大昌期貨~小靜〈對能夠等待的人而言美國股市低估了25%〉

美國股市正自今早的低點反彈，Riverfront投資集團首席分析師Rod Smyth並未忽略美國股市廉價的事實，尤其長期而言，低估了25%，重點在於長期。即使像Smyth這樣樂觀的人也相信，美國股市可能面臨震盪走勢，因為投資人正面臨新的經濟情況。

Smyth認為歐洲正落入衰退，美國則進入成長停滯時期。但是他指出，如果企業獲利一如分析師預期，S&P 500成份公司獲利達100美元，則該指數在1100，1150，甚至1200點，均屬便宜。

重點就在獲利預估可能太高。

「主要影響因素全在企業獲利，」Smyth說。「我認為會有幾個財報季，讓分析師的預估落得只能失望。」經濟衰退會讓企業獲利疲弱。

多頭先別急，下降的獲利會有反應到市場的時候。只是現在時候尚未到。Smyth是持有現金的長期投資人，在市場走低的時刻，他只挑選籃籌股。「許多好公司的股利會高於現金或美國公債的殖利率，」他說。

Smyth也建議試著投資新興市場國家。他特別提到巴西，因為巴西的利率似乎採取彈性立場，要在成長與通貨膨脹之間取得平衡。

9月已至，距公布第三季財報還有一個月。降低的獲利預估可能出籠。當獲利預估下降，S&P指數亦可能下跌，屆時Smyth將用20%的現金進場布局。此時他則堅守住籃籌股，收取股利。

資料來源：鉅亨網

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