總經訊息-IMF於G20財長和央行行長會議的執行摘要報告

關鍵訊息
訊息更新：IMF提交G20財長和央行行長會議的執行報告摘要
內文:（關於各國景氣與政策進展）  
       全球經濟復甦發展優於原先預期，但是以不同的速度在各區域進行。先進經濟體的復甦主要來自極度寬鬆政策支持和庫存回補循環過程，對於新興經濟體而言，強勁國內需求、全球貿易改善和商品價格上漲則是推升成長的動力。
       G20國家經濟復甦速度有很大的不同。特別是亞洲新興國家中的強勁擴張明顯優於較弱的先進經濟體。繼2009年的全球GDP萎縮0.6%後，預計2010年GDP將成長4.2%，這次預估較上次1月份的世界經濟展望上修了0.3%，同時預估2011年全球GDP可成長4.3%（編按：台灣被上修2.8％至2010全年上看6.5％）。
       先進國家的財政穩固與主權國家債信問題擔憂已經浮出水面。在中期下，迫切需要制定和實施合理財政政策去降低債務占國內生產總值的比率。短期內，如果沒有這樣的計劃，高負債率可能會阻礙財政靈活性，提高財政的脆弱，並限制經濟成長。
       因為個別國家復甦情況不同意味著政策挑戰將有差異。G20國家中的先進經濟體復甦預期較為緩慢，財政刺激計劃應持續至2010年，而當經濟能夠自我恢復的時候，估計2011年即可以開始收緊。展望未來，決策者已規劃出與危機相關的那些干預措施（編按：例如金融救濟抒困之緊急措施）的退場策略，雖然並非所有的策略都有具體措施作為鞏固基礎（編按：這就是為何G20財長與央行首長的聯合聲明強調或呼籲退場策略必須進一步表明自身的可信度）。對於高公共債務的國家而言，明白解釋相關的對應策略是必要的；優先採取財政鞏固，並和寬鬆貨幣政策搭配，應能夠發揮平衡作用，藉以達到一個理想的刺激成果。在一些新興經濟體，特別是在亞洲，貨幣政策收緊相對要快於財政穩固，因為經濟已面臨經濟過熱、信貸質量維持、和資產價格泡沫的風險。但在其他國家，特別是一些在拉丁美洲，相反順序是較適當的。
       一些新興市場國家須採取政策去管理大量資本流入。資金再度流入新興國家，基本上這是受到歡迎的，這些資金流入正在加速且各區域有差異，但某些地區已對資產價格泡沫產生疑慮，各國家對資金流入的正確回應，包括財政緊縮藉以減輕利率推升壓力，以及匯率彈性的加大。採取旨在限制資產價格泡沫、外匯準備的積累、和若干調整的資本管控的那些審慎的總體經濟政策，在某些情況下也是適當的回應。
評論 :
      今年以來一直有兩股方向相反的資金力量影響著國際股市，其一為（多方）：上半年以前IMF、G20財長與央行首長、G20領袖高峰會議、以及中美經濟高峰對談等一連串重大的國際財經會議，這些會議除了已知的退場機制議題外，正在持續拉高「全球再平衡」的分貝，於是市場將1985年廣場協定之後的「日圓主導10年亞幣大升值」聯想成「人民幣主導亞幣大升值」的年代將來臨！這當然是一股龐大的資金行情。另一為（空方）：持續與希臘抒困計畫糾纏，而且無論IMF、歐洲央行、和歐盟已做了多少聲明與推出具體的抒困計畫，市場仍將事件渲染擴大成整個歐洲經濟的崩潰以及歐元的終將失敗。於是放空歐元成為連結放空主要股市的最佳襲擊組合。如今IMF這份關於當前全球景氣的評估報告，再度告訴我們，上述兩股國際間的多空資金力量將會主導國際股市一段很長的時間。建議：要每天密切盯著盤中的歐元或歐元兌日圓的盤中交易，只要走穩甚至往上，則國際股市將持續走多；反之，則有殺盤風險。(元大投顧)

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