過去 10 年，共同基金灌注近 700 億美元到金磚巴西、俄羅斯、印度和中國，使這四國股市漲幅比 S&P 500 高出 4 倍多，經濟成長也比美國快 4 倍。但創出「金磚四國」(BRIC) 一詞的高盛，現在想法轉變，認為這些新興強權已過顛峰。
EPFR Global 數據顯示，金磚四國基金今年外流 150 億美元，MSCI 金磚指數跌幅達 23%。該股市追蹤指數已連 5 季落後 S&P 500，這是自高盛預測金磚將在 2050 年加入美日成為主要經濟體以來，最長的一波降勢。不少分析師認為，新興市場在好轉前，會先惡化。匯豐私人銀行亞洲投資策略主任 Arjuna Mahendran 表示，反映歐債危機引發的流動性緊絀，金磚指數明年恐再挫 20%。
Mahendran 認為，印尼、奈及利亞和土耳其等成長基期較低的新興國家，未來 5 年表現將超越金磚四國。他說，2012 上半年多數時間，金磚的經濟放緩會持續，企業面臨高薪資、高利率及匯率波動，獲利不比美企。貨幣政策鬆綁的效應要到下半年才會出現。金磚四國上季 GDP (國內生產毛額) 成長率是近 2 年來最低。高盛本月稍早曾說，由於新勞工供應萎縮，金磚四國的潛在成長率可能已觸頂。
國際貨幣基金 9 月發佈預測，金磚四國明年平均經濟成長將從 2007 年高點的 9.7% 掉到 6.1%，與美國之間的成長差距將減至 2004 年來最少的 4.3 個百分點。反映成長放緩，資金外流的情況也浮現。EPFR Global 指出，金磚四國今年資金外流金額和去年相比，規模至少是 1996 年以來最大。有專家認為，隨著投資人更瞭解金磚經濟的潛在結構弱點，資金明年可能會持續撤離。
資料來源：鉅亨網http://news.cnyes.com/Content/20111229/KE12CT1JLVG8V.shtml?c=
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