每年 6 月股東會過後，就是台股除權息旺季。除息因為市值減少而蒸發台股指數，那...期貨呢？我以 2019 年 7/17（三）台指結算日來比較，你就知道！
7/17 當天，現貨加權指數收 10,828.48 點，是以下跌 57.57 點做收。
期貨市場表現則是：
台指期 7 月結算換 8 月為當月合約，兩者就差了有... 10831－10665＝ 166 點。這 166 點為 8 月除息蒸發指數總和，而台指期已先做預扣。
為何要先預扣？期貨市場最起碼要維持價格連續，也就是「不能常跳空」！
若台股只要一遇重要權值（如台積電、鴻海等）除息，一除息就蒸發指數，每檔權值股除息的時間點還不一致，那這樣台指期在除息旺季，不就三不五時地向下跳空？
因此，為了價格連續性，整月份除息蒸發指數會在結算日一次反應！所以現貨除息會蒸發指數，期貨於結算日換月，就先行預扣該月份除息股指數蒸發總和。
那選擇權呢？這得把周選與月選分開來看。
周選與月選報價，除了第三周合併，最大差別在履約間距。月選履約間距 100 點 1 個間距；周選履約間距則 50 點 1 個間距。
由於周結算與月結算的日期不一（每周的禮拜三為結算日、每月的第三星期三），因此周選一般存續時間為一周，月選一般存續時間為一個月（都是無遇假日的情況）。
你可以比較 7/17 同一天，周選與月選的報價：相同履約價，月選價格較週選高，因為到期期間較長，比週選更有時間達標。
▶ 選擇權價格波動是連動現貨（加權指數）或是期貨（台指期）？
由於結算是以現貨結算，結算日期貨與現貨的正逆價差，會收斂至 0。因此選擇權在結算前，會跟著期貨跳。但越接近結算日，現貨的影響會越來越大。
很多人做OP買方看報價，到底是跟期貨還是現貨？那就看存續時間長短。
在除息旺季（7 月～9 月）結算日當下...
- 月選擇權因存續時間有整整一個月，價格波動連動期貨為主
- 周選只有 5 個交易日就到期，價格波動連動以現貨為主
兩者之間的差異與你分享～
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
