根據證交所2022年七月份統計，當月定期定額共有4,101個人都在買台達電，要看好是台「達」電喔不是台「積」電！差一個字就差很多，這是全球交換式電源供應器的龍頭廠商，為什麼大家會一直想買進？原因我想有幾個，第一個就是公司連續配息27年，再來就是目前是台達電是台股權值股中的第六大，當然算是國安基金概念股之一，所以這次要跟大家介紹的公司就是台達電。
台達電基本面介紹
公司以電源供應器起家，接著延伸到不同產業發展，目前事業體包含資通訊基礎設施、工廠自動化、樓宇自動化，甚至近年還切到能源基礎建設、電動車充電樁、再生能源、儲能等設備，可以說是相當多元。
再放大整體營收來源，則可以切成三大板塊，分別是電源及零組件、自動化、基礎設施，其中營收占比最多的就是電源相關佔據六成左右，顯然公司仍是以電源供應器本業為主，而基礎建設佔約26%則包含資通訊及能源相關設備。至於自動化則是以工廠建設AI相關運作為主，雖然目前貢獻不到兩成，但只要未來人力成本越來越高，勢必會帶動更多工廠自動化的需求，或許也有機會在未來幾年出現獲利爆發。
前面我提到台達電是全球電源供應器龍頭，當然就是以外銷為主的公司了，其實這從近兩年內外銷狀況就能得到驗證。以2020年到2021年這段期間來說，內銷因為疫情關係影響，總銷售值從282.31億元衰退至160.89億元，但這其實也沒影響太多，因為同期的外銷則從2492.42億元成長至2931.68億元，因此整體獲利依舊是持續成長。
接著再看到一個重點，因為外銷為主的關係，外匯狀況就非常重要了。2022年因為FED升息的關係，也帶動台幣兌美金持續走貶，所以也增加了不少匯兌獲利，近兩季分別都有10億元以上的收益，對於公司EPS來說當然也很有幫助。
直接看看營收就能掌握近況，因為台達電就是賣產品為主的公司。如果從近一年的營收來看，其實是呈現不斷成長的趨勢，而且累計年增率都維持在不錯的水準，2021年全年營收的年增率是11.34%，而2022年前七月累計營收的則成長到16.35%，主要因素除了業績真的火熱，另外一個重點就在於外匯帶動的營收成長，但整體而言還是不錯的。
台達電籌碼面檢查
接著看到籌碼面的股權分散，可以看到分成兩個很有趣的現象，如果以人數來說，5,000股以下的散戶股東人數大約有10萬人，而總股東數為11萬人，除股人數等於大量集中在散戶端，不過這也合理，畢竟每個月定期定額的人就超過四千個以上。再來就是千張大戶，可以看到大約僅有290人，但這些人就持股近八成的股權，等於都大量集中在有錢人手上了，共計約209.99萬張。所以從籌碼面來看，可以發現這是一檔股權非常M型的公司，不是散戶持股就是千張大戶持股，算是非常特別的型態。
再看到十大股東，老闆就是鄭崇華持股3.15%，而鄭平、鄭安分別擁有2.14%、1.94%，有沒有看到姓氏都一樣？對啦他們就是父子，合計股權是7.23%。乍看之下你可能會覺得很危險，老闆持股怎麼這麼少？但實際上台達電的股本持續成長，目前已經接近260億元其實很龐大，這當然也會壓縮公司派持股的比例了，如同金融股是一樣道理啦！而且新制勞退基金持股3.04%、勞保1.35%、舊制勞退基金1.14%也不在少數，所以這也證明權值股特性，股本大且獲利時間長，因此大型基金願意長線持股。
台達電技術面觀察
以技術線型來看，目前出現走跌破線的趨勢，短均線都站不上了，而且成交量持續量縮中，若以中長期來看，其實還在季線之上，整體仍維持「短空常多」的格局。再看到外資買賣超的部分，可以看到前陣子上漲主要就是因為外資買盤放大，這幾天則轉弱而影響股價疲弱，這邊說明一下，首先權值股就是跟著大盤走，因為大資金就是會在這些大型股上面，再來是台達電有高達六成以上都是外資持股，所以這檔股票看外資籌碼當然也相對有效囉。
成也外匯、敗也外匯
前面我有提到營收因為認列海外營收，所以持續成長，但這其實也是雙面刃，因為台達電原料進口主要來自海外，如果像是目前美元升息而導致台幣貶值，營收確實會很好看，也會有匯兌，但如果放到毛利觀察，就會受到原物料成本侵蝕。
上面這張最新公布的2022年第二季季報就很清楚顯示，存貨成本持續攀升，備抵跌價損失也跟著成長，這邏輯也很簡單，台達電的產品主要是由鋼鐵及一些電子零組件而來，隨著物價、運價上漲當然也就堆疊成本向上了。以2021年六月及2022年六月來對照，整體成本就從625.94億元增加到813.8億元，增加兩百多億的成本當然就會侵蝕到毛利率了。
前面提到原物料影響毛利，拉開近三年的季報就很清楚了吧？2020年第一季還在26.48%，結果第二季就爆衝到32.87%，這顯然就是原物料下跌所帶來的利差空間，但後面毛利率又開始下殺，當然也是因為原物料跟著運價往上衝高所導致。不過2022年之後毛利率開始回到成長，這是因為原物料成本慢慢走穩。所以台達電確實是容易受到外匯及原物料成本波動影響的公司，話又說回來，你有沒有發現這毛利率其實會有一定的趨勢走勢？所以台達電也算是有點景氣循環成份在內，至於2022年毛利率開始走升，或許也代表公司的EPS又有機會重返成長了。
直接看EPS就懂我說的，你看2021年下半年原物料成本開始上升，毛利開始被侵蝕，是不是就連帶導致台達電下半年EPS衰退？再進入2022年，第一季EPS繳出2.33元衰退7.91%，第二季則繳出2.94元年增0.68%，其實這也驗證上面的毛利率走勢跡象，當毛利率越來越好，只要公司營收持續成長，那你EPS重返成長怎麼會是難事？
充電樁事業體將是下一個獲利引爆關鍵？
最後再說明一下，公司就是持續佈局本業電源供應器，但又同時往綠能、自動化相關事業發展，基本上短期來看，這些產業也都還在趨勢之上，你要想喔，當現代科技把所有東西都變成電子之後，那電源供應器是不是就有剛性需求？當少子化或人力昂貴時，老闆轉往工業自動化省錢也是可想而知，最後是綠能已經是全球政策，所以台達電利用本身電源供應器的專長再延伸出去，切到儲電、充電樁、太陽能等事業體，其實都是未來值得關注的產業焦點。
而最新進度是充電樁搞到美國去了，打入EVgo供應鏈，你不認識沒關係，總之，台達電準備賣1000套輸出功率達350kW的直流快充充電樁過去，而這家公司又是美國最大電動車充電站EVgo，這不就受惠拜登政府的電動車政策嗎？所以未來商機的爆發力有多少應該也猜得到了。
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