主力神閃躲！國巨只關1次、華新科卻5次，聯電、世界噴出怎麼判斷處置？

國巨（2327）年初只有 231 元，昨天（6/24）收盤價 1050 元，年漲幅高達 354.5%，股價整整翻了 4.5 倍。按證交所的處置標準，這種等級的飆漲理論上應該已經被反覆關進「禁閉室」很多次了。但實際上，國巨整個上半年只被處置過 1 次。對照組是同族群的二哥華新科（2492）：上半年進關 5 次，其中 4 次都是「第二次處置」（20 分盤、所有人預收款券）。一樣是 MLCC 被動元件龍頭、一樣搭上 AI 伺服器電容噴出題材、一樣短線狂飆，怎麼國巨主力能閃得這麼乾淨？

正當市場還在驚嘆國巨的控盤，近期股價表現凶猛的聯電（2303）與世界（5347），也成為大家觀察與擔心會不會被列入處置股的焦點。聯電截至昨天（6/24）為止，已經連續 3 個營業日被列入注意股，讓投資人擔心，聯電即將被打入處置股、啟動 5 分盤撮合；而同為成熟製程指標的世界（5347），今天（6/25）更是直接強勢攻上漲停板，也達到注意股票－第四條第一項第一款，究竟這波晶圓代工族群集體噴出的行情，需要留意什麼原因而進入處置呢？ 

先看上半年處置股，主要被什麼原因進入處置？

先看大環境。我把證交所從 115/01/01 到 115/06/24 的全部處置公告抓下來統計，今年上半年共有 167 檔不同證券被處置，累計 302 筆處置紀錄。處置條件的分布如下：

表面上看，「連續三次」佔了 80.8% 是壓倒性多數。但投資人真正該注意的，反而是看起來不起眼的「最近十個營業日已有六次」（9.6%），這條規則才是抓主流飆股的關鍵指標。為什麼？

關鍵指標：「最近十日六次」才是反主力閃躲的真正大刀

「連續三次」雖然多，但裡面大量是冷門小型股、籌碼極集中的暴衝個股，散戶投資人通常碰不到。但「最近十日六次」從 29 筆真實名單中，抓出具有代表性、甚至「重裝進出禁閉室」的明星股票：

• 液冷散熱天王：高力（8996）上半年光靠這條就進去蹲了 3 次！

• CPO 光通訊妖股：光聖（6442） 同樣靠這條進去蹲了 3 次！

• 記憶體與模組概念：旺宏（2337）、南亞科（2408）、十銓（4967）

• 熱門大體積題材股：群創（3481）、燿華（2367）、台光電（2383）、全新（2455）

這些都是「AI熱門題材、成交量大、當沖人氣旺」的人氣指標股。

主力真的會躲處置嗎？

市場討論「躲處置」時，常常把所有情境套同一個故事。但從統計與案例分類，至少能拆出三種完全不同的劇本：

劇本一：第一次接近處置的「煞車式躲避」

當一檔股票連續兩天達注意股標準、第三天再達標就要被處置時，操盤上有兩個選擇：硬拚或先煞車。對部位重的主力來說，第三天主動賣壓、讓當天的價量不要踩到注意股門檻，是非常合理的成本控制，一旦進處置，5 分盤撮合會嚴重壓抑追價、信用交易受限，後續想再拉一波要花更大的力氣。種劇本最常見於有量能基礎的中大型股，主力有足夠的籌碼厚度可以「刻意下車一天」。下面要分析的國巨（2327）整月閃躲。

劇本二：強勢主流股累犯，根本沒在躲

對照組是那些被連續處置 5～8 次的累犯。大量(3167)、聯友金屬-創(7610)、睿生光電(6861)、禾伸堂(3026)——如果主力有躲處置的本事，為什麼讓自己重複進去這麼多次？答案是：主流題材爆發的時候，市場買盤強到連主力都壓不住。

這類股票的主力反而會故意製造處置，因為處置對他們有三大好處：

1. 散戶被勸退、籌碼鎖更穩。5 分盤、預收款券會直接過濾掉短線當沖客，剩下的都是有信仰的長線戶或被套牢的散戶。
2. 「出關行情」的預期心理。市場有種固定敘事是「處置股出關後容易爆量上攻」，這會讓觀望買盤在處置期間累積，等出關日一次釋放，主力可以利用這個預期心理出貨。
3. 沒人關注的時候更容易控盤。冷門股本來成交量就小，處置後成交量更會萎縮，主力用很小的資金就能維持股價。

 先搞懂規則：注意股的 8 個常見觸發條件

在進入主力閃躲的劇本前，先把規則攤開來看。證交所每天盤後依「公布或通知注意交易資訊暨處置作業要點」第 4 條規定，分析全部上市有價證券交易，符合下列條件之一就會被列為「注意股票」：

1. 30 個營業日漲幅超過 100%
2. 60 個營業日漲幅超過 130%
3. 90 個營業日漲幅超過 160%
4. 近 6 個營業日累積漲跌幅超過 25%
5. 當日週轉率 10% 以上
6. 近 6 個營業日累積週轉率超過 50%
7. 本益比、股價淨值比異常，且當日週轉率與證券商成交集中度過高
8. 當日當沖成交量佔該日總成交量比率超過 60%，且近 6 日當沖比率超過 60%

這 8 條只要踩到任一條，當天盤後就會被加註「注意有價證券」字樣。注意股本身只是警示，不會限制交易，但如果連續性達標就會升級成「處置股」。

各款對處置的關係總整理

五大關鍵條款拆解，哪幾條最會抓主流飆股？

 

上面 8 條規則的細節跟法源都搞懂了，接下來看實務上最會抓人的 5 大條款：

第 4 條第 1 項第 1 款：6 日累積漲跌幅異常（處置的主要觸發鍵）

這條是處置股的核心觸發鍵，因為證交所第 6 條規定「連續 3 個營業日達第 1 款」就直接處置，這是 80.8% 處置案原因。第 1 款設定了雙軌制紅線：

• 標準 1（純漲幅線）：門檻 32%，近 6 個營業日累積收盤價漲跌幅超過 32%，且與加權指數差幅在 20% 以上。
• 標準 2（強勢收盤修正線）：門檻 25%，近 6 個營業日累積漲跌幅超過 25%，同樣要比大盤平均、同類股平均都多漲跌 20% 以上，且當日收盤價為最近 6 日最高（或最低）。

實例模擬：連續三天漲停，但要記住6個營業日累計漲幅為主，並觸發三次！

很多散戶一看到股票連續三天拉漲停，就在討論區大喊：「完了，明天要被關禁閉！」但這其實是一個天大的誤解。法規原文是「連續 3 個營業日被列為注意股」才會進處置，而「漲停三天」並不等於「連續三天被列為注意股」。我們直接用數學算給你看：

假設有一檔股票原本股價 100 元，每天都沒什麼波動。突然有利多，連續三天衝漲停：

• 第 1 天漲停（股價 110 元）：證交所計算「近 6 個營業日累積漲幅」，這檔股票只漲了 10%。
  👉 判定：安全！大於 32% 才抓，今天連注意股都算不上（沒拿牌）。
• 第 2 天漲停（股價 121 元）：近 6 個營業日累積漲幅 21%。
  👉 判定：安全！依然沒到 32% 紅線，今天依舊不是注意股（沒拿牌）。
• 第 3 天漲停（股價 133.1 元）：133.1 對比 6 天前的 100 元，累積漲幅達到 33.1%！
  👉 判定：超速！跨過 32% 門檻，今天傍晚正式被公告為「注意股」（拿到第 1 張黃牌）。

連續漲停了三天，到了第三天盤後，這檔股票其實才剛拿到「第一張注意股黃牌」而已！它的「連續注意天數」此時只有 1 天，距離「連續 3 天注意」的處置門檻還須維持在高檔，三天不墜才可能進入處置。

那什麼時候會發生「連漲三天停就被處置」？

只有一種特殊情況，連拉三根漲停會「當場被關」，它在拉這三根漲停之前，就已經漲了一大段（偷跑）。

如果這檔股票在前幾天就已經陸陸續續上漲，導致它在第一天拉漲停的當下，近 6 日的累積漲幅就已經超過 32%，時序會變成：

• 漲停第 1 天：累積漲幅超標32% → 拿到第 1 張黃牌
• 漲停第 2 天：累積漲幅繼續超標 → 拿到第 2 張黃牌（連續 2 天）
• 漲停第 3 天：累積漲幅瘋狂超標 → 拿到第 3 張黃牌（連續 3 天）
• 👉 這時候才符合「連續 3 天注意」，第 4 天一早被處置

 

第 4 條第 1 項第 2 款：長線累積漲跌幅異常（聯電、國巨常踩這條）

這條專抓「不停拉回、但長線一直漲」的慢性飆股，分 3 個時間區間：

• 30 日線：最近 30 個營業日起迄兩日收盤價漲幅超過 100%
• 60 日線：最近 60 個營業日起迄兩日收盤價漲幅超過 130%
• 90 日線：最近 90 個營業日起迄兩日收盤價漲幅超過 160%

第 4 條第 1 項第 4 款 / 第 10 款：週轉率過熱條款

這兩條不看股價漲跌，純粹抓「換手太頻繁」：

• 單日週轉率：當日週轉率超過 10% 以上（成交量達 3000 張以上）
• 累積週轉率：近 6 個營業日累積週轉率超過 50%

群創 6/24 爆出 109.7 萬張巨量，單日週轉率飆到 13.75%，因為這條再次拿黃牌。

第 4 條第 1 項第 11 款：高價股專屬「絕對價差異常」

高價股一張動輒幾十萬甚至上百萬，即使只漲 3~5%，跳動的絕對金額也大得嚇人，所以證交所對高價股設有絕對價差限制：

• 近 6 個營業日起迄兩日收盤價價差異常
• 股價 500 元以上，6 日內頭尾價差波動超過 100~200 元（依級距遞減容許率），且當日收盤為 6 日最高，直接判定異常

國巨在 6/2、6/15 兩次被抓第 11 款，就是因為 6 日價差分別高達 185 元與 194.99 元。台光電（2383）現在股價 3000 元級，這條對它而言是日常陷阱。但記得——第 11 款屬於上面講的「不會自動觸發處置」的款，所以踩到它只會被列注意股、警示而已。

第 4 條第 1 項第 13 款：當沖過熱條款（處置會延長至 12 天）

這是近年證交所為了壓制當沖狂潮新增的「降溫鎖」，且依第 6 條第 4 項，處置期間會由 10 天延長至 12 天：

• 近 6 個營業日當沖成交量佔總成交量比率超過 60%
• 且當日當沖成交量佔該日總成交量比率也超過 60%

上半年共有 7 檔吃到這個延長套餐：華邦電（2344）、日電貿（3090）、景碩（3189）、聯茂（6213）、統新（6426）、環科（2413）、華東（8110）。其中日電貿 6/22 公告的第 2 次處置 + 12 天延長，20 分盤撮合 + 全員預收款券 + 整整 12 個營業日關禁閉。

神級案例：國巨（2327）整整閃躲了一個月

劇本一最強的活教材就是國巨。它今年的瘋狂走勢前面已經提過，YTD 漲幅 354.5%、近 30 日 +150%、全年 29 天單日漲跌超過 ±6%、多次盤中漲停。但整個上半年只進關 1 次（5/25 公告，5/26~6/8 處置期）。對照同族群華新科 5 次處置（4 次都是第二次處置），國巨完全卻呈現完美閃躲。

沒有一次例外。每一次衝到漲停或接近漲停，隔日必定出現急踩剎車或冷卻日。國巨 5/26~6/8 在處置期間（5 分盤），6/9 出關當天直接 +9.99% 漲停。這完全是把 5 分盤累積的所有買盤需求在解禁第一天一次釋放出來。但隔天 6/10 立刻 -0.85% 收平，而且成交量從 5.2 萬張暴衝到 10 萬張，量爆增、價卻沒漲，這就是主力在 6/10 大量出貨換手，把漲停日的買盤先消化掉，避免 6/10 又被列入注意股、引發連續性。從 826 元一路漲到 1050 元，國巨主力是用「衝一天、休一天、衝一天」的節奏走，每一次踩剎車的時機都剛好打斷連續性的計算窗口。這不只是「躲一次處置」，是整整一個月每天都在精準管理價格漲勢。

聯電（2303）會不會被關禁閉？

聯電6/22~6/24期間以觸發三次（第二款）注意股條件，

＜資料來源：證交所－公布注意有價證券資訊＞

四條第一項第二款 ：有價證券最近六十個營業日（含當日）起迄兩個營業日之收盤價漲跌超過 130%。

聯電雖然近期股價相當強勢，但它只觸發第四條第一項第二款（長線起迄漲幅），而第二款注意，依法就必須要適用第六條第一項第二款（必須連滿五個營業日）的處置標準，昨天才第 3 天，額度根本沒滿。

聯發科處置爭議，引發討論的「特殊條款」

聯發科日前因交易異常被打入處置股，創下台股首例市值突破5.5兆元的處置紀錄。由於此舉嚴重干擾大型權值股的流動性與資金效率，金管會已正式表態，將督導證交所與櫃買中心配合台股高價、千金股大增的結構性變化，通盤檢討注意股警示標準，並針對「合理本益比排外」與「縮短大型股處置天數」展開實質可行性評估。這場爭議直接倒逼官方啟動政策變革，也意味著未來「關禁閉」制度有望迎來與時俱進的鬆綁，修正舊有監視機制與現行高價牛市嚴重脫節的硬傷。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。