選擇權單一買進部位動態調整的目的與方法(2)
上週討論單一的買進賣權的動態調整，本周繼續討論單一的動態調整。
動態調整買進單一選擇權部位的目的是
1：停損，以降低交易的虧損。
2：尋求反敗為勝的機會。
3；鎖定獲利，尋求更大的交易利潤
動態調整的方法
1：設定一個停損的價位，若擔心行情波動激烈，而可能停損在一個超乎預期的價位，可以利用【範圍市價】的功能來避免。
2：賣出另外一個履約價，改變原始買進買權的損益方向為看不長的買權比例價差策略，尋求反敗為勝的機會。
3：賣出另外一個履約價，但不改變原始部位的損益方向，鎖定獲利，尋求更大的交易利潤。
分別討論如下：
2017年9月14日盤中，09小台指期貨價位在10510左右，在上揚的20日均線10515附近，交易人判斷上揚的20日均線是中期的支撐，09合約結算行情將會反彈到10日均線大約10570附近，因此買進09—10550Call (Delta值等於正0.37)，支付權利金38點。
動態調整的方法
1：行情發展不如預期，不漲反而跌破20日均線，09小台指下跌到10500之下
A﹑賣出09—10550Call，進行停損，停損價可以設在32點左右。
09小台指下跌的幅度(10510-10500)乘以Delta值0.37大約等於4點。權利金38點減去指數下跌所耗損的權利金4點=34點。(不計算時間價值的耗損，若考慮時間價值的耗損，可將停損價下移到32點以下)
B﹑賣出倍數口數的10600Call，將原始看多的買進10550 Call改變為看跌的買權比例價差，假設10600Call當時的權利金是16點，賣出2口可以收到權利金16*2=32點，部位損益兩平點為10550-(38-32)=10544。
若行情結算在10544之下，部位開始有獲利，結算在10500之下，有最大獲利32點，因此可以將買進09—10550Call的最大損失從38點降低為損失6點。(收到的權利金減去32付出的權利金8=-6)。
但若結算價大於10600則損失在理論上是無限。
到期損益圖
2：行情如預期發展，但判斷不會漲過10600，
在行情接近10600時，賣出同口數的10600Call，不改變原始買進10550Call看漲的損益型態，但將損益型態改變為有限度上漲的買權看多，鎖定獲利。
假設10600Call當時的權利金是54點，鎖定最小獲利16點(收到的權利金54點減去支出的權利金38點)，尋求更大的交易利潤。
到期損益圖
3：行情如預期發展，且判斷將漲過10600的情況下，此時就不進行動態調整，持有部位繼續擴大交易利潤。
綜合整理
單一的買進選擇權交易策略因為有時間價值耗損的問題，所以在建立部位之後，周選擇權建議持有部位的時間最好不要超過2天，月選擇權不要超過5天，而且為了更貼近市場，應當選擇價平附近的履約價來建立部位。持有部位期間，不論行情的走勢如預期或不如預期，都要根據當時對行情的判機來進行部位的動態調整。
至於單一部位的賣方策略，並非所有的交易人都適合操作這種策略，有機回再討論單一賣方策略的動態調整方式。
免責聲明:本文僅供參考，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何種類或形式之建議與推薦，讀者應運用個人獨立的思考能力，自行作出投資決定，如遭受交易上的損失，概與作者無涉。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
