結算日的選擇權交易策略
權利金的結構包含有時間價值與內含價值。
價平履約價沒有內含價值，但有最大的時間價值。
價外履約價的時間價值，越深度價外，時間價值越小。
價內履約價有時間價值與內含價值，越深度價內，內含價值越大，時間價值越小。
圖一是價平﹑價內與價內權利金市值的內含價值與時間價值變化的示意圖
圖一
交易策略
圖一顯示價平履約價(X)有最大時間價值，越價外，時間價值越小，越價內，內含價值越大，時間價值越小。
因此在風險與投資報酬率的考量下，交易策略以買進價內1~2檔履約價來執行短線沖銷是比較適當的策略。
因為價內1~2檔履約價的內含價值比較大，時間價值比較小，權利金的漲跌接近期貨，但在誤判行情的情況下，風險卻小於期貨，權利金最大的損失是內含價值，而時間價值的耗損則有限。
但是當行情與部位方向一致的情況下，權利金的漲跌接近期貨，時間價值的耗損反而微不足道，對於權利金增幅的影響不大，因此交易人可以達到快速獲利的目的。
價平履約價因為有最大的時間價值，所以在誤判行情的情況下，時間價值的損失會加速。
但是在部位方向與行情一致的情況下，由於履約價剛剛從價平變成價內，內含價值增加的幅度有限，同時也會受到時間價值耗損的影響而打折。
而價外一檔以上的履約價，在行情沒有大漲(或大跌)的情況下，進入價內的機率不大，所以被履約的機率相對低，但因為時間價值小，所以在結算當天的上半場交易時段，權利金流失的速度反而不明顯，要等到下半場的交易，權利金流失的速度才會開始加快。
實例討論:
2017年11月8日，11W2小台指開低，開盤價10827，買進價內1檔10800買權，價內2檔10750買權以及價外1檔10850買權的交易損益比較(表二)
表二
表二證明了:
★結算日因為隱含波動率升高，因此價內1檔10800以及價內2檔10750履約價權利金的高低震幅也變大。表二證明了:
★結算日當天的選擇權交易只能進行極短線沖銷，在行情沒有形成趨勢性的大漲或大跌的情況下，有獲利50%左右就要先出場，除了可以避免時間價值的耗損之外，也可以避免行情萬一在盤中反轉，而使交易陷入獲利縮水或反勝為敗的尷尬處境。若行情不如預期，權利金損失達到50%以上時，也要執行停損。
買進價內1檔10800Call，若在權利金40點左右出場，則大約有將近40%的獲利，持有到結算，權利金剩下16點(10816-10800=16)，交易損失大約也是40%。
買進價內2檔10750Call，若在權利金86點左右出場，有將近18%獲利，持有到結算，權利金剩下66點(10816-10750=66)，交易損失10%。
買進價內1檔10800Call，若在權利金40點左右出場，則大約有將近40%的獲利，持有到結算，權利金剩下16點(10816-10800=16)，交易損失大約也是40%。
買進價外1檔10850Call，沒有出場機會，若依照交易原則，在權利金損失50%以上的時候停損，交易損失約50%，若持有到結算，權利金剩下0點，交易損失100%。
★投報率與權利金的大小的關係
權利金越大，獲利時的投報率越低，但虧損時的投報率也越低
權利金越小，獲利時的投報率越高，但虧損時的投報率也越高。(權利金便歸零糕時的損失是100%)。
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