玉米與黃豆的價差交易
美國的中西部為主要的玉米生產帶，約在每年春天(約四月~五月間)種植，十到十一月間收成。
美國農業部(USDA)以每年的九月一日起至隔年八月三十一日止為玉米作物的循環週期，並且從五月份起(玉米帶最北部的種植期)，開始預估當年穀物年產量及庫存。
玉米通常在每年十月到十一月中收成，最早的收成可提前到八月中旬到八月底。在收成期間，玉米的價格通常是最低的。到隔年初春時價格會趨於平穩，然後在每年的四~五月，玉米的新作開始種植，玉米的價格會走高到夏季末的八月，新作物開始收成時。因此，以種植循環而言，玉米的價格高點會出現在上半年，低點則是落在下半年。
美國黃豆的主要種植帶也在中西部地區，通常在四月初至五月初開始整地，五月上旬至下旬之間完成播種，黃豆正常的生長期約為四個月，因此五月播種的作物在至九月即可收成，而黃豆的價格在九月到十一月的收成期由於供給增加，所以在此期間的價格最低，之後會逐步走揚至隔年的五月到七月。
美國農業部在每年的三月底到四月初會公佈黃豆年度種植面積的預估報告，這是黃豆未來供給量的重要指標，同時也是影響黃豆價格因素的主要原因之一。
玉米的主要生長帶與黃豆的主要生長帶相同，播種與收成時間也相近，同時美國玉米主要作為飼料的用途上也會面臨到其他飼料穀物如黃豆，蜀黍類，大麥，燕麥與裸麥在價格上的競爭。所以黃豆與玉米因為生長帶，氣候，用途以及種植與收成期間(包括每年價格的高低點出現的時間)的相似點頗多，因此農夫會考量美國的農業政策以及上一年度玉米與黃豆的相對獲利來決定今年耕作的面積。
玉米與黃豆的價差交易可以觀察彼此間價格比例關係的變化來制定交易策略。
如何設定黃豆與玉米價差交易的模型
黃豆的價格高於玉米。因此可以先計算出黃豆/玉米兩者在一段採樣期間的價格比例，為了取得一個比較具有參考價值的數據，建議採樣期間不宜過短，至少要一年以上的期間。然後以這個數據為中間值，
再利用某一個黃金分割率的數值來設定上方極端值以及下方極端值，假設採用的黃金分割率的參數是0.191
上方極端值=中間值+(中間值*0.191)
下方極端值=中間值-(中間值*0.191)
將價差交易的參考模型設計成一個類似【布林通道】的型態。
1. 黃豆與玉米的價格比例在中間值以上，要順勢買進黃豆期約，賣出玉米期約，若價格比例跌落到中間值以下，就停損買進黃豆期約，賣出玉米期約的價差交易。
當價格比例來到上方極端值，代表玉米與黃豆的價差呈現不正常的擴大，(玉米價格過度低估或黃豆價格過度高估)，若預期將來的價格比例會縮小回到到中間值，就要買進玉米期約，同時賣出黃豆期約，賺取價差縮小的利潤。
2. 黃豆與玉米的價格比例在中間值以下，要順勢買進玉米期約，賣出黃豆期約，若價格比例上漲到中間值，以上，就停損買進玉米期約，賣出黃豆米期約的價差交易。
當價格比例來到下方極端值，即表示玉米與黃豆的價差過度低估，(玉米價格高估或黃豆價格低估)，若預期將來兩種商品的價格比例會上漲到中間值，就要賣出玉米期約，同時買進黃豆期約，賺取價差擴大到正常值的利潤。
投資人可自行選擇最適合本身操作模式的參數來設定上、下的極端值。
價差交易是風險較小的交易策略，適合長線交易，也適合保守型的投資人使用，若是交易期間發現行情對部位不利的情況，還可以使用選擇權規避掉不利部位的風險。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
