面板及面板零組件產業多數優於預期
結論與建議：
(一)回顧第一季財報：普遍符合預期或優於預期
1. 純面板廠：2409友達、3481新奇美獲利大致符合投顧預期。
2. 面板零組件：整體來說，面板零組件廠第一季獲利普遍符合預期或優於預期，其中，冷陰極管廠3080威力盟獲利優於預期幅度最高約18%。光學膜部份，8240華宏與3522宏森大致符合預期；3573穎台高於預期13%。背光模組族群中僅6120輔祥不如預期，5371中光電與6176瑞儀皆大致符合預期，其中，中光電因
(1）LED 監視器背光模組第一季出貨比重已達15%，領先同業的7%，相較面板廠預期2010年達15~20%亦進度超前，LED TV 出貨進度亦明顯超前同業；
（2）第一季財報亮麗，優於市場預期，高毛利投影機營收比重提高使毛利率相較同業逆勢上升；
（3）股利2.8元全數以現金配發，現金殖利率達6.0%，具高殖利率概念，建議買進。另一方面，第一季財報不如預期主要是在觸控面板族群，原市場皆預期第一季勝華、和鑫皆有機會轉虧為盈，卻不如預期，獲利未跟上前股價將遭到修正。
(二)展望第二季：3573穎台及8105凌巨營收成長動能最強
1. 純面板廠：預估友達第二季營收季成長10~15%，新奇美則因合併特殊因素成長幅度較大。市場關注的2Q報價與庫存方面，目前大陸TV庫存確實偏高，惟投顧認為已為市場所知並預期庫存調整時間短，3Q旺季將使2Q底再度出現回補備貨庫存需求，屆時面板報價止穩或上漲機率高，因此2Q10報價下滑時間短且幅度不大，股價佈局時點浮現。
2. 面板零組件：整體來說，面板零組件第二季營收成長動能最為強勁者為8105凌巨與3573穎台，主要原因凌巨在於韓國手機客戶Samsung與LG需求暢旺且DSC廠佳能訂單，穎台則因訂單無虞而隨產線陸續擴增move-in帶動營收成長，新機已於12月~1月裝機完成；預計2Q10擴增的3台機台將陸續move-in，同時2H10將再因應群創新加入訂單進行擴產動作。由於目前微結構產品model數約20個機種，未來產線增加後可專線生產降低換線成本，對公司2010年毛利率有正面助益。其它零組件大致隨著面板廠成長營收呈現季成長10~15%左右。
(三)投資建議：買進2409友達、5371中光電。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
