有何科學方法預測價格?

我自認是個理性的投資人, 因此剛進入金融圈, 自然會去思考大部分新人的共同話題, 行情到底是可以預測的或是不可預測的? 意思是價格的跳動到底是有規律可循的或是隨機亂跳的? 如果是不可預測的, 那麼學習感覺及市場的脈動會比學習技術重要; 反之, 如果價格跳動是可以事先預測, 則應以學習技術為主.
幾年下來, 遇到的老師各種層次都有, 我也都當面請教過這個問題; 有個結論是教育水準愈高的老師(甚至受教過國外回來的博士), 愈傾向價格是隨機跳動的事實; 不知道他們是真的如此認定, 或是因為學了那麼多的學問, 居然還是搞不定價格跳動這問題, 而硬找出來的藉口?
 
其實早在1776年, 著名的經濟學家亞當.史密斯Adam Smith出版的[國富論],就已經提出了(市場經濟會經由『市場無形之手』自行調節)的理論; 意味著就算國家不去干預, 市場也會經由投資人的投資意願而自行調整; 後來的經濟學家李嘉圖, 馬克思, 甚至到第一次大戰時代的凱恩斯都提出自由經濟會產生「週期性經濟危機」的說法; 凱恩斯提到, 經濟週期是相當複雜的現象, 經濟週期的主要因素是資本邊際效率的波動. 在經濟繁榮的後期, 人們對資本品的未來收益通常作較樂觀的預期; 當繁榮還在持續時, 由於人們對未來收益的可靠性突然發生懷疑, 或者由於產品的存貨不斷增加,使得先行的預估收益出現下降或懷疑的徵兆, 幻想的破滅, 因而導致景氣轉差. 而在衰退末期, 資本, 剩餘存貨和流動資本的減少, 導致它們的稀缺姓明顯恢復, 因而資本邊際效率提高; 在這段蕭條期間, 處於交易動機所需要的貨幣數量減少, 利率因而下降, 利率下降又導致成本下降; 這一切, 促使投資資本增加; 又由於收入下降時期的邊際消費傾向高, 就業乘數大, 所以產量, 就業和收入增長快; 經濟在經歷了蕭條和復蘇之後, 又重新進入繁榮階段. 到了繁榮後期, 當資本邊際效應再次崩潰時, 危機又會突然發生; 這就是資本主義的經濟循環週期,也就是股票操作的最佳依據----基本面的研究; 這種連鎖關係, 有人把它們稱為經濟學裡的自然消長論. 所謂的行情起伏, 追根就底就是這個自然消長理論, 加上人為的哄抬與落井下石的結果; 經濟興衰會自發性的滾來滾去, 所謂的大多頭或是大空頭, 差別只是一直滾上去, 或是一再滾下來, 當然這是更上一層的週期探討了.
 
這種自然消長論, 普遍發生在我們的經濟活動裡; 最普遍的例子, 就像台北市永康街的[冰館], 它是第一家把芒果跟煉乳混成了一種冰品的冰店; 受了許多人嘗鮮與歡迎後, 轟動一時; 加上來台觀光客的爭相介紹, 短短不到一百公尺, 永康街馬上開了幾十家賣芒果冰的店家, 永康街搖身一變成了觀光勝地; 但是幾年間, 又一家一家的收攤, 後來連[冰館]都撐不下去, 這種根本不須干預, 自然發展長大到後來慢慢消退的經濟活動, 發生在同樣是自由流通的資本市場---股票市場; 我們現在面對的景氣循環, 其實早在250年前就已經有經濟學家出書說明; 這種影射人類貪婪與恐懼的心理現象, 完全表現在金融市場; 我們無須浪費了太多的時間去探討供需之間的因果關係, 這現象一直存在這市場, 而且未來也仍將一再反覆運行, 過去的兩百年, 美國股市已經用這方法準確的印證了四十多次; 因此我們反應該多去探討如何在這供需之間的拿捏之道.

 
股票操作這門學問, 你可以很慎重或是挑剔的面對, 訂出許多規則與法條; 也可以很輕鬆的面對它, 依照大自然法則的定律去操作; 這就是為何許多在傳統生意做得有聲有色的人, 也可以在股票這圈子做的不錯; 我在過去的經驗裡, 發現一個事實, 如果以較長遠的角度看市場的運行, 它是傾向習慣性與律動性; 我們可以在景氣的高高低低中, 找到共同的脈絡及軌跡; 而在短線的價格跳動裡, 它卻是偏向隨機的, 因為隨時出現的消息面, 會打壞了它的規律; 進出點的選擇這時顯得更需慎重, 因此資金的控管在金融操作裡相當重要, 尤其是短線操作諸如期指交易的投資者.
投資需要注意的層次很多, 遇到挫折, 才會發現漏了甚麼, 投資人學習必須廣泛才能得其精髓.
 

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