各位讀者好。在上個禮拜所有上市公司的財報都已公布完畢，有的企業提升，有的企業沉淪，有的企業表現未見起色但市場卻給予過高評價，自然也有隱隱發光卻還未被大眾注意的好公司，這些企業雖未必值得立刻買進，但至少也是只缺臨門一腳的先發預備軍，本篇專欄就想介紹這樣的一間公司。
這檔股票讓我注意到的第一個特質是股本相當穩定，莫說是它已經連續六年沒辦過現金增資，這期間甚至連股利都全部以現金發放，使得股本形成一超穩定狀態。
股本穩定有什麼好處呢？股本本身沒太大意義，但EPS卻是由（稅後盈餘÷普通股股數）計算得來，普通股股數基本上幾乎等於（股本÷10），股本不動，計算EPS的分母就不會改變，這使得預估EPS的難度大大降低，連帶也更容易預測股價。
綜觀來看，廣隆除了08年金融海嘯與11年歐債危機曾出現大幅衰退外，幾乎每年都保持一定成長，細看這份成長，前半段主要得益於總資產週轉率（主要反映營收成長）與純益率的雙頭成長，近年來雖總資產週轉率走向趨於平坦，但純益率仍保持穩定向上，使得未來成長仍有希望。
單看獲利指標更能看出其穩定性。除了遇到系統性風險的那兩年外，廣隆的獲利率其實很少衰退，如果平時對這檔股票基本面夠熟悉的人，在遭遇系統性風險的那兩年買入股票，其實至少都是數倍的獲利。
這樣的企業近幾個月股價卻無亮眼表現，一方面當然是整個台股本來就走空，另一方面卻是因為營收成長每況愈下，從2014年幾乎全年保持20%左右成長，到今年只剩個位數成長，甚至還要想辦法保住正成長。這樣的營收表現，就算獲利率穩定向上，股價大概也只能保持盤整，但是相對來說，如果未來營收成長率轉為穩定向上，那股價極可能有亮眼表現。
從以上數據計算可得出，廣隆今年預測的EPS大約是9.4，對照今年年度高低點165與92.5，可以算出預測的高低本益比分別是17.6與9.8，算是與過去水準相符。
今年要再創新高或新低應該是不大可能了，但會在11月這時間買股票的波段投資者，看重的也不是今年的發展，而是明年甚至是更長期的可能性。先假設明年也能維持15%的年成長率好了，這樣一來明年的預估EPS就是10.81，全年的預測高低點，用歷史的高低本益比9~15保守估計，預估明年的股價高低點就可能落在97.3~162之間。
以目前的價格來看，算是處於這個價格區間的中軸，價格往下一段就有購買價值。當然，如果營收成長轉強或進一步惡化，這個區間也會整個向上或向下移動，還是要根據客觀條件變化持續調整預估值才行。
眼光放在更長期的發展，改用本益成長比的模型來分析的話。最近四年的EPS成長率分別為94.36%、-7.39%、15.24%、16.17%(預估)，平均複合成長率為24.59%，以目前的預估本益比約13.5計算，本益成長比約為0.55，算是具長期投資價值。不過因為其中一年成長率是爆表的94.36%，未來能否維持平均近25%的年成長率實則令人懷疑，我的建議還是等出現更優秀價格或營收成長有明顯起色再進場為佳，但有高度風險愛好的投資者要進場也是可以的，因為近來的股價形態也是相當不錯。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
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