數跌破八千時，我內心其實有非常強烈想轉多的聲音，但我尊重趨勢所以不為所動，回頭看是有些可惜，但現在內心作多的聲音已經消失了，也就沒什麼理由不依照理性分析的結果去操作。當然操作可能還是有虧損，但沒關係，只要虧損控制在可以容忍的限度內，相信長此以往獲利還是可以淹過虧損的。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。