九千以上，作空還輸？

　　上一篇專欄《當假摔大師真的摔倒以後》裡，我提到台股多日假摔、美股連日收十字星是轉弱訊號，且週一早盤會走強勢，可擇高點佈空。

　　這是週一當日的江波圖，不難看出一早猛攻後，指數基本就一條死魚，基本上九點半以後才佈空的人，雖不能空在當日高點9043附近，大多也能空在9020上下。

 

　　後續的走勢我想我也不必多說了，台指開始回檔，未來足足有三天收盤落在9020之下。極短線上雖然看對了方向，可惜我預測的是台股將有一段下跌波，之後台股卻創了新高，縱使在8/11一度閃崩，台指又落入9000以下，但當天就又漲了上去。

 

　　這是我看錯方向了嗎？確實我不否認我看空時間略早，過了兩個禮拜台指仍上下震盪，甚至還比發文當日高了大約百點。但這不代表台股就是繼續多頭走勢，相反的，我認為這代表我們正在經歷一個難以預期其長度的多空轉換期，實際上，被"嘎空"的可能並非只有你我，還有期指大戶們。

　　上圖是讀者們已經陪我見證其效果一年多，而我本人使用更久的台指期大額交易人淨未平倉多單趨勢圖。從圖中不難看出從六月起，十大交易人淨未平倉多單便從高點開始下滑。以前也說過，如果淨未平倉多單數值很高，那短期下滑並不代表台股走空，因此六月甚至到七月上旬我都還維持看多不變。

 

　　但當淨未平倉多單與台股趨勢方向持續背離，甚至如七月下旬那樣大幅崩落的時候，就不能再當作單純雜訊，而必須開始嚴肅看待。因此在七月最後一天，對台股未來的趨勢方向，我正式由看多轉為看空。

 

　　如果說這是誤判，台股趨勢仍持續往上，那依照大戶法人絕不凹單的特性，應該早早就認錯大幅加碼多單了，可是後續發展卻是大戶繼續加空，十大交易人淨未平倉多單不僅持續減少，甚至在上週四還轉為負值，亦即，十大交易人已經正式站上了空方。

 

　　十大交易人留淨空單對台股後勢會是如何呢？各位讀者不妨回去看看今年肆月和去年五月兩個範例：前者原本就已經處於下跌趨勢，後續又加速下跌近四百點；後者才剛從9800高檔準備下跌，後續跌幅超過兩千點！

 

　　如果台股今時想複製的是去年五月的走勢，那空方可能還得經歷一段不算短的高檔震盪折磨。因為在去年5/5十大交易人正式站上空方後，後續還緩跌了兩個月，台股才真正開始加速崩盤。能熬過如此漫長的等待，勢必要非常強大的心理素質，不過一旦通過此番試煉，得到的果實也是無比甜美的。

　　另一個讓我堅持看空的原因，正好是上週四8/11的台股閃崩。雖然當天就已經反彈不少，以期貨來看隔日更是收復了幾乎全部跌幅，但高檔發生閃崩其實是相當顯著的危險訊號，特別是發生閃崩時國際股市大多並沒有連動下跌，就更顯現出這是台股特有的風險。

 

　　不論這風險具體到底為何，這種瞬時超大量賣壓的出現，一定是主力已經得知某些我們還未得知的利空，所以大力才倒貨給外資。當然陰謀論者會說無論是十大交易人留淨空單或主力瞬間大單殺盤都是誘空，應該反著看認定台股會上萬點。對這種說法我只是一笑置之，台股這一波上漲超過千點，要空的早就空了，看看T50反1就知道早已有一堆散戶跳下去作空，市場更是一堆人從8200~8300被嘎到現在，哪還需要砸一堆真金白銀誘空？

 

　　週四週五這一波大甩轎，我認為絕非誘空，而是要給原本凹空單的人一個出場的機會，以免這些空單成為往後的支撐力道。至於死硬不出場的人，或是追空的人，就來個急反彈把跌幅吃乾抹淨，嚇得他們以為又要繼續大漲，趕緊認賠出場。於是老空軍跟新空軍都在兩天內跑光了，此時就是主力建倉的大好時機。

 

　　當然，我也不否認以上我的種種猜測可能都是錯的，也許台股還將繼續上漲也說不定。但各位是否記得金融海嘯後，市場的主流說法：台股5000點作多、9000點作空，來回操作一定贏。現在台股已經漲上9000點了，然而我看到的卻是許多人在這一刻卻反而比在8000點甚至7000點時更加不敢作空，這也許就是大部分人都無法成為贏家的原因吧。

 

　　事實上如果相信技術分析的話，在台股這個數十年自然形成的3500-10000大區間尚未被有效突破前，瀕臨區間上緣的操作方向都應該是放空而非追多。萬一如果真的「這次不一樣」那也只要到時認錯停損，反手作多就好了不是嗎？

 

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。