時間過得真快！2021年11月我說降息受害的兆豐金、第一金、中信金，即將在2022年回到升息而成長，接著大約在半年後的2022年六月底，上面這位朋友發問關於防疫險的相關損失，結果拖到現在才發抱歉抱歉，文章太多系列要寫了～～～言歸正傳，其實六月公布的是五月份金融股狀況，而台灣疫情其實是到六月份才慢慢趨緩，七月份如果有因為保單受害的，應該就慢慢恢復正常獲利啦，所以八月份來看獲利好像也不錯？這次我會把三檔金融股都拉出來看，以自結獲利的角度來評估，順便觀察全年度的獲利展望！
首先我們要先看國內疫情爆發週期，從四月底、五月初可以看到確診人數開始失控，而最高峰就發生在五月下旬，六月份雖稍微趨緩但仍在高峰期，直到七月份才維持在相對穩定的日均確診兩萬人。所以爆發防疫保單糾紛當然就要看五、六月的獲利狀況，而四月、七月剛好可以作為獲利基準點，對照組金控股的獲利是否終於擺脫防疫險陰霾。
官股績優生兆豐金（2886）：七月擺脫疫情重返獲利！
兆豐金主要靠放款為主，所以旗下金雞母當然就是兆豐銀行，這個原則直到2022年還是如此，而第二、三大則是票券、證券子公司，至於產險公司則是排在最後一名。換句話說兆豐產險的獲利貢獻對整體來說，並不是這麼重要的子公司。
但如果打開今年前七月獲利及EPS，可以看到五月、六月份確實出現明顯衰退，因此時間點正好落在我說的國內疫情高峰期，這時候就要來看看是不是防疫保單理賠所造成的衰退。
我直接幫大家抓第二季四到六月份的兆豐金累計自結，並將兆豐產險獲利狀況匡起來。兆豐產險在2022年前四月稅後盈餘是0.03億元，到了五月則豬羊變色，累計虧盈為損變成虧損28.02億元，所以為什麼兆豐金在五月單月EPS虧損0.08元？主要原因確實是來自防疫保單提列所造成，因為公司在五月總共認列36.54億元保單理賠虧損，這是多誇張的數字！畢竟2022年前四月稅後淨利才賺1.14億元，產險是要賺幾年才有辦法回血？進入六月份，兆豐產險累計稅後盈餘虧損又擴張至30.87億元，單月稅後淨利虧損2.85億元，但如果跟五月相比確實已經比較和緩，所以六月份單月EPS也轉正繳出0.1元的成績，但如果跟四月份單月0.13元比，可以發現防疫險的「後勁」還是延續到了六月份。
接著進入七月呢？兆豐產險單月稅後淨利終於轉正繳出1.02億元，而前七月累計稅後盈餘的虧損也開始收斂，顯示防疫保單的理賠確實跟著疫情趨緩而降低，換句話說，如果疫情能慢慢降低下去，又或者防疫保單慢慢過期失效，那麼兆豐金下半年開始就不會再受到防疫險帶賽了，因為該認列的也都一次提列虧損了，再回到銀行放款業務受惠升息帶動，只要放款不要突然又爆出什麼呆帳，其實就不用太擔心接下來的獲利。
2022年全年EPS可望挑戰1.5元或更高？
最後我們回顧2021年全年獲利，單獨拉出兆豐產險來看，全年累積稅後盈餘為5.05億元，結果2022年一個防疫保單就爆炸成這樣。我們假設接下來也能兆豐產險直接大爆發好了，下半年就繳出五億元的稅後淨利，那麼全年還是虧損25億元，基本上是追不回來的。不過往好處想，防疫險已經一次停損掉，未來就不會再更爛了，而兆豐金是官股績優生，你覺得金控出事政府都不會加強管制監督嗎？想想之前0206選擇權大屠殺事件吧，華南金因為避險不及虧超過30億元，結果之後被大家盯到瘋掉，這就是全民監督加上政府的壓力啦（笑）。
另外我看2021年兆豐金每季EPS都能維持在0.4元以上，我們就不考量升息利多保守一點，假設2022下半年與前一年度獲利持平，那麼至少還可以賺0.8元，如果扣除已經公布的七月0.28元，那麼2022年全年EPS其實有機會挑戰1.4-1.5甚至更高。
最後我幫大家整理一張表，兆豐金的部分應該就不特別說了，另外中信金旗下主要是台灣人壽、中信銀行，所以影響EPS的主因應該還是來自股債問題。而第一金就沒什麼好說了，主力都在銀行端，也沒有壽險，所以EPS持續成長也不意外。另外補充，表格最後我附上2021年8-12月的EPS，如果把2020年已公布的前七月EPS拉出來，再加上去年EPS，其實就大概能看出2022年全年獲利了，兆豐金大概就是1.5元以上，中信金會有2.4元，第一金可望繳出1.4元。當然啦，金融股每個月都要面臨很多狀況，所以那也不是一定，但這些金融已經走過將降息、呆帳、防疫險等利空，而且目前已經進入升息循環，那麼以獲利面角度來說，這些公司也該要重返榮耀了吧！
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